本周兩日A股連續(xù)大跌，使得市場(chǎng)中人心惶惶。面對(duì)如此非理性下跌的市場(chǎng)，券商分析師們也出現(xiàn)意見(jiàn)分歧。

多家券商分析師建議投資者進(jìn)一步降低倉(cāng)位，且戰(zhàn)且退，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

渤海證券分析師宋亦威認(rèn)為，上周A股的縮量下跌和周末養(yǎng)老金的利好，有利于市場(chǎng)短期出現(xiàn)反彈。不過(guò)，目前A股估值依然高估，基本面存在惡化的風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性環(huán)境也受熱錢(qián)流出的影響出現(xiàn)從緊趨勢(shì)，使我們擔(dān)憂(yōu)A股目前的點(diǎn)位并不安全，未來(lái)仍有進(jìn)一步調(diào)整的空間。因而基于審慎的態(tài)度，我們建議投資者進(jìn)一步降倉(cāng)，等待估值的回歸和市場(chǎng)波動(dòng)率的下行，以及價(jià)值投資時(shí)點(diǎn)的到來(lái)。

東興證券分析師王憑也認(rèn)為，由于股災(zāi)急跌過(guò)程中缺乏充分換手，大量“市場(chǎng)化”籌碼的成本可能仍被鎖在救市箱體成本以上，一旦市場(chǎng)反彈至一定高度，便存在大量“圍城之內(nèi)”的人想逃脫。從圍城之外的角度來(lái)看，股災(zāi)之前牛市的邏輯建立在兩個(gè)基礎(chǔ)之上，一是改革(風(fēng)險(xiǎn)偏好)，由于股災(zāi)之前市場(chǎng)對(duì)各項(xiàng)改革的預(yù)期十分充分，因此需要顯著的預(yù)期差來(lái)扭轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降；二是杠桿(資金工具)，從目前的政策口風(fēng)來(lái)看，去杠桿仍在趨勢(shì)當(dāng)中。如果救市資金能夠在“半山腰”持續(xù)接收籌碼，A股存在維系箱體震蕩的可能性，如果救市資金衰減，我們懷疑箱體震蕩已至臨界點(diǎn)，再次做出方向選擇的時(shí)點(diǎn)可能已經(jīng)不遠(yuǎn)。我們維持對(duì)A股的謹(jǐn)慎態(tài)度，建議且戰(zhàn)且退，繼續(xù)降低倉(cāng)位。

申萬(wàn)宏源研報(bào)認(rèn)為，從技術(shù)看，上證指數(shù)年線(xiàn)失守，并打破7月初的3373點(diǎn)低點(diǎn)，創(chuàng)出本輪調(diào)整新低。由于跌停個(gè)股甚多，因此短線(xiàn)市場(chǎng)仍有較強(qiáng)下跌及空頭能量釋放的要求，股指將繼續(xù)震蕩探底，或有考驗(yàn)3000點(diǎn)支撐的要求?？傮w看，弱勢(shì)格局難改，后市仍需高度謹(jǐn)慎。

然而，震蕩之下也不乏對(duì)市場(chǎng)普遍看好的券商分析師，當(dāng)市場(chǎng)最悲觀(guān)的時(shí)候，機(jī)會(huì)也可能悄悄來(lái)臨。

安信證券分析師徐彪認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資者信心的修復(fù)需要在市場(chǎng)的劇烈震蕩中完成。從近期路演和草根調(diào)研的反饋結(jié)果來(lái)看，除去券商自營(yíng)、大型保險(xiǎn)公司等國(guó)家隊(duì)的資金不能凈賣(mài)出以外，私募基金的倉(cāng)位已經(jīng)處于降無(wú)可降的位置，公募基金的倉(cāng)位大約在6成至7成左右的位置，仍然有繼續(xù)降倉(cāng)的可能，我們預(yù)計(jì)未來(lái)一周內(nèi)，公募基金此輪倉(cāng)位調(diào)整過(guò)程很可能結(jié)束。因此，在投資者的情緒進(jìn)入全面悲觀(guān)、倉(cāng)位降到極限位置的時(shí)候，市場(chǎng)自我修復(fù)的過(guò)程也將伴隨下周的劇烈震蕩而完成。而伴隨著這種短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)束，市場(chǎng)亦有望見(jiàn)底。

華泰證券首席金融分析師羅毅則認(rèn)為，普降雨露均沾，定向降準(zhǔn)進(jìn)一步支持小微企業(yè)和三農(nóng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸送“奶水”，央行此次出手保守估算可以釋放流動(dòng)性7000億元以上。人民幣貶值預(yù)期和資本流出壓力下，市場(chǎng)流動(dòng)性有所趨緊，銀行間利率小幅上行，此次降準(zhǔn)更多是備足彈藥，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。