作者系上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際金融貿(mào)易學(xué)院院長(zhǎng)

一國(guó)貨幣匯率，究其本質(zhì)而言，是其所衡量的實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)值蘊(yùn)含的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力在全球金融市場(chǎng)上的動(dòng)態(tài)變化。志在成為全功能主導(dǎo)性貨幣的人民幣，在邁向國(guó)際化的敏感時(shí)期所表現(xiàn)出的匯率波動(dòng)，本身就是一種常態(tài)性的存在。作為代表十萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)圈、未來(lái)可能代表數(shù)以十萬(wàn)億美元計(jì)的超級(jí)經(jīng)濟(jì)圈的價(jià)值符號(hào)，人民幣邁入全球主流貨幣俱樂(lè)部，意味著全球經(jīng)濟(jì)和分工失衡的糾偏取得根本性突破。

一石激起千層浪，這幾天，圍繞人民幣兌美元中間價(jià)的較大幅度波動(dòng)在國(guó)際金融市場(chǎng)上產(chǎn)生的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)令人民幣輕松上了全球頭條。

喜歡炮制陰謀論、貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)論的好事者充分發(fā)揮想象力，拼命營(yíng)造全球競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值的血雨腥風(fēng)景象，有唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的論者干脆將中國(guó)央行的有關(guān)改革視作中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策失敗之后的瘋狂之舉。甚至有人喊出中國(guó)此番非要將人民幣貶值10%不可，否則不足以刺激出口。更換了老板的《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表社評(píng)認(rèn)為中國(guó)貶值人民幣意在自保，等等。面對(duì)各種雜音，中國(guó)央行于13日上午召開人民幣匯率改革吹風(fēng)會(huì)，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，所謂人民幣要貶值10%刺激出口完全是無(wú)稽之談；3%貶值壓力已釋放，偏差校正基本完成；人民幣仍然是強(qiáng)勢(shì)貨幣，未來(lái)還會(huì)進(jìn)入升值通道；而且中國(guó)對(duì)年內(nèi)基本實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)開放有定力、有信心。事實(shí)上，央行官員講話之后，人民幣兌美元匯率趨于相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)市場(chǎng)將很快回歸常態(tài)。

人民幣匯率發(fā)生的小幅波動(dòng)即在全球產(chǎn)生如此大沖擊，既說(shuō)明早已今非昔比的中國(guó)經(jīng)濟(jì)所具有的巨大國(guó)際影響力，又從一個(gè)側(cè)面反映出在全球經(jīng)濟(jì)一體化的邏輯框架下，全球經(jīng)濟(jì)的高度聯(lián)動(dòng)使得主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策的外部效應(yīng)越來(lái)越敏感。試想，如果在20年前，中國(guó)將人民幣兌美元的匯率一次性貶值5%，盡管也會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)波動(dòng)，但影響面不可能很大，最多被主要貿(mào)易伙伴視作中國(guó)刺激出口之舉。而今，中國(guó)已是全球最主要的制造業(yè)國(guó)家之一、最重要的貿(mào)易體之一，更是在金融領(lǐng)域具有很強(qiáng)后發(fā)優(yōu)勢(shì)與發(fā)展?jié)摿Φ某?jí)新興經(jīng)濟(jì)體。在經(jīng)常貿(mào)易領(lǐng)域，人民幣的使用偏好最近幾年急速飆升，假如中國(guó)主導(dǎo)的亞太自貿(mào)區(qū)能夠如期建成，則一個(gè)超過(guò)5萬(wàn)億美元貿(mào)易量的超級(jí)經(jīng)濟(jì)圈將賦予人民幣很大的行為空間。何況西方一直對(duì)中國(guó)力推的“一帶一路戰(zhàn)略”保持著足夠的警惕，認(rèn)為這是中國(guó)推動(dòng)人民幣國(guó)際化的最好杠桿。于是，在中國(guó)與美國(guó)的戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，美方一直呼吁甚至要求中國(guó)保持人民幣匯率的穩(wěn)定。而恪守承諾的中國(guó)確實(shí)很乖，人民幣兌美元也一直保持升值之勢(shì)。于是，疑似被美國(guó)戰(zhàn)略鎖定的人民幣匯率越來(lái)越像是易綱副行長(zhǎng)所說(shuō)的僵化的、固定的匯率。而作為人民幣匯率參照系的美元卻成為美國(guó)保持經(jīng)濟(jì)活力與競(jìng)爭(zhēng)力的力量工具。還是深諳國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)的易綱把話說(shuō)得很明白，對(duì)于像中國(guó)這樣的經(jīng)濟(jì)體而言，一個(gè)有彈性的匯率形成機(jī)制肯定對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展更有利，因?yàn)橐粋€(gè)有彈性的匯率是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定器，也是國(guó)際收支的穩(wěn)定器，它會(huì)逐步調(diào)整一些不平衡，使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)際收支處于均衡的狀態(tài)。

筆者認(rèn)為，一國(guó)貨幣匯率，究其本質(zhì)而言，是其所衡量的實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)值蘊(yùn)含的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力在全球金融市場(chǎng)上的動(dòng)態(tài)變化。對(duì)主要經(jīng)濟(jì)伙伴而言，當(dāng)然不希望人民幣波動(dòng)，他們最希望能夠在較長(zhǎng)時(shí)段內(nèi)對(duì)人民幣的匯率變化保持穩(wěn)定的預(yù)期判斷，這樣便于國(guó)際產(chǎn)業(yè)與金融資本在華經(jīng)營(yíng)乃至套利。這也是主要經(jīng)濟(jì)體要求中國(guó)保持幣值穩(wěn)定的戰(zhàn)略意涵之一。因此，面對(duì)此次人民幣兌美元中間價(jià)的波動(dòng)，國(guó)際社會(huì)立馬變得不習(xí)慣，其實(shí)恰恰印證中國(guó)這些年一直施行的人民幣對(duì)內(nèi)貶值、對(duì)外升值所付出的代價(jià)是多么嚴(yán)重。

志在成為全功能主導(dǎo)性貨幣的人民幣，在邁向國(guó)際化的敏感時(shí)期所表現(xiàn)出的匯率波動(dòng)，本身就是一種常態(tài)性的存在。作為代表十萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)圈、未來(lái)可能代表數(shù)以十萬(wàn)億美元計(jì)的超級(jí)經(jīng)濟(jì)圈的價(jià)值符號(hào)，人民幣邁入全球主流貨幣俱樂(lè)部，意味著全球經(jīng)濟(jì)和分工失衡的糾偏取得根本性突破。

所謂的浮動(dòng)匯率制、盯住匯率制，盡管表現(xiàn)形式不一樣，但都反映出一國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球分工的主動(dòng)性或者依賴性。而所謂的均衡匯率，本質(zhì)上決定用一國(guó)國(guó)際收支狀況。過(guò)去，中國(guó)在匯率制度上不時(shí)被某些金融主導(dǎo)國(guó)敲打，并不是由于中國(guó)央行工作不力，或者中國(guó)經(jīng)濟(jì)外交水平不夠，關(guān)鍵因素在于中國(guó)基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易體量和金融發(fā)育的國(guó)際綜合影響力不足以支撐中國(guó)走出獨(dú)立的貨幣政策。眾所周知，日元盡管是國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）四大貨幣之一，但日元本身并未完全國(guó)際化。其背后的原因，除了日本高度依附于美國(guó)之外，還在于日本相對(duì)狹隘與有限的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)束縛了日元的行為空間。而起日本長(zhǎng)期以來(lái)的島國(guó)心態(tài)也是其貨幣難以被國(guó)際普遍接受的重要原因。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，本就相對(duì)衰落的英鎊注定無(wú)法重鑄昔日輝煌。

中國(guó)貨幣決策者非常明白，唯有有效的貨幣貶值才能真正提振出口，否則得不償失。的確，當(dāng)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然相當(dāng)困難。依照筆者近期在一些省份的實(shí)地調(diào)研，即便是過(guò)去一向保持經(jīng)濟(jì)活力的某些沿海省份，日子過(guò)得不錯(cuò)的企業(yè)也大概只占四分之一。而對(duì)那些出口導(dǎo)向的企業(yè)而言，人民幣即便貶值5%，最多也只是下了一場(chǎng)小當(dāng)量喜雨?；蛟S，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的暫時(shí)困難是中國(guó)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中必須經(jīng)歷的苦與痛。

對(duì)廣大國(guó)人來(lái)說(shuō)，人民幣早已是中國(guó)國(guó)力的名片。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，志在打造三邊均勢(shì)貨幣格局的中國(guó)，在穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化的過(guò)程中，勢(shì)必不時(shí)遇到各種困難與阻遏。而中國(guó)著眼的，顯然不應(yīng)是代表60余萬(wàn)億元人民幣（10萬(wàn)億美元）經(jīng)濟(jì)圈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而是未來(lái)可能代表100萬(wàn)億元人民幣（15萬(wàn)億美元乃至更多）超級(jí)經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)人民幣的影響力。這個(gè)過(guò)程注定坎坷，但只要保持足夠的定力，以飽含國(guó)家智慧的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)去推動(dòng)人民幣超級(jí)經(jīng)濟(jì)圈的形成，意味著中國(guó)在完成本國(guó)工業(yè)化的同時(shí)，順勢(shì)邁入全球主流貨幣俱樂(lè)部，更意味著全球經(jīng)濟(jì)和分工失衡的糾偏取得根本性突破。

注：凡注明為其他媒體來(lái)源，均轉(zhuǎn)載自其他媒體。轉(zhuǎn)載并不代表本網(wǎng)和APP贊同其觀點(diǎn)。