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◎每經(jīng)記者 劉燦邦

從最初僅打算收購Avolon20%股權(quán)，到半路殺出第三方提出對Avolon100%股權(quán)要約，渤海租賃被迫將原收購方案也改為全面要約收購，同時將每股收購價提高到31美元。

或許出于對第三方的擔(dān)憂，亦或出于對收購Avolon的志在必得，渤海租賃近日再度提高了每股收購價格。最新公告顯示，8月10日，渤海租賃與Avolon簽署了《排他性協(xié)議》，前者擬以32美元/股的價格收購后者全部股權(quán)。而在今年7月首次要約收購時，這一價格尚為26美元。

即便價格一提再提，上述排他協(xié)議的簽署并不意味著收購最終落定。渤海租賃公告顯示，雙方均沒有責(zé)任和義務(wù)必然達成正式收購協(xié)議，最終公司能否完成收購尚有較大的不確定性。

公開資料顯示，Avolon為全球第十一大飛機租賃公司，截至今年一季度，Avolon機隊規(guī)模251架，其中自有飛機132架，管理飛機11架，已簽署購買協(xié)議的飛機108架。去年Avolon實現(xiàn)凈利潤9110.3萬美元，今年一季度實現(xiàn)凈利潤4935.4萬美元。

“Avolon全球排名靠前，資產(chǎn)質(zhì)地也較好。”一位券商分析人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

在安信證券分析師趙湘懷看來，此次一波三折的要約收購說明了飛機租賃對渤海租賃戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵作用。中國租賃市場滲透率僅4.14%，遠(yuǎn)低于發(fā)達國家15%~30%的水平，歐美國家目前增長率在10%左右，而中國的增長率則保持在40%以上。另外，中國將有望在未來20年成為世界最大的客機市場，從而帶動飛機租賃市場的高速增長，這一市場空間預(yù)計超過萬億元。

渤海租賃收購Avolon還可強化公司的經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者梳理渤海租賃2011~2014年年報發(fā)現(xiàn)，公司融資租賃業(yè)務(wù)收入分別為10.6億、14.7億、20.8億和24.8億元，經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)收入分別為0、10.3億、35.4億和36.3億元。

趙湘懷認(rèn)為，渤海租賃作為非銀行系租賃公司，在境內(nèi)業(yè)務(wù)主要采取融資租賃的模式，隨著利率市場化進程加速，融資租賃行業(yè)依靠利差的盈利方式不可持續(xù)。整體行業(yè)近年來利潤率不斷下降。因此，融資租賃向?qū)I(yè)性更強、依靠項目整體運作的經(jīng)營性租賃轉(zhuǎn)型是行業(yè)發(fā)展的一大趨勢。

為了解收購Avolon更多的進展和細(xì)節(jié)，昨日記者致電渤海租賃，其工作人員僅表示具體內(nèi)容需參考公司年報。渤海租賃2014年報指出，未來租賃業(yè)務(wù)類型將逐步由融資租賃向經(jīng)營性租賃轉(zhuǎn)變，公司將推進運營模式的轉(zhuǎn)型。