每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

滬綜指上周五跌1.29%至4070.91點(diǎn)，全周累計(jì)漲2.87%。深綜指周五跌1.27%至2322.71點(diǎn)，一周大漲6.04%。滬指明顯弱于深指，主因是權(quán)重股低迷。

周五上午大盤(pán)走勢(shì)尚可，午后卻大幅殺跌。筆者認(rèn)為單日殺跌再正常不過(guò)，無(wú)需大驚小怪，畢竟已反彈了12天。“護(hù)盤(pán)”話(huà)題顯然是市場(chǎng)最主要影響因素——當(dāng)護(hù)盤(pán)資金發(fā)力，或市場(chǎng)以為護(hù)盤(pán)資金發(fā)力時(shí)，往往就漲一些；當(dāng)護(hù)盤(pán)資金“稍有松懈”，或市場(chǎng)以為護(hù)盤(pán)資金出走時(shí)，通常就會(huì)跌一些。“國(guó)家隊(duì)”前期已作出“不發(fā)新股、不在4500點(diǎn)下減持”等承諾，因此未來(lái)4500點(diǎn)是個(gè)巨大的壓力位。繼續(xù)托升股指的難度比較大，因?yàn)楹暧^(guān)面未必支持，何況我國(guó)正努力實(shí)施“人民幣納入SDR”的國(guó)家戰(zhàn)略，沒(méi)必要節(jié)外生枝，至少在戰(zhàn)術(shù)上是不宜授人口實(shí)的。

就短線(xiàn)走勢(shì)看，大漲大跌一時(shí)可能都比較難，也許也只能橫盤(pán)整理。就上檔來(lái)看，套牢籌碼密密麻麻，一時(shí)也推不動(dòng)；就下檔看，就算國(guó)家隊(duì)不再奮力推升，至少仍會(huì)在大跌時(shí)托底。

這樣的市場(chǎng)較適合短線(xiàn)炒家，卻未必有利于吸引中長(zhǎng)線(xiàn)投資者。對(duì)于相對(duì)理性的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)實(shí)在弄不清某些重大事項(xiàng)時(shí)，一般就會(huì)傾向于回避。這樣的思維在盤(pán)面中已經(jīng)有體現(xiàn)，因大量一線(xiàn)、二線(xiàn)藍(lán)籌股反彈幅度較小，而小票、次新股、題材股等漲幅遙遙領(lǐng)先。

后市方面，筆者認(rèn)為大盤(pán)短期內(nèi)應(yīng)無(wú)虞，只是中線(xiàn)走勢(shì)仍然堪憂(yōu)。進(jìn)入8月后，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的炒作多半會(huì)趨于劇烈，如果再疊加上我國(guó)部分地區(qū)樓市回暖、豬價(jià)暴漲等因素，股市的宏觀(guān)環(huán)境便有可能漸漸趨于不利。

大盤(pán)以前漲到5178點(diǎn)的原因有許多，但其中有兩條顯然很重要，一為無(wú)序地大加杠桿，二為貨幣政策極度寬松。很明顯，未來(lái)這兩條都是有可能弱化的，故大盤(pán)一般就會(huì)趨弱，除非護(hù)盤(pán)方選擇了“繼續(xù)大額度地增加投入”。