◎每經(jīng)評(píng)論員 葉檀

昨日，A股市場(chǎng)吹起了沖鋒號(hào)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)全部翻紅，由于事實(shí)上的無(wú)限量接盤(pán)，強(qiáng)行拉動(dòng)市場(chǎng)人氣后，市場(chǎng)人氣自動(dòng)上升，抄底者眾多，也實(shí)現(xiàn)了社會(huì)資金與國(guó)家隊(duì)資金的合力。

滬深雙雙低開(kāi)后回升，滬指10：30以后在3500點(diǎn)展開(kāi)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，午后開(kāi)盤(pán)延續(xù)上升態(tài)勢(shì)，連破3600、3700兩關(guān)口，兩市共逾1200股上漲，下午拋股者已無(wú)還手之力。港股恒生指數(shù)與H股指數(shù)在9：45左右到低位后一路上升，同樣沒(méi)有懸念。境內(nèi)外市場(chǎng)開(kāi)戰(zhàn)第一階段均告成功。

期貨市場(chǎng)同樣如此，三大主力期指合約全部漲停。除了IH外，其他期指各期限主力非主力合約大多數(shù)漲停。估計(jì)不必等到7月17日交割日，空方就會(huì)投子認(rèn)輸。

政策層面繼續(xù)加強(qiáng)力度，以防平倉(cāng)爆倉(cāng)。繼央行、財(cái)政部、保監(jiān)會(huì)、國(guó)資委與上市公司提出不會(huì)抽血外，7月9日銀監(jiān)會(huì)提出，允許銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)已到期的股票質(zhì)押貸款與客戶(hù)重新合理確定期限。質(zhì)押率低于合約規(guī)定的，允許雙方自行商定押品調(diào)整等，大意是委托理財(cái)、信托、股票質(zhì)押上市公司有展期，重新確定風(fēng)險(xiǎn)線，如果上市公司回購(gòu)股票的，還可以繼續(xù)質(zhì)押融資。各家銀行與證金公司展開(kāi)合作，提供同業(yè)融資。

對(duì)市場(chǎng)的支持走到這一步，顯示大局已定。

虧損的人與機(jī)構(gòu)有兩類(lèi)：一類(lèi)是前期做多尤其是跟風(fēng)融資進(jìn)行趨勢(shì)融資的投資者，他們沒(méi)有止損，有的被強(qiáng)行平倉(cāng)，多年財(cái)富毀于一旦。

兩融余額在6月18日觸及這輪牛市高點(diǎn)后，截至7月7日已連續(xù)13個(gè)交易日下滑。場(chǎng)外配資已經(jīng)出局或者已被平倉(cāng)。7月8日有媒體報(bào)道，最近的行情中已經(jīng)有過(guò)半客戶(hù)被強(qiáng)行平倉(cāng)，熬過(guò)去的可以減少損失。

場(chǎng)內(nèi)融資盤(pán)已清理得差不多。滬深交易所最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日，滬深兩市兩融余額已回落至1.62萬(wàn)億元，較6月18日的2.27萬(wàn)億元最高規(guī)模時(shí)相比，已經(jīng)大幅回落6500億元。7月8日又流出1700.19億元，較最高規(guī)模大致流出在8200億元左右。

據(jù)測(cè)算，假設(shè)滬指跌到2000點(diǎn)，融資盤(pán)一直不平倉(cāng)，那么融資盤(pán)可能給券商帶來(lái)約3000億元損失，給銀行帶來(lái)不超過(guò)4000億損失，由于是非常極端的情況，這可以看作是券商和銀行損失的上限。實(shí)際情況要樂(lè)觀一些，考慮到市場(chǎng)已經(jīng)回穩(wěn)，以市場(chǎng)恐慌日作為最低價(jià)，滬指應(yīng)該在3500點(diǎn)左右。

另一類(lèi)是期指空頭，他們賺了大錢(qián)試圖通過(guò)市場(chǎng)連續(xù)下跌賺錢(qián)，現(xiàn)在被封堵。

有媒體從多個(gè)不同信源獲知，7月2日當(dāng)天有多個(gè)機(jī)構(gòu)接到中金所電話窗口指導(dǎo)，要求“不要做空，對(duì)于300手以上空單持倉(cāng)者，亦要求盡快平倉(cāng)，兩項(xiàng)口頭通知期限是周五（7月3日）前。”

7月3日收盤(pán)后，中金所公布《關(guān)于近期股指期貨市場(chǎng)交易情況的通報(bào)》，以后進(jìn)行封殺，單向持倉(cāng)手?jǐn)?shù)，新開(kāi)套?？諉翁畋?，終結(jié)套利編碼的500次撤單豁免，嚴(yán)查利用套保編碼做投機(jī)。他們賺了大錢(qián)，但不知道止盈的道理，既然你可以鉆漏洞用套保編碼高頻交易，難道托市的學(xué)不會(huì)嗎？

很多人在抄底，未來(lái)還會(huì)融資，市場(chǎng)恢復(fù)，這些穩(wěn)定市場(chǎng)的部隊(duì)也會(huì)各為其主。病來(lái)如山倒，病去如抽絲，恢復(fù)需要時(shí)間。

經(jīng)歷這輪大跌，投資者有必要讓自己更理性更有觀察力，或者將資產(chǎn)交給誠(chéng)信的專(zhuān)業(yè)投資者打理，或者找到真正被低估的價(jià)值股。其他的捷徑不是為普通投資者準(zhǔn)備的，所以不要指望天上會(huì)掉餡餅。