每經(jīng)記者  黃小聰

“怎么上去，就又怎么下來”，說的就是如今的新三板市場，自從三板做市指數(shù)三月份推出以來，歷經(jīng)一輪瘋狂，從1600多點(diǎn)沖到2600多點(diǎn)，三個(gè)月后，如今再次回到1600多點(diǎn)。

而在如此低迷的行情下，新三板產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏也是熱度驟降，上周新備案的一對多產(chǎn)品更是只有6只，為近三個(gè)月來新低，但值得注意的是，通過眾籌平臺融資的項(xiàng)目卻是不同的景象，此前從10萬起投的門檻，開始不斷上升，有的甚至達(dá)到100萬起投。

一對多專戶持續(xù)降溫

上周，新三板做市指數(shù)雖然比不上A股市場的“飛流直下”，但也是延續(xù)了持續(xù)調(diào)整的行情，周跌幅達(dá)到3.95%，為5月份以來的單周最大跌幅，且指數(shù)回落到1688.65點(diǎn)，直逼三板做市指數(shù)推出時(shí)的1653.92點(diǎn)。

這種過山車的行情，從成交數(shù)量和成交金額上看，也呈現(xiàn)不斷銳減的態(tài)勢。上周累計(jì)成交數(shù)量為3.83億股，成交金額為30.88億元，相比于前一周分別下降23.56%和21.26%；其中做市方式成交數(shù)量1.74億股，成交金額17.96億元，環(huán)比同樣下滑18.95%和28.28%。

另外，上周新備案的新三板私募產(chǎn)品只有22只，主要有歌斐新三板飛騰組合投資基金四號、元普新三板領(lǐng)軍9號和同安投資申安新三板1號證券投資基金等。而一對多產(chǎn)品備案數(shù)則是回落到只有6只，分別為嘉實(shí)新三板2號、易方達(dá)資產(chǎn)易利新三板4號等。

持續(xù)的行情低迷，使得3月份以來成立的新三板產(chǎn)品業(yè)績也一直徘徊不前，凈值在1元以下的產(chǎn)品比比皆是。截至6月26日，少數(shù)派新三板尊享3號A凈值為0.978元；萬豐友方新三板2號基金凈值為0.9797元；元普新三板領(lǐng)軍8號凈值為0.9522元。

眾籌門檻媲美私募產(chǎn)品

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號：“火山財(cái)富”huoshan5188）記者注意到，在新三板產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)降溫的同時(shí)，眾籌平臺的新三板項(xiàng)目則是另一番景象。此前，某項(xiàng)目登上京東股權(quán)眾籌平臺，上線30分鐘就以1200萬元?jiǎng)?chuàng)造了京東股權(quán)眾籌融資金額最高的紀(jì)錄，并很快完成了2000萬擬募集目標(biāo)，該項(xiàng)目起投金額為35萬元。

不管是此前的10萬元起投或是35萬元起投，不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，就是在很短時(shí)間內(nèi)，有些投資者可能只是依照計(jì)劃書就做出跟投的決定。而現(xiàn)在部分眾籌平臺的新三板項(xiàng)目認(rèn)購起點(diǎn)更是提升到100萬元，這其實(shí)相當(dāng)于是購買一份私募產(chǎn)品的門檻，而這樣的高門檻，一定程度上就失去了眾籌的吸引力。比如，中證眾籌平臺上某新三板眾籌項(xiàng)目，認(rèn)購起點(diǎn)為100萬元，認(rèn)購時(shí)間為6月8日到7月7日，但截至6月28日，最低2000萬元的融資金額只完成了380萬元，至少從融資進(jìn)度來看，明顯沒有那么順利。

據(jù)記者了解，一般單個(gè)新三板私募產(chǎn)品都會投5-10個(gè)項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)也較為分散，相當(dāng)于100萬可以投多個(gè)項(xiàng)目。當(dāng)個(gè)人投資者本身資金有限的情況下，如果采取這種把“雞蛋放在一個(gè)籃子里”的方式，雖然有可能會帶來超額回報(bào)，但是無形中也提升了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

擬任西部同安新三板1號投資經(jīng)理林禎景表示，“如果是僅憑計(jì)劃書眾籌新三板，風(fēng)險(xiǎn)相對比較大，現(xiàn)在新三板市場中也不乏講故事的企業(yè)。因此，眾籌新三板除了要看計(jì)劃書，更要深入了解新三板企業(yè)的管理層結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、發(fā)展空間以及財(cái)務(wù)報(bào)表等，避免一葉障目、以偏概全。此外，單一項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)非常大，非?？简?yàn)投資者的眼光，相對于通過基金產(chǎn)品間接投資新三板而言，風(fēng)險(xiǎn)集中度更高。”

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