在經(jīng)過本周初小幅反彈之后，一場意外的大跌不幸在周四上演。因恐慌性拋盤再現(xiàn)，滬指盤中重挫逾200點，指數(shù)連破4700、4600和4500點三整數(shù)關口，臨近收盤，跌幅略收窄，截至收盤，滬指報4527.78點，跌3.46%；深成指報15692.44點，跌3.8%；創(chuàng)業(yè)板報3206.38點，跌5.23%。 個股表現(xiàn)慘不忍睹，近百只個股跌停，逾1200只個股跌幅超5%。所有板塊均呈現(xiàn)下跌，農(nóng)業(yè)、航運、保險、銀行跌幅相對較小，通信、采掘、計算機、傳媒等板塊跌幅較大，值得一提的是，概念股中，西藏概念尾盤異動，西藏天路漲停、西藏發(fā)展等個股漲幅居前。 大盤跳水原因解析 1、6月24日晚間，證監(jiān)會核準了28家企業(yè)的首發(fā)申請。機構預計，本批新股凍結資金將大幅少于前兩批，凍結資金量可能在3萬億以內(nèi)，雖然對股市的抽血效應較之前明顯減弱，但市場在信心未穩(wěn)情況下，此消息還是相當有殺傷力的，對25日午后跳水有一定影響。 2、滬港通連續(xù)兩日賣盤超買盤，外資入市抄底資金短線獲利后快速離場。數(shù)據(jù)顯示，僅在25日，滬股通額度余額165.56億，占比127%，資金凈流出35.56億元。 3、權重股意外跳水。24日國務院通過《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案(草案)》，該草案刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標轉為流動性監(jiān)測指標，對銀行股明顯利好。但25日全天，銀行股高開低走，尤其是午后加入跳水行列，令大盤不堪負重。 4、6月份銀行體系面臨半年末的考核時點，且6月份MLF到期，將影響流動性。 5、產(chǎn)業(yè)資本加速套現(xiàn)，5月以來國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本減持金額高達2000億，其中5月單月減持額就多達1500億，環(huán)比暴漲近一倍，并創(chuàng)下今年以來月度減持新高。 6、央行主管的《金融時報》今日援引國際金融問題專家趙慶明稱，可能近期不會有大動作，本月已無降息、降準可能，央行可能會繼續(xù)觀察前期政策措施的效果。 7、最近市場傳言，養(yǎng)老金即將入市，甚至有傳言將養(yǎng)老金將借道社保基金的渠道介入投資市場。因此有分析稱，近期指數(shù)的連續(xù)下挫，或是給養(yǎng)老金入市提供風險釋放條件。 操作策略：兩大主線確定性強 長城證券分析師彭益、汪毅認為，短期市場的調(diào)整幅度已經(jīng)過大，階段性底部下周有望出現(xiàn)：已經(jīng)減倉的投資者可在4300-4500位臵積極建倉，持倉者則可借助反彈適度調(diào)整倉位結構。 民生證券預計短期市場風格將趨于均衡，偽成長難隨大風再起，而國企改革預期強化下，前期滯漲而估值相對較低的藍籌板塊有望得到二次修復。 國泰君安也認為高風險偏好的增量資金將驅動行情繼續(xù)向成長股轉化，藍籌類公司的機會仍然會以轉型和主題機會為主。市場風格轉換的時點并未到來，催化劑出現(xiàn)的時間最快可能出現(xiàn)在三季度中后期。 中信建投策略分析師安尉、夏敏仁指出，展望后市，牛市的大邏輯仍然沒有發(fā)生根本性的改變，當前政策對于股市的調(diào)控仍然屬于在牛市根基沒有發(fā)生明顯變化的情況下對于牛市節(jié)奏的控制，只不過當前的無風險收益率下降邏輯過渡到了引領資金向實體經(jīng)濟過渡的階段。中信建投認為，震蕩中樞已經(jīng)形成，但在這輪轉型牛市的上漲邏輯沒有改變前，任何調(diào)整都是上漲趨勢中的浪花，密切關注牛市邏輯的修復。 國信證券指出，2007年經(jīng)濟周期的上行末期，周期股業(yè)績暴增，從而為藍籌接力提供了支撐。而今經(jīng)濟環(huán)境基本看不到周期業(yè)績的全面復蘇甚至是局部復蘇，只能看到零星點點比如航空。論業(yè)績、講故事，可能還是成長，藍籌則有跟漲、補漲的機會。建議從國企改革和中報行情兩條主線中選股： 1、國企改革主題和市場預期有些出入——并非由中車中核上市帶動，而是由地方國資改革推進帶動。建議廣泛布局，央企看行業(yè)整合，地方國資行業(yè)要泛化比如造紙、釀酒、紙媒、有線等等。 2、中報行情分三段，第一段高送轉題材炒作，第二段預披露主題投資，第三段才是最后的中報落地。目前尚處第一階段，中報行情大方向是小板股票，多關注留存收益比較高、具備高增長預期的公司，行業(yè)性的機會可關注航空/養(yǎng)豬行業(yè)的業(yè)績釋放或反轉。 超跌股值得關注 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周至今超過2000只個股下跌，其中，1855只個股跌幅超過10%，跌幅超過20%個股也高達870余只，剔除近期新上市個股，跌幅靠前個股中，吉艾科技、鴻博股份、廣東甘化行情啟動至今漲幅偏低，后市值得關注。