每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

◎每經(jīng)記者 李智

次新股，這個(gè)昔日堪稱“穩(wěn)賺不賠”的最搶手題材，如今卻成為很多炒新者避之不及的“燙手山芋”。4月上市的30只次新股上周平均下跌近20%，整體市值縮水逾千億元，如此深度的調(diào)整令不少炒新者萌生退意。不過，在券商看來，次新股的投資邏輯并未發(fā)生改變，只要選對(duì)行業(yè)，賺錢效應(yīng)仍存在?；诖耍谏现艽涡鹿杀┑男星橹?，也確實(shí)有機(jī)構(gòu)砸出億元以上“真金白銀”抄底部分次新股。

在剛剛過去的一周，次新股用暴跌的方式，讓市場(chǎng)各方從炒新穩(wěn)賺的美夢(mèng)中驚醒。以雙杰電氣（300444，收盤價(jià)78.71元）為代表的4月上市的次新股，曾將次新股賺錢效應(yīng)推向頂峰，卻在短短一周多時(shí)間中跌去四成；廣信股份（603599，收盤價(jià)78.51元）等5月上市的次新股也迫不及待地結(jié)束漲停，轉(zhuǎn)而成為跌停板上的?？?。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，4月上市的30只次新股，僅在上周就跌去逾千億市值。毫無疑問，曾經(jīng)賺得盆滿缽滿的炒新客們，突然遭遇了“驚魂一周”。

次新股退燒

最近，不少熱衷炒新的投資者虧損不小，舉一個(gè)簡單的例子，如果投資者在5月28日大跌當(dāng)日以140.27元的漲停價(jià)買入一手（100股）雙杰電氣，截至上周五收盤，14027元已經(jīng)縮水至7871元，幾乎跌去了一個(gè)iPhone6。

從2014年IPO重啟之后，特別是隨著發(fā)行制度改革嚴(yán)控“三高”（高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率、高募資額），次新股的賺錢效應(yīng)早已被市場(chǎng)所認(rèn)可。隨著牛市的持續(xù)，暴風(fēng)科技的瘋狂大漲，更是引發(fā)了整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于次新股的瘋狂追捧，“開板買入穩(wěn)賺不賠”的定律也在這一背景下產(chǎn)生。然而，在持續(xù)了一周多的5000點(diǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中，次新股成為了調(diào)整的“先頭部隊(duì)”，但卻在隨后的反彈中“啞然無聲”。

在前期的暴漲行情中，表現(xiàn)最搶眼的正是在今年4月上市的次新股，在近期的調(diào)整中，它們成為了暴跌的重災(zāi)區(qū)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在4月份上市的30只次新股當(dāng)中，除了樂凱新材（300446，收盤價(jià)181.86元）和易尚展示（002751，收盤價(jià)158.60元）外，其余28只在上周全部出現(xiàn)了不同程度的下跌，其中有17只個(gè)股周跌幅超過20%，更不乏金石東方、鵬輝能源、派思股份這樣連續(xù)跌停、一周累計(jì)跌幅超過30%的個(gè)股。

從市值來看，在上周的調(diào)整中，僅4月上市的30只次新股就跌去逾1400億元的市值，一些割肉出局的炒新者后悔地表示，“再也不碰次新股了”。

需要特別指出的是，次新股行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，其實(shí)出現(xiàn)在“5·28”大跌當(dāng)日，大批次新股在尾盤出現(xiàn)了從漲停瞬間被砸到跌停的情況。因此如果算上5月28日和29日兩個(gè)交易日的話，次新股的表現(xiàn)更為慘烈，如果從最高價(jià)算起，雙杰電氣、普麗盛（300442，收盤價(jià)101.05元）、福鞍股份（603315，收盤價(jià)67.15元）、鮑斯股份（300441，收盤價(jià)80.61元）等個(gè)股的累計(jì)跌幅已經(jīng)超過四成。

就在4月上市次新股集體遇挫的同時(shí)，5月上市次新股也開始快速“退燒”。在上周三，廣信股份、萊克電氣（603355，收盤價(jià)93.01元）、艾華集團(tuán)（603989，收盤價(jià)83.57元）和永興特鋼（002756，收盤價(jià)89.51元）4只次新股先后開板，并在接下來的交易日攜手跌停。上周五，醋化股份（603968，收盤價(jià)90.87元）也在漲停打開之后大跌近7%，而普萊柯（603566，收盤價(jià)84.91元）卻在開板后強(qiáng)勢(shì)封住漲停。

企穩(wěn)跡象初現(xiàn)

在過去一周多的時(shí)間中，A股表現(xiàn)得驚心動(dòng)魄，滬指最終還是在上周五邁過5000點(diǎn)一線，創(chuàng)出了近5年高點(diǎn)，距離6124點(diǎn)歷史頂峰“僅”千點(diǎn)之隔。就在這令無數(shù)投資者興奮的一天中，連遭重挫的次新股，也終于出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象。

同樣以近期波動(dòng)最大的4月上市次新股為例，在本周四A股走出深“V”行情之時(shí)，僅有樂凱新材一只個(gè)股上漲，其余28只次新股（全信股份停牌）全部下跌，跌幅在9%以上的就達(dá)到驚人的19只。上周五，滬指站上5000點(diǎn)，雖然創(chuàng)業(yè)板指依舊下跌，不過這批次新股中下跌的數(shù)量已經(jīng)迅速縮減至11只，在出現(xiàn)反彈的個(gè)股中，在上周先后遭遇三個(gè)跌停的康斯特（300445，收盤價(jià)190.33元），在資金追捧下成功站上漲停板。

對(duì)于次新股近期的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，前期火爆的市場(chǎng)放大了次新股的波動(dòng)，隨著行情出現(xiàn)巨震，次新股也就成為最直接的“受害者”，而且呈現(xiàn)出“前期漲得越多，近期跌得越慘”的特征：4月上市次新股上周平均下跌近20%，而一季度上市次新股則表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，平均周跌幅在5%左右。不過，隨著行情的企穩(wěn)回升，次新股的賺錢效應(yīng)也有望延續(xù)，近期跌幅較大的次新股也有可能重新吸引部分資金。

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券商仍看好次新股投資邏輯：新興行業(yè)優(yōu)于傳統(tǒng)行業(yè)

◎每經(jīng)記者 李智

炒新，絕非是本輪牛市中的專利。浙江世寶在2012年11月2日登陸A股首日，高達(dá)626.74%倍的漲幅，至今還讓很多老股民記憶猶新。不過，隨著時(shí)間的推移和制度的演變，炒新的游戲規(guī)則也逐漸演變。股價(jià)走勢(shì)背后總有其合理的邏輯，次新股被爆炒也是如此。在近期遭遇重挫之后，次新股的賺錢效應(yīng)未來能否持續(xù)，這成為很多投資者關(guān)注的話題，對(duì)此，廣發(fā)證券給出的答案是“次新股是A股投資的新金礦”。

次新股仍具關(guān)注價(jià)值

在近一周多的時(shí)間中，次新股的“跌跌不休”直接導(dǎo)致大批炒新者遭遇重挫。不少炒新者懷揣著盈利夢(mèng)想在漲停板上追高買入，迎來的卻是斷崖式下跌，難怪有投資者認(rèn)賠出局之后稱“再也不碰次新股”。不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，次新股上漲的根本邏輯并沒有出現(xiàn)變化，仍是牛市中“進(jìn)攻性”最強(qiáng)的品種，多家券商陸續(xù)將次新股作為長期跟蹤研究的品種。

業(yè)內(nèi)人士指出，次新股的大漲有著必然性，理由包括發(fā)行價(jià)格遠(yuǎn)低于二級(jí)市場(chǎng)水平、市場(chǎng)資金面的推動(dòng)；新興經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期；總市值和流通盤??；次新股資本運(yùn)作頻繁等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，廣發(fā)證券在6月公布的最新研報(bào)中指出，從去年初至今，次新股從首次打開漲停板至今的日均收益水平均高于相應(yīng)的A股板塊和行業(yè)，而定增策略正逐漸失效，次新股策略已經(jīng)取代定增策略成為A股的新金礦。

廣發(fā)證券認(rèn)為，次新股上市公司多屬于代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)，從投資者結(jié)構(gòu)來看，次新股的機(jī)構(gòu)投資者占比較低，普遍低于A股整體?？傮w來看，次新股整體的機(jī)構(gòu)投資者占比僅為19.8%，而A股整體的機(jī)構(gòu)投資者占比為49.8%。因此，次新股未來獲機(jī)構(gòu)加倉的空間較大。

無獨(dú)有偶，對(duì)于機(jī)構(gòu)建倉對(duì)次新股走勢(shì)推動(dòng)的觀點(diǎn)，國泰君安指出，新股上市如果行業(yè)和基本面屬性均比較理想，一定會(huì)有機(jī)構(gòu)在初期進(jìn)行建倉，由于流通市值有限，幾億的增量建倉資金就能帶來至少10%以上的漲幅。

選準(zhǔn)行業(yè)擒“長牛”

面對(duì)近期以來次新股的巨震，相信很多投資者對(duì)炒新將更加理性，相對(duì)于短期內(nèi)的暴漲暴跌，更愿意選擇那些能夠長期走牛的次新股。俗話說“男怕入錯(cuò)行”，對(duì)于炒新者來說，行業(yè)的選擇同樣是重中之重。對(duì)此，國泰君安發(fā)布“行業(yè)配置重要性超過個(gè)股基本面”的次新股投資邏輯。

國泰居安選取2009年6月新股重啟以來到2012年10月發(fā)行的885家新上市公司作為標(biāo)的（這些上市公司目前距離上市時(shí)間比較久，走出的行情更為穩(wěn)定），觀察發(fā)現(xiàn)跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的行業(yè)中占比最高的是計(jì)算機(jī)、傳媒、休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物、通信（創(chuàng)業(yè)板指數(shù)同期漲幅超過300%）。

具體來看，6年時(shí)間中這些上市公司有330家跑贏了同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，勝率接近40%。如果選擇了計(jì)算機(jī)、傳媒、休閑服務(wù)、通信行業(yè)、醫(yī)藥生物，則勝率可以達(dá)到81%、78%、60%、59%、55%。如果選擇了銀行、非銀金融、建筑材料等傳統(tǒng)性行業(yè)，則跑贏的勝率平均不到10%。

對(duì)于選擇次新股行業(yè)的重要性，廣發(fā)證券則指出，通過統(tǒng)計(jì)不同行業(yè)次新股開板后30個(gè)交易日的漲幅均值，發(fā)現(xiàn)越是偏新興產(chǎn)業(yè)的行業(yè)漲幅越高，而越偏傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的行業(yè)漲幅越低。

當(dāng)然，除了所在行業(yè)因素以外，次新股長期走牛的推動(dòng)因素還包括向好的業(yè)績，與行業(yè)整體估值的空間，外延式并購和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以及市值規(guī)模等。其中，次新股的市值規(guī)模也獲得了越來越多的重視，業(yè)內(nèi)甚至出現(xiàn)了“買股必須看市值”的觀點(diǎn)。

對(duì)此，有券商人士指出，以休閑服務(wù)行業(yè)為例，這本是A股市場(chǎng)中占比極小的一塊領(lǐng)域，但是由于行業(yè)發(fā)展空間足夠大（萬億級(jí)別市場(chǎng)），同時(shí)A股上市公司極少，已經(jīng)上市的公司如果開始進(jìn)行資本運(yùn)作，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，則未來內(nèi)生和外延的增長空間都非常巨大。

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機(jī)構(gòu)趁暴跌“淘金”：億元力挺這些次新股

◎每經(jīng)記者 李智

在近期次新股的調(diào)整中，大批炒新資金在遭遇重創(chuàng)后斬倉出逃，有些機(jī)構(gòu)卻在次新股“打折促銷”之時(shí)堅(jiān)定買入。對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士表示，相對(duì)于游資的短炒，機(jī)構(gòu)此時(shí)買入次新股肯定更為理智；雖然機(jī)構(gòu)買入不等于股價(jià)一定大漲，但機(jī)構(gòu)這樣的操作還是說明，這些次新股具有的某些特質(zhì)，值得在高位接盤。

從暴風(fēng)科技的例子可以看出，獲得機(jī)構(gòu)不斷買入的次新股，確實(shí)在股價(jià)上行的道路上獲得了更多助力。正因?yàn)榇耍诮诖涡鹿蛇B續(xù)大跌中，能夠獲得機(jī)構(gòu)買入的次新股，也就有了關(guān)注的價(jià)值。為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了在近期調(diào)整中獲得機(jī)構(gòu)億元以上買入的次新股。

浩云科技

（300448，收盤價(jià)179.50元）

公司是以銀行安防為核心領(lǐng)域的金融安防行業(yè)整體解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為金融安防系統(tǒng)設(shè)計(jì)、集成和運(yùn)維服務(wù)，以及相關(guān)軟、硬件設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有提供金融安防行業(yè)整體解決方案能力的優(yōu)勢(shì)。

從今年4月24日至5月29日，浩云科技從15.79元/股的發(fā)行價(jià)暴漲至220元以上。從5月29日大跌9.81%開始至上周五收盤，該股累計(jì)跌幅近20%，部分機(jī)構(gòu)在這個(gè)過程中不斷吸籌。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，在5月27日至5月28日之間，有機(jī)構(gòu)買入近1300萬元，而在公司不斷下跌的6月1日～6月3日，買入前5席中出現(xiàn)了3個(gè)機(jī)構(gòu)，累計(jì)買入約1.23億元。

康斯特

（300445，收盤價(jià)190.33元）

康斯特是一家專業(yè)從事數(shù)字壓力檢測(cè)、溫度校準(zhǔn)儀器儀表產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，公司自成立以來一直致力于相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過多年的發(fā)展，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于石油、化工、電力、冶金、機(jī)械制造、國防工業(yè)、計(jì)量、鐵路等行業(yè)。康斯特總股本為4080萬股，流通股本僅1020萬股。

在上周五的反彈當(dāng)中，康斯特成為了4月上市的次新股當(dāng)中唯一一只漲停的個(gè)股，引起了部分資金的關(guān)注。從近期走勢(shì)來看，康斯特雖然也陷入調(diào)整，不過上周跌幅在14%以下。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，在5月29、6月1日～2日這三個(gè)交易日，3家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在買入榜前5，累計(jì)買入逾1.13億元。而在股價(jià)漲停的上周五（6月5日），買入榜上又出現(xiàn)了3家機(jī)構(gòu)，累計(jì)買入近億元，同日賣出榜上也有兩家機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身，但累計(jì)賣出額在2000萬元左右，力度明顯低于買入方。

星光農(nóng)機(jī)

（603789，收盤價(jià)66.64元）

星光農(nóng)機(jī)主營業(yè)務(wù)為聯(lián)合收割機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為星光系列聯(lián)合收割機(jī)，可用于水稻、小麥及油菜等農(nóng)作物的收獲，是國內(nèi)水稻和油菜聯(lián)合收割機(jī)的主流機(jī)型，也是小麥聯(lián)合收割機(jī)的兩大機(jī)型之一。

在近期的調(diào)整中，星光農(nóng)機(jī)股價(jià)跌幅驚人，在5月28日大跌當(dāng)日，股價(jià)尾盤瞬間從漲停變?yōu)榈?，按照此?07.91元/股的最高價(jià)計(jì)算，截至上周五收盤其股價(jià)已跌去四成。

不過，上周五星光農(nóng)機(jī)大漲5.68%，跌勢(shì)有所企穩(wěn)。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，在6月2日至6月4日之間，買入榜單的第一位就被機(jī)構(gòu)席位占據(jù)，買入金額達(dá)1.03億元，這種單個(gè)機(jī)構(gòu)席位買入上億的情況，在近期并不多見。

博濟(jì)醫(yī)藥

（300404，收盤價(jià)166.00元）

博濟(jì)醫(yī)藥是一家專業(yè)的CRO服務(wù)提供商，為醫(yī)藥企業(yè)和其他新藥研發(fā)機(jī)構(gòu)提供全方位的新藥研發(fā)外包服務(wù)，主營業(yè)務(wù)涵蓋新藥研發(fā)各個(gè)階段，包括臨床研究服務(wù)、臨床前研究服務(wù)等，是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的能夠提供全方位、一站式CRO服務(wù)的新型高新技術(shù)企業(yè)。

博濟(jì)醫(yī)藥4月24日上市后曾迎來23個(gè)“一”字漲停，在5月28日和5月29日次新股大批跌停之時(shí)，博濟(jì)醫(yī)藥盤中雖然開板，但最終還是保持漲停。在5月29日，龍虎榜買入第二位和第三位均為機(jī)構(gòu)席位，累計(jì)買入近億元。在6月2日至6月4日之間，博濟(jì)醫(yī)藥雖然連續(xù)大跌，卻也獲得了一個(gè)機(jī)構(gòu)席位逾4200萬元的買入。