每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

每經(jīng)記者 牟璇

“股市只要進(jìn)入到牛市之中，它會(huì)有龐大的慣性，不會(huì)輕易地停止。所以我建議不要猶豫了，因?yàn)闅v史上看每一次牛市都在猶豫之中上漲?！边@是博道投資股票投資總監(jiān)史偉在一次客戶會(huì)議上的演講。

博道投資作為新生陽(yáng)光私募的代表，其投資總監(jiān)史偉也曾是備受矚目的明星公募基金經(jīng)理，管理的基金收益率名列前茅。近日，史偉接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）專訪時(shí)表示，他對(duì)滬指目前一舉創(chuàng)出6年新高的走勢(shì)毫不意外。他認(rèn)為，目前市場(chǎng)處于整體牛市格局中，這種趨勢(shì)一旦形成，未來(lái)若干年仍會(huì)存在。

市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性最敏感

NBD：滬指快速突破3500點(diǎn)，創(chuàng)出近6年新高。對(duì)此，您認(rèn)為如此快速地突破意味著風(fēng)險(xiǎn)的增大，還是牛市的明朗？

史偉：這幾天的走勢(shì)基本印證了我之前的判斷，滬指無(wú)論是突破3500點(diǎn)，還是進(jìn)一步創(chuàng)出新高，我認(rèn)為都不是什么問(wèn)題，市場(chǎng)整體向好，看好牛市的大邏輯沒(méi)有變化。

NBD:有人也擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下行或?qū)κ袌?chǎng)形成沖擊，抑或是阻礙股市長(zhǎng)期走好，您怎么看？

史偉：其實(shí)股市對(duì)流動(dòng)性是更敏感的，反而對(duì)經(jīng)濟(jì)不是很敏感，我們可以看到這一輪行情是從去年三季度開(kāi)始漲的，但去年三季度也正是GDP增速不斷下臺(tái)階的時(shí)候，所以嚴(yán)格認(rèn)為經(jīng)濟(jì)對(duì)股市起著決定性作用并不完全正確。因?yàn)閺臍v史上很多規(guī)律來(lái)看，市場(chǎng)都是對(duì)流動(dòng)性最敏感，流動(dòng)性是經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)。

NBD：哪些因素讓你對(duì)現(xiàn)階段的牛市特性非常確定？

史偉：首先，經(jīng)濟(jì)雖然在下滑，但是很多產(chǎn)業(yè)，包括周期性產(chǎn)業(yè)，它通過(guò)自我的調(diào)節(jié)也能變好。比如2013年，火電行業(yè)就開(kāi)始見(jiàn)底回升，2014年有鋼鐵，2015年極有可能有更多的行業(yè)會(huì)出現(xiàn)這樣的情況。

其次，中國(guó)有很多的新興產(chǎn)業(yè)一直處于蓬勃發(fā)展之中，比如TMT、互聯(lián)網(wǎng)，這些公司的現(xiàn)金流一直是處于進(jìn)一步的向好狀態(tài)之中。同時(shí)滬深300的估值還不怎么貴，整個(gè)市場(chǎng)的投資潛力還是比較大，所以繼續(xù)看好2015年的這個(gè)牛市格局。

在上述背景下，居民資產(chǎn)配置發(fā)生轉(zhuǎn)向，資金逐步從房地產(chǎn)30%的配比轉(zhuǎn)向股票市場(chǎng)，成為了推動(dòng)股市繁榮的動(dòng)力；海外資金和場(chǎng)外資金加速入市，股市資金量可期。這種趨勢(shì)一旦形成，未來(lái)若干年仍會(huì)存在。

互聯(lián)網(wǎng)會(huì)成為大風(fēng)口

NBD：我曾看過(guò)您之前的文章，您非常看好互聯(lián)網(wǎng)的長(zhǎng)期前景，認(rèn)為這是個(gè)大風(fēng)口，這里面最重要的邏輯是什么？這個(gè)邏輯可以維持多久？

史偉：“互聯(lián)網(wǎng)+”概念已上升至國(guó)家戰(zhàn)略的高度，3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在《政府工作報(bào)告》中三次提及了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，并且提出要制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃。這是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中次數(shù)最多、篇幅最重的一次。

因此，互聯(lián)網(wǎng)會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的大趨勢(shì)，從歷史上來(lái)看，扮演這樣角色的板塊往往會(huì)成為階段性的領(lǐng)漲板塊。并且，現(xiàn)在很多互聯(lián)網(wǎng)公司都是向好的，也很活躍，無(wú)論從外部環(huán)境還是本身都具備很好的投資價(jià)值。

NBD：互聯(lián)網(wǎng)板塊也涉及非常寬泛，互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等，你最看好哪個(gè)方面？

史偉：主要看互聯(lián)網(wǎng)金融，金融行業(yè)的多數(shù)要素都可以在互聯(lián)網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)，比如銀行多數(shù)業(yè)務(wù)等，甚至券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)上更好，因此發(fā)展空間是非常大的?？紤]到目前金融企業(yè)的體制僵化、效率低下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將不斷蠶食現(xiàn)有金融企業(yè)的業(yè)務(wù)與業(yè)績(jī)。另一方面，很多重量級(jí)的企業(yè)也紛紛在這個(gè)領(lǐng)域布局，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)一批佼佼者和龍頭企業(yè)。

NBD：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療呢，也是最近很熱門的話題。

史偉：我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的不確定性是大于互聯(lián)網(wǎng)金融的，涉及到醫(yī)院、醫(yī)生、藥費(fèi)等復(fù)雜的問(wèn)題，可能政策上的障礙會(huì)更大。

NBD：互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的炒作，很多股票的估值都已經(jīng)非常高了，你認(rèn)為這些公司還有多大空間？

史偉：由于前期漲幅較大，未來(lái)回調(diào)的概率也加大，但互聯(lián)網(wǎng)概念的長(zhǎng)期前景仍然樂(lè)觀。未來(lái)，隨著新的商業(yè)模式層出不窮，傳統(tǒng)價(jià)值鏈發(fā)生重構(gòu)甚至顛覆，帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期價(jià)值值得重新審視、挖掘。阿里顛覆了商業(yè)，其市值曾達(dá)3000億美元，而金融行業(yè)的空間更巨大，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)有望出現(xiàn)一批大市值公司。

NBD：您認(rèn)為3500點(diǎn)以上的A股市場(chǎng)相比之前的市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)有哪些不同？

史偉：目前階段，我認(rèn)為大票和小票都會(huì)漲。大票有國(guó)家政策支持，再加上估值便宜，也會(huì)有一些表現(xiàn)。成熟和諧的牛市應(yīng)該是所有股票都會(huì)漲的，不會(huì)出現(xiàn)去年四季度那種極端分化的行情。