每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

2月13日，中國(guó)人民銀行公布了2015年1月份信貸數(shù)據(jù)。

據(jù)此前央行發(fā)布的調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款口徑的通知，從1月份起，將非存款類金融機(jī)構(gòu)存放在存款類金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)納入“各項(xiàng)存款”統(tǒng)計(jì)口徑，將存款類金融機(jī)構(gòu)拆放給非存款類金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)納入“各項(xiàng)貸款”統(tǒng)計(jì)口徑。

非存款類金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)納入統(tǒng)計(jì)后，1月末的貸存款余額之比為68.4%，較2014年12月末的71.7%下降了3.3個(gè)百分點(diǎn)。

整體貸存比或?qū)@著下降

央行1月15日發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），提出自2015年起修訂“各項(xiàng)存款”和“各項(xiàng)貸款”統(tǒng)計(jì)口徑。

《通知》的主要內(nèi)容是，將非存款類金融機(jī)構(gòu)存放在存款類金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)納入“各項(xiàng)存款”統(tǒng)計(jì)口徑，將存款類金融機(jī)構(gòu)拆放給非存款類金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)納入“各項(xiàng)貸款”統(tǒng)計(jì)口徑。

據(jù)新的統(tǒng)計(jì)口徑，1月月末人民幣貸款余額83.70萬億元，同比增長(zhǎng)13.9%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低0.6個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增2899億元。

1月末人民幣存款余額122.41萬億元，同比增長(zhǎng)13.7%，增速分別比上月末和去年同期高1.6個(gè)和0.7個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣存款增加1.70萬億元，同比多增1.66萬億元。

據(jù)此計(jì)算，1月末貸存比余額之比為68.4%。而2014年12月末，人民幣貸款余額81.68萬億元，人民幣存款余額113.86萬億元，其比率為71.7%。

從這個(gè)角度來看，非存款類金融機(jī)構(gòu)的存貸款納入統(tǒng)計(jì)后，將有助于商業(yè)銀行的貸存比水平整體下行。但具體影響如何，還須銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的具體貸存比計(jì)算辦法發(fā)布之后才見分曉。

央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成在《通知》發(fā)布當(dāng)日也表示，存貸款口徑調(diào)整后是否會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)存貸比造成影響，那要看有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何確定存貸比的計(jì)算基礎(chǔ)。

仍存政策放松壓力

央行數(shù)據(jù)顯示，1月新增社會(huì)融資規(guī)模2.05萬億，同比減少5394億；人民幣貸款增加1.47萬億，同比多增2899億。

招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，1月新增貸款明顯好于預(yù)期，且企業(yè)戶中長(zhǎng)期貸款創(chuàng)出2010年以來的新高，考慮到這是在去年12月地方政府融資沖量后的結(jié)果，著實(shí)不差。他認(rèn)為，信貸沖高的原因，一個(gè)可能是投資項(xiàng)目密集批復(fù)后的資金配套，二是年初銀行加大信貸投放，前者主要依賴政策拉動(dòng)，后者則要視乎風(fēng)險(xiǎn)偏好而定，不排除由于盈利壓力導(dǎo)致銀行被動(dòng)加大信貸投放的可能，若如此，則后續(xù)增量可能受限，高增有待觀察。

2015年1月份社會(huì)融資規(guī)模增量中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增1531億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加212億元，同比少增1288億元；委托貸款增加804億元，同比少增3167億元；信托貸款增加52億元，同比少增1007億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加1950億元，同比少增2952億元；企業(yè)債券凈融資1863億元，同比多1488億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資526億元，同比多72億元。

劉東亮認(rèn)為，社融總量較前兩年同期出現(xiàn)明顯收縮，一方面與對(duì)表外融資的治理有關(guān)，一方面也與地方政府負(fù)債模式發(fā)生變化有關(guān)，社融規(guī)模的持續(xù)收縮不利于投資與宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，但表內(nèi)融資占比上升仍符合監(jiān)管意圖。

1月末，廣義貨幣(M2)余額124.27萬億元,同比增長(zhǎng)10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額34.81萬億元,同比增長(zhǎng)10.6%，增速分別比上月末和去年同期高7.2個(gè)和9.4個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額6.30萬億元,同比下降17.6%。1月份凈投放現(xiàn)金2781億元。

“總體而言，1月信貸與社融數(shù)據(jù)有亮點(diǎn)有擔(dān)憂，信貸的高增無法掩蓋社融的疲軟，M2有失速風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)偏弱的格局不會(huì)變化，央行放松貨幣政策的迫切性依然存在。”劉東亮表示。