本報(bào)記者周松林

經(jīng)中國(guó)人民銀行和證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，國(guó)家開發(fā)銀行日前到上海證券交易所試點(diǎn)發(fā)行政策性金融債，首批試點(diǎn)額度300億元，采用上交所發(fā)行系統(tǒng)進(jìn)行招投標(biāo)發(fā)行。上交所24日發(fā)布《關(guān)于國(guó)家開發(fā)銀行金融債券發(fā)行交易試點(diǎn)通知》和《上海證券交易所債券招標(biāo)發(fā)行業(yè)務(wù)操作指引》，標(biāo)志著國(guó)開行到上交所發(fā)行政策性金融債試點(diǎn)起步。有關(guān)人士表示，這是繼2010年上市商業(yè)銀行進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)之后，債券市場(chǎng)互通互融進(jìn)程又邁出實(shí)質(zhì)性一步。

促進(jìn)債市互通互融

近年來，大力發(fā)展債券市場(chǎng)成為資本市場(chǎng)發(fā)展的重頭戲。上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次國(guó)開行到上交所試點(diǎn)發(fā)債，是主管部門貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議和十八屆三中全會(huì)精神，推進(jìn)債市互通互融的有力舉措。

目前我國(guó)債券市場(chǎng)分為銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)，只有國(guó)債和企業(yè)債兩個(gè)品種可以跨市場(chǎng)發(fā)行交易。在本次試點(diǎn)前，政策性金融債只在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行、交易。為了促進(jìn)債券市場(chǎng)健康發(fā)展，根據(jù)監(jiān)管部門安排，國(guó)開行會(huì)同上交所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司制定了在上交所市場(chǎng)試點(diǎn)發(fā)行金融債券的方案，并于12月13日獲主管部門批準(zhǔn)。

專家認(rèn)為，國(guó)開債到上交所發(fā)行對(duì)促進(jìn)我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展具有多方面積極意義：一是有利于國(guó)開行利用交易所多元化的投資者優(yōu)勢(shì)，探索多樣化的發(fā)行渠道，豐富投資者群體；二是國(guó)開行具有準(zhǔn)主權(quán)信用，信用等級(jí)高，在交易所市場(chǎng)發(fā)行可滿足廣大中小投資者的投資需要，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入；三是有利于發(fā)揮交易所價(jià)格形成機(jī)制透明、高效的特點(diǎn)，有利于促進(jìn)債券收益率曲線的完善，推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程；四是通過國(guó)開債試點(diǎn)發(fā)行，有利于為今后其他政策性金融債和各類債券品種跨市場(chǎng)發(fā)行交易積累經(jīng)驗(yàn)，打好基礎(chǔ)。

每年均將在交易所發(fā)債

國(guó)開行首批擬通過上交所發(fā)行不少于100億元固定利率債券，包括2年期、5年期兩個(gè)品種，面向上交所各類機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者發(fā)行。承銷團(tuán)由47家金融機(jī)構(gòu)組成，包括15家上市商業(yè)銀行、3家保險(xiǎn)公司和29家證券公司。招標(biāo)完成后，由承銷商進(jìn)行網(wǎng)下分銷，分銷結(jié)束后在上交所掛牌上市。

上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，國(guó)開債的發(fā)行上市制度整體上比照國(guó)債執(zhí)行。一是國(guó)開債在上交所采取公開發(fā)行的方式，通過組建承銷團(tuán)招標(biāo)發(fā)行。國(guó)開行可根據(jù)市場(chǎng)需求安排部分債券向社會(huì)公眾投資者發(fā)行。債券發(fā)行后在中國(guó)結(jié)算上海分公司登記托管。二是國(guó)開債在上交所交易系統(tǒng)上市交易，凡上交所債券市場(chǎng)各類投資者均可參與二級(jí)市場(chǎng)交易。三是國(guó)開債可作為交易所質(zhì)押式回購(gòu)的質(zhì)押券，標(biāo)準(zhǔn)券折扣系數(shù)比照國(guó)債執(zhí)行。

上交所、中國(guó)結(jié)算成立了專題工作小組，針對(duì)國(guó)開行的發(fā)債需求制定專門的業(yè)務(wù)規(guī)則和流程，并安排國(guó)開債于發(fā)行繳款后第二日上市交易。上交所完善了債券招標(biāo)系統(tǒng)功能，為國(guó)開債招標(biāo)發(fā)行提供技術(shù)支持。今后上交所市場(chǎng)各類債券可利用該系統(tǒng)招標(biāo)發(fā)行。

為了進(jìn)一步開發(fā)交易所債券投資者，滿足主力投資人需求，挖掘中小機(jī)構(gòu)投資潛力，著力培育個(gè)人投資群體，國(guó)開行今后每年將預(yù)設(shè)一定比例的債券在交易所市場(chǎng)發(fā)行，從發(fā)行方式、發(fā)行對(duì)象、債券品種、定價(jià)基準(zhǔn)、做市機(jī)制、相關(guān)衍生品開發(fā)等多方面全方位利用好交易所市場(chǎng)平臺(tái)。

上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，黨的十八屆三中全會(huì)指出，“建設(shè)統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系，是使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的基礎(chǔ)”，“加快形成企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)，消費(fèi)者自由選擇、自主消費(fèi)，商品和要素自由流動(dòng)、平等交換的現(xiàn)代市場(chǎng)體系，著力清除市場(chǎng)壁壘”。國(guó)開行到上交所發(fā)債試點(diǎn)有助于加快我國(guó)債券市場(chǎng)的互通互融進(jìn)程和債券市場(chǎng)創(chuàng)新步伐。