三大競(jìng)拍人精準(zhǔn)撤退

在威華股份宣布贛州稀土借殼的消息后，預(yù)期落空的昌九生化已連續(xù)三日無(wú)量跌停。而就在眾多投資者因股價(jià)暴跌而“叫苦不迭”之際，今年7月通過(guò)股權(quán)拍賣(mài)超低價(jià)購(gòu)得1800萬(wàn)股股權(quán)的三位受讓方，卻已攜厚利在昌九生化股價(jià)“斷崖”前撤退。

今年5月，昌九生化大股東昌九集團(tuán)將前后兩任“東家”江西國(guó)控、贛州工投告上法庭，請(qǐng)求判令兩者給付拖欠昌九集團(tuán)改制資金3.52億元，后經(jīng)調(diào)解，法院裁定昌九集團(tuán)依法處置其擁有的昌九生化3000萬(wàn)股股票資產(chǎn)，并將套現(xiàn)款中的3.52億元用于改制項(xiàng)目。

隨后，在7月6日的股權(quán)拍賣(mài)環(huán)節(jié)，自然人梁少群、梁耀光及東海投資分別以18.9元/股、21.4元/股、21.1元/股的價(jià)格競(jìng)得1200萬(wàn)股、400萬(wàn)股和200萬(wàn)股，昌九集團(tuán)僅拍賣(mài)1800萬(wàn)股便獲得了處置款3.546億元。

在股權(quán)拍賣(mài)期間，昌九生化彼時(shí)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)高達(dá)30元以上，這意味著三大受讓方接過(guò)相應(yīng)股權(quán)后便已獲超高的投資浮盈。正因?yàn)榇?，昌九集團(tuán)本次股權(quán)拍賣(mài)當(dāng)時(shí)曾遭到外界廣泛質(zhì)疑。

值得注意的是，昌九生化最新披露的三季報(bào)顯示，在“入圍”門(mén)檻僅有59萬(wàn)股的前提下，公司十大股東名單中卻未有上述三方身影，即在7月10日股權(quán)過(guò)戶后三方立即實(shí)施了拋股套現(xiàn)。昌九生化7月10日至9月底的股價(jià)走勢(shì)顯示，期間最高價(jià)為34.5元、最低價(jià)為24.65元，始終高居上述三方的受讓價(jià)之上。

經(jīng)過(guò)上述操作，昌九集團(tuán)通過(guò)強(qiáng)制股權(quán)拍賣(mài)獲取了急需的改制資金，低價(jià)受讓股權(quán)的三方亦通過(guò)突擊賣(mài)股賺取了高額投資收益，雙方可謂“各取所需”。

“連環(huán)局”脈絡(luò)漸顯

三位神秘買(mǎi)家的“閃進(jìn)閃出”，實(shí)則僅是昌九生化“連環(huán)局”中的一環(huán)。

一切始于贛州市國(guó)資委去年末的一紙函件。昌九生化去年12月28日披露重大事項(xiàng)公告稱，因公司股價(jià)漲幅較大，贛州工投遂向贛州國(guó)資委請(qǐng)示要求明確贛州稀土資產(chǎn)注入問(wèn)題，而贛州市國(guó)資委在復(fù)函中則表示：鑒于組建國(guó)家級(jí)南方稀土大型企業(yè)集團(tuán)的方向、途徑、方式等尚未確定，稀土產(chǎn)業(yè)整合工作尚未到位，市屬國(guó)有稀土企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量等方面還不具備整合上市的條件，因此，沒(méi)有將市屬國(guó)有稀土資源、資產(chǎn)注入昌九生化的考慮。

對(duì)于該則回復(fù)，可有多種解讀，但市場(chǎng)卻選擇了預(yù)期后續(xù)仍有可能注入。“我看完公告的理解是，只要相關(guān)條件達(dá)到后便會(huì)啟動(dòng)資產(chǎn)注入，未曾想到今天這個(gè)結(jié)果。”有投資者對(duì)此稱。

于是，在朦朧的注入預(yù)期之下，昌九生化股價(jià)在此后半年內(nèi)急速飆漲，最高曾摸至40.6元。在如此虛高的股價(jià)面前，也就有了昌九集團(tuán)得以將所持股權(quán)以每股19.7元的均價(jià)順利賣(mài)出，且原計(jì)劃出售的3000萬(wàn)股中尚有1200萬(wàn)股保留之一幕。

事實(shí)上，贛州國(guó)資方面早就計(jì)劃趁股價(jià)上漲之際減持股票以解決改制資金問(wèn)題。昌九集團(tuán)今年7月在澄清媒體質(zhì)疑時(shí)公開(kāi)承認(rèn)，其在2013年年初就向原控股股東江西國(guó)控及現(xiàn)控股股東贛州工投要求給付全部改制資金，但由于新老控股股東對(duì)轉(zhuǎn)讓股權(quán)款和改制資金支付次序存在分歧，致使改制資金遲遲不能到位。為此，贛州工投向贛州市國(guó)資委請(qǐng)示減持股票以解決改制之需，并通過(guò)江西省國(guó)資委向國(guó)務(wù)院國(guó)資委申報(bào)，但最終未獲受理。

在上級(jí)主管部門(mén)否定“減持套現(xiàn)”方案后，昌九集團(tuán)便上演了“子告父”的一幕，進(jìn)而在股價(jià)高位之際通過(guò)股權(quán)拍賣(mài)強(qiáng)制變現(xiàn)。

值得一提的是，股權(quán)拍賣(mài)時(shí)曾明確要求“競(jìng)拍者已持有的昌九生化股份數(shù)額和其競(jìng)買(mǎi)的股份數(shù)額累計(jì)不得超過(guò)公司已發(fā)行股份數(shù)額的5%”，當(dāng)時(shí)被視作昌九集團(tuán)力?？毓蓹?quán)所設(shè)的非常規(guī)條件，但現(xiàn)在看來(lái)，這無(wú)形中為三位買(mǎi)家快速買(mǎi)賣(mài)掃清了障礙（未觸及舉牌線）。

更令人不解的是，就在其他投資者通過(guò)贛州國(guó)資委函件繼續(xù)做著“稀土借殼”美夢(mèng)時(shí)，三方為何堅(jiān)決套現(xiàn)，且步調(diào)如此統(tǒng)一？

而威華股份重組預(yù)案顯示，公司是在6月17日與贛稀集團(tuán)簽署了重組框架協(xié)議，意味著昌九生化當(dāng)時(shí)便已宣告“出局”。

經(jīng)過(guò)一連串看似巧合的運(yùn)作，局中各方都已達(dá)成了各自目的和利益。與之形成鮮明對(duì)比的是，前期沖著稀土注入預(yù)期追入昌九生化的中小投資者則正在接受股票連續(xù)跌停的煎熬。

昌九生化“連環(huán)局”脈絡(luò)

去年12月28日 昌九生化披露一則“模棱兩可”的重大事項(xiàng)公告，引發(fā)后續(xù)可能注資的解讀

2013年1月至6月中旬 昌九生化股價(jià)急速飆漲，最高曾摸至40.6元

6月17日 威華股份與贛稀集團(tuán)簽署了重組框架協(xié)議

7月6日 昌九集團(tuán)所持昌九生化1800萬(wàn)股拍賣(mài)，自然人梁少群、梁耀光及東海投資分別競(jìng)得1200萬(wàn)股、400萬(wàn)股和200萬(wàn)股

截至9月30日 昌九生化三季報(bào)顯示，上述股權(quán)拍賣(mài)者已經(jīng)拋股套現(xiàn)

11月4日 威華股份公告贛州稀土借殼方案