鋼研高納(300034)：收到國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金

公司于近日收到“發(fā)改辦高技【2013】2548號”《關(guān)于2013年新材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)項(xiàng)目實(shí)施方案的復(fù)函》對公司牽頭承擔(dān)“高強(qiáng)高潔凈細(xì)晶GH690合金鍛件研發(fā)產(chǎn)業(yè)化及在核電中的示范應(yīng)用項(xiàng)目”批復(fù)。國家對該項(xiàng)目擬補(bǔ)助國家專項(xiàng)投資性資金5000萬元。按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則應(yīng)用指南》有關(guān)規(guī)定，國家補(bǔ)助專項(xiàng)資金公司擬計入“專項(xiàng)應(yīng)付款”。本次獲得的專項(xiàng)資金不影響公司當(dāng)期損益。事件點(diǎn)評：

鎳基高溫合金是《新材料研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)》明確列出的支持重點(diǎn)之一。年中時發(fā)改委、財政部、工信部等部委曾聯(lián)合發(fā)文，為突破一批高端裝備制造、新一代信息技術(shù)、新能源等產(chǎn)業(yè)急需的、引領(lǐng)未來發(fā)展的關(guān)鍵共性技術(shù)，提高我國關(guān)鍵新材料保障水平，提升新材料產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用，聯(lián)合組織實(shí)施新材料研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)。其中鎳基高溫合金是支持重點(diǎn)之一，規(guī)劃提到“支持鎳基高溫合金研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化和應(yīng)用示范。高強(qiáng)高潔凈細(xì)晶GH690鎳基高溫合金年產(chǎn)能達(dá)到1000噸，完成在核電等領(lǐng)域應(yīng)用評價并實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用。”

公司獲得專項(xiàng)支持為預(yù)期之內(nèi)，助力鎳基高溫合金研究再上新高度。GH690用于新一代核電站蒸發(fā)器傳熱管材，作為基礎(chǔ)材料意義重大，一直是國內(nèi)重要研究領(lǐng)域。公司是國內(nèi)兼具研究能力和產(chǎn)業(yè)化能力的高溫合金龍頭企業(yè)，獲得此專項(xiàng)支持為預(yù)期之中，幫助公司核電領(lǐng)域鎳基高溫合金再上一個新的技術(shù)高度。

產(chǎn)能瓶頸在不斷打破，產(chǎn)業(yè)與研發(fā)雙輪驅(qū)動。上市募投五個項(xiàng)目中已有兩個達(dá)產(chǎn)貢獻(xiàn)產(chǎn)量，“鑄造高溫合金高品質(zhì)精鑄件項(xiàng)目”、“真空水平連鑄高溫合金母合金項(xiàng)目”等項(xiàng)目將于今年年底左右達(dá)產(chǎn)，于明年貢獻(xiàn)產(chǎn)量。屆時公司三大系列產(chǎn)能都將明顯提升，打破一直以來限制發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸，滿足由于國內(nèi)飛機(jī)、艦艇等軍用高端裝備快速發(fā)展而造成的高溫合金供求缺口。

維持“增持”評級。此次5000萬專項(xiàng)補(bǔ)貼雖不會直接增厚報告期內(nèi)損益，但有著宏觀層面的積極意義，體現(xiàn)了國家對高溫合金新材料行業(yè)的重視與支持，再次確認(rèn)了公司在行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。微觀層面充裕了項(xiàng)目研發(fā)資金，有助于推進(jìn)研發(fā)進(jìn)度。預(yù)計2013~2015年實(shí)現(xiàn)EPS分別為0.39、0.47、0.56元，對應(yīng)PE分別為48、40、33倍。重申中長期投資價值，建議投資者擇時配置。華泰證券