每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

往年6月均是貸款發(fā)放的旺季，但今年的格局或有所改變。瑞銀證券特約首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤估算，6月新增人民幣貸款將少于9000億，而上年同期新增人民幣貸款規(guī)模為9198億元。

6月的“錢荒”也波及了信托整體發(fā)行規(guī)模。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月信托整體發(fā)行規(guī)模為750億元，較5月的932億元下降了近兩成。不過，貸款類信托規(guī)?？傆?58億元,較5月不降反增。

對此，格上理財分析師肖偉向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“近期的錢緊，造成相當(dāng)一部分有貸款需求的銀行客戶通過信托來貸款。”

貸款類信托占比大增

此前，有媒體報道稱，四大國有銀行6月新增貸款約為2700億人民幣。而今年1～5月新增人民幣貸款分別為1.07萬億、6200億、1.06萬億、7928億和6674億元。

除了人民幣新增貸款低于此前預(yù)期，汪濤認(rèn)為外幣貸款也可能因監(jiān)管措施收緊而下降，短期企業(yè)債券融資和表外信貸（如未貼現(xiàn)銀行匯票和信托貸款）也可能因銀行間市場流動性收緊而受到擠壓，這可能使得6月份新增社會融資規(guī)模難以超過1.5萬億元，受此影響，社會融資余額同比增速可能放緩至22%以下。

不過，信托貸款卻異軍突起?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者通過用益信托工作室在線統(tǒng)計，6月貸款類數(shù)量總計108個，規(guī)?？傆?58億元，占比34.34%；5月數(shù)量總計124個，規(guī)?？傆?57億元，占比27.6%。雖然6月貸款類信托規(guī)模僅略有增長，但其背景是，6月信托整體發(fā)行規(guī)模（750億元）遠遠低于5月（932億元），下降了近兩成。

“流動性不好，從銀行借貸就比較困難，實體企業(yè)自然要轉(zhuǎn)移融資渠道。”格上理財研究員王燕娛稱，“投資方式的結(jié)構(gòu)性變化確實一定程度上受實體經(jīng)濟情況的影響。貸款投資相比較股權(quán)投資、權(quán)益投資等方式而言，在信托公司的操作層面往往更簡單，受市場環(huán)境的波動影響會更小。在目前國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的局面下，信托公司會在一定程度上提高貸款投資所占比例。”

信托貸款規(guī)模居于首位

在6月信托資金運用方式中，權(quán)益投資融資萎縮，貸款居首。據(jù)用益工作室在線統(tǒng)計，權(quán)益投資類占比29.07%，而信托貸款為34.34%。

肖偉認(rèn)為，一方面因為6月房地產(chǎn)信托發(fā)行量激增，而在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)中，信托貸款一直是最主流的資金運用方式。另一方面，5月下旬及6月市場的“錢荒”的對貸款類信托的增加也產(chǎn)生了一定影響，這場流動性困境迫使融資方轉(zhuǎn)向了信托。

6月信托貸款規(guī)模及占比都顯著增長，以6月24日至30日為例，在發(fā)行的40款產(chǎn)品中，貸款類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量最多，達到16款，擬募集資金35.6億元，占總規(guī)模的32.14%；在成立方面，貸款類產(chǎn)品融資規(guī)模為60.97億元，占總成立規(guī)模的49.96%。七款基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品中，有7款運用貸款類方式。

普益財富研究員范杰向 《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，信托貸款多投向房地產(chǎn)、基建、工商企業(yè)等領(lǐng)域，由于近年監(jiān)管趨嚴(yán)，很多資金運用從單純的信托貸款轉(zhuǎn)向股權(quán)加回購、受益權(quán)加回購的模式，雖能規(guī)避部分政策，但風(fēng)險猶存，安信信托昆山純高案已為這類信托敲響了警鐘，如果該案受益權(quán)信托利益得到保護，可能這種類信托貸款模式還將上升，否則將下滑。