每經(jīng)編輯 余豐慧    

25日，被寄予“中國(guó)租車第一股厚望”的神州租車突然宣布赴美IPO暫停。原本按照計(jì)劃，神州租車將于4月26日在美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所掛牌上市。

信心滿滿的神州租車赴美IPO“啞火”的原因何在？有專家分析為國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，投資者投資意愿不高所致。筆者認(rèn)為，這個(gè)原因是站不住腳的。當(dāng)前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)比2010年中資企業(yè)赴美上市熱潮時(shí)要好得多。又有分析認(rèn)為，是神州租車定價(jià)偏高，嚇退了投資者。這個(gè)理由也不充分。經(jīng)過(guò)幾度調(diào)整后的神州租車發(fā)行價(jià)區(qū)間為10.5美元到12.5美元，比起2010年赴美上市熱潮時(shí)中資企業(yè)定價(jià)并不算高。

筆者認(rèn)為，最根本的原因是，中資企業(yè)赴美等海外上市的信譽(yù)信用仍然沒(méi)有恢復(fù)，造假、違規(guī)、失信等行為嚇退了美國(guó)投資者，使得中資企業(yè)赴美上市根本“賣不上價(jià)”。在神州租車“啞火”前，去年，迅雷也曾上演IPO前夕臨時(shí)“剎車”一幕；今年第一家也是唯一一家成功IPO的中國(guó)企業(yè)唯品會(huì)上市當(dāng)天便破發(fā)。市場(chǎng)對(duì)中概股的不信任情緒再一次爆發(fā)。

海外市場(chǎng)對(duì)中資企業(yè)不信任不僅表現(xiàn)在阻擊IPO上，而且對(duì)已經(jīng)上市的中資企業(yè)獵殺也愈演愈烈。在最近不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，美國(guó)證交會(huì)（SEC）針對(duì)數(shù)家在美上市的中國(guó)公司進(jìn)行上訴追溯。對(duì)普大煤業(yè)高管損害股東利益的指控；對(duì)開元汽車則涉嫌操縱股價(jià)，人為制造其股票交易活躍假象的咎責(zé)；當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月23日，SEC再次指控一家中國(guó)公司——中國(guó)能源科技虛報(bào)核心資產(chǎn)價(jià)值等，基本上都是財(cái)務(wù)造假、損害投資者利益。在這種環(huán)境和氛圍下，中資企業(yè)赴美上市相當(dāng)于“自取滅亡”。

神州租車赴美IPO“啞火”，是在給2010年中資企業(yè)為了赴美上市不惜財(cái)務(wù)造假、過(guò)度包裝、欺瞞投資者等行為買單。海外投資者對(duì)中資企業(yè)大有“一朝被蛇咬，十年怕井繩”的感覺(jué)。這給中資企業(yè)海外上市兩點(diǎn)警示：首先，財(cái)務(wù)造假、過(guò)度包裝等行為，在海外特別是在美國(guó)市場(chǎng)不能立足，也無(wú)法欺瞞下去。非要硬著頭皮去撞運(yùn)氣，只能是“賠了夫人又折兵”。神州租車為了準(zhǔn)備IPO，在前期投入大量資金進(jìn)行廣告宣傳、市場(chǎng)營(yíng)銷，甚至開拓店面為其上市“造勢(shì)”，這或?qū)ζ湮磥?lái)發(fā)展產(chǎn)生一定的壓力?？傊?，神州租車這次IPO失敗，付出的代價(jià)是巨大的。

其次，不要拿在A股上市的思維去看待美國(guó)等海外市場(chǎng)。不要以為提前造勢(shì)、宣傳，大舉進(jìn)行財(cái)務(wù)、形象包裝，就可以上市，并且一上市就一勞永逸、一夜暴富了。在美國(guó)上市也許容易一些，但退市也可以是一夜之間的事。所有中資企業(yè)以及高管們都要清醒，美國(guó)等海外股市投資者的錢，并不像A股那樣容易圈。

總之，中資企業(yè)無(wú)論國(guó)內(nèi)上市還是外海上市，都需要腳踏實(shí)地、實(shí)事求是地給市場(chǎng)投資者一份真實(shí)、可信的業(yè)績(jī)，給市場(chǎng)一份經(jīng)得起檢驗(yàn)的財(cái)務(wù)報(bào)表。這樣的企業(yè)，無(wú)論是在股市還是其他市場(chǎng)，才能夠走遠(yuǎn)。

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