每經(jīng)編輯 涂勁軍

獨(dú)一味收購(gòu)奇力制藥，這個(gè)看似平常的收購(gòu)因?yàn)橐鐑r(jià)8倍而廣受關(guān)注，可營(yíng)業(yè)收入為虧損的奇力制藥憑什么身價(jià)暴增？

獨(dú)一味的公告稱，將從融力河手中拿下奇力制藥80%的股權(quán)，可工商資料顯示，融力河并沒有掌控制奇力制藥80%的股權(quán)，這又是怎么回事？

請(qǐng)看成都商報(bào)財(cái)經(jīng)記者連日來(lái)深入采訪，為你呈現(xiàn)2012年春天里，四川最富傳奇色彩的收購(gòu)案例———

A 一場(chǎng)溢價(jià)8倍的收購(gòu)

春天里，播種希望，所以有人重金押寶？

最隱秘的四川富豪闕文彬或許就是個(gè)押寶者，他掌控的上市公司獨(dú)一味在12日決定以6500萬(wàn)元從四川融力河開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱融力河）手中收購(gòu)四川奇力制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱奇力制藥）80%的股權(quán)。今年2月中旬，這場(chǎng)收購(gòu)就亮相了，可因?yàn)闆]有公開價(jià)格，也沒有引起太多關(guān)注。

6500萬(wàn)元，這不是個(gè)太大的數(shù)字，可如果花這個(gè)代價(jià)買的是一個(gè)溢價(jià)8倍的東西，還是讓人咋舌。獨(dú)一味要買的就是這么一個(gè)資產(chǎn)：評(píng)估公司以2011年12月31日為基準(zhǔn)，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)奇力制藥進(jìn)行評(píng)估的結(jié)論是總資產(chǎn)約為1.6億元，負(fù)債7594.45萬(wàn)元，凈資產(chǎn)8392.33萬(wàn)元。

需要注意的是，截至評(píng)估基準(zhǔn)日，被評(píng)估單位凈資產(chǎn)賬面值為848.85萬(wàn)元，評(píng)估值為9378.87萬(wàn)元，增值為7530.02萬(wàn)元，增值率887.08%。

如此巨大的增值，獨(dú)一味給出的解釋是，“增值主要是非流動(dòng)資產(chǎn)形成，其中固定資產(chǎn)增值1110.54萬(wàn)元；無(wú)形資產(chǎn)增值6663.83萬(wàn)元，增值率199.17%。”

基于這樣的評(píng)估，算下來(lái)每股凈資產(chǎn)1.3987元，獨(dú)一味擬以每股1.3542元的價(jià)格，確定以6500萬(wàn)元之價(jià)拿下奇力制藥80%的股權(quán)。

公開信息顯示，融力河位于高新西區(qū)天虹路6號(hào)，成都商報(bào)記者前日來(lái)到這里。奇力制藥總經(jīng)辦一位工作人員告訴成都商報(bào)記者，“天虹路6號(hào)”主要就是奇力藥廠所在地，他只知道融力河是股東之一，但并不在這里辦公，至于融力河的辦公地點(diǎn)在哪里，他并不知情。

B 一家有故事的藥廠

昨日，在成都高新西區(qū)，天虹路和百草路的交界處，成都商報(bào)記者找到了奇力制藥的廠區(qū)。

鮮為人知的是，四川科倫藥業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)劉革新曾是奇力制藥最早的三名創(chuàng)始人之一。

1996年，劉革新離開奇力制藥另立山頭，創(chuàng)辦了科倫大藥廠（科倫藥業(yè)前身），這家公司后來(lái)發(fā)展為全國(guó)最大的輸液設(shè)備制造商，成功登陸股市。

成都一名醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士向記者說(shuō)起奇力制藥時(shí)的評(píng)價(jià)是：“在省內(nèi)最多算二線企業(yè)，但品種比較多，新藥開發(fā)也不斷在做。”

既然是一個(gè)二線企業(yè)，為什么能賣出高價(jià)錢呢？

C 高價(jià)押寶新藥

3月12日，獨(dú)一味溢價(jià)逾8倍收購(gòu)奇力制藥的方案一經(jīng)拋出，便引來(lái)了眾多質(zhì)疑。

成都商報(bào)記者從知情人士處獲悉，收購(gòu)奇力制藥的一個(gè)重要原因是看好該公司旗下的一種新藥。

“就是這款新藥可能使奇力制藥的轉(zhuǎn)讓價(jià)格上升了上千萬(wàn)。”上述知情人士表示。據(jù)一名業(yè)內(nèi)人士透露，奇力暗藏了一個(gè)“殺手锏”———氯化鉀氯化鈉注射液，它使奇力制藥在轉(zhuǎn)讓過(guò)程中增色不少。不過(guò)，該款藥品的專利年底才會(huì)生效。

奇力制藥在官方網(wǎng)站上聲稱此藥為“全國(guó)獨(dú)家劑型”，具有無(wú)須稀釋，使用方便，可在糖尿病等高血糖病人中使用等優(yōu)點(diǎn)。記者通過(guò)國(guó)家食藥監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)查詢“氯化鉀氯化鈉注射液”，得到的結(jié)果全部為奇力制藥的產(chǎn)品。奇力制藥在2010年12月獲得上述藥品的批文。

面對(duì)收購(gòu)溢價(jià)過(guò)高的質(zhì)疑，獨(dú)一味董秘郭凱對(duì)成都商報(bào)記者表示，“現(xiàn)在一種新藥要做出來(lái)、獲得審批，至少要花上好幾年，而奇力手上有80多種現(xiàn)成的藥品，所以對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的估值較高。”

上述知情者介紹，曾有來(lái)自四川省內(nèi)外的多家知名藥企向奇力制藥拋出過(guò)橄欖枝。“獨(dú)一味并不是出價(jià)最高的，之所以選擇獨(dú)一味是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為該公司有著良好的平臺(tái)和管理團(tuán)隊(duì)。”

D 股權(quán)差異內(nèi)幕

工商資料為何與獨(dú)一味公告的股權(quán)不一樣？突然出現(xiàn)的“李中華”是誰(shuí)？

獨(dú)一味方面公告稱，奇力制藥注冊(cè)資本6000萬(wàn)元，法定代表人為廖清珍，目前的股東結(jié)構(gòu)為：四川融力河實(shí)業(yè)開發(fā)有限公司持股93.11%，李中華個(gè)人持股6.89%。

按照獨(dú)一味的說(shuō)法，將買下的是四川融力河實(shí)業(yè)開發(fā)有限公司手中持有的奇力制藥80%的股權(quán)。十分蹊蹺的是，記者所掌握的奇力制藥工商資料顯示，奇力制藥有三個(gè)股東，包括四川融力河實(shí)業(yè)開發(fā)有限公司、中瑞合作基金、瑞士李東華國(guó)際投資有限公司，而三方面的持股比例則是52.57%、40.54%、6.89%。

對(duì)比上述信息，融力河并沒有足額股份，這究竟又是怎么回事呢？

針對(duì)上述疑點(diǎn)，奇力制藥相關(guān)負(fù)責(zé)人向成都商報(bào)記者表示：融力河持股數(shù)量的問(wèn)題，其實(shí)該公司已從中瑞合作基金手中收回其所持的奇力股權(quán)，現(xiàn)在正在走流程，所以在工商系統(tǒng)中沒有體現(xiàn)出來(lái)。

另外獨(dú)一味公告中出現(xiàn)的“李中華”是誰(shuí)？知情人士透露，這個(gè)名字是筆誤，準(zhǔn)確的信息應(yīng)該是瑞士李東華國(guó)際投資有限公司，記者向獨(dú)一味方面求證，該公司表示，“李中華”應(yīng)為“李東華”。

對(duì)話鄧光偉

看好奇力的潛力

3月14日，成都商報(bào)記者在高新西區(qū)奇力制藥的辦公區(qū)見到鄧光偉時(shí)，他的心情似乎不錯(cuò)。“融力河的實(shí)際控制人是我，奇力被上市公司收購(gòu)，其實(shí)是多方共贏的好事。”鄧光偉對(duì)記者笑道。

成都商報(bào)記者：川科是從何時(shí)開始與奇力制藥接觸的？

鄧光偉：我們和奇力制藥淵源很深，10多年前川科擔(dān)保就開始為奇力做擔(dān)保了，今后也會(huì)繼續(xù)。

成都商報(bào)記者：入主奇力，是否由于擔(dān)保投資失敗，被迫接手？

鄧光偉：接手奇力不完全是出于被動(dòng)，企業(yè)的品牌價(jià)值和雙方的感情也占很大比重。奇力有好的品種和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，只是之前在經(jīng)營(yíng)中遇到一些困難。對(duì)于擔(dān)保公司來(lái)說(shuō)，我是看好奇力制藥的潛力。

成都商報(bào)記者：對(duì)于外界質(zhì)疑獨(dú)一味收購(gòu)的溢價(jià)過(guò)高，對(duì)此你如何評(píng)價(jià)？

鄧光偉：氯化鉀氯化鈉這個(gè)新產(chǎn)品2010年就拿到了藥監(jiān)局的批文，但是作為基本藥品，還未定價(jià)。實(shí)際上奇力拿到了獨(dú)家批文的藥物還有好幾種，收購(gòu)的價(jià)錢并沒有完全體現(xiàn)奇力的價(jià)值。每種新藥的研發(fā)、審批過(guò)程，沒有幾百上千萬(wàn)元是做不來(lái)的，這就是奇力有價(jià)值的地方。