華泰證券研究所陳慧琴 2月份CPI同比增長3.2%，結(jié)束了長達兩年的負利率狀態(tài)，強化了市場對于政策面寬松的預期，宏觀調(diào)控政策進一步放松的空間已經(jīng)打開。值得注意的是，2月份信貸數(shù)據(jù)沒有達到管理層的目標，預期不會出現(xiàn)緊縮政策，這也意味著進一步出臺政策調(diào)控的可能性并不大。只要政策不轉(zhuǎn)向，市場在低估值的情況下風險就不大。在養(yǎng)老金入市、新股發(fā)行制度改革等利好因素的烘托下，中線看，2478點不是頂。預計一季度業(yè)績超預期股、新興產(chǎn)業(yè)股和消費概念股有望迎頭趕上。 從短期趨勢上看，目前大盤受中短期均線支撐，市場不存在大幅回調(diào)空間，未來更可能以箱體震蕩以化解由均量不足引發(fā)的調(diào)整，為本輪反彈的下半段騰出空間與時間。 周線七連陽凸顯行情強度 今年以來，大盤出現(xiàn)周線七連陽，這是3478點調(diào)整以來非常罕見的，同時顯示出行情的強勢。應該說，周線七連陽后，大盤的回檔不能阻擋整個春季行情的正常發(fā)展，未來指數(shù)可能圍繞2400點上下寬幅震蕩。此前市場非常擔心的雙頭形態(tài)將轉(zhuǎn)化為箱體振蕩。上周是自2132點見底以來的第九周，正好是調(diào)整時間之窗，因此我們判斷，本輪反彈能維持13周。一旦有效攻克2459和2478點壓力位后，下一攻擊目標應是2500到2536點，而繼續(xù)上攻2500點必須有成交量的有效配合。此后，隨著一季度績差年報的沖擊以及上市公司盈利修整期的到來，行情面臨結(jié)構(gòu)重整，4月份指數(shù)壓力將逐步體現(xiàn)。 在中線行情依然看好的前提下，我們認為，在政策、技術(shù)和基本面等多重利多因素的作用下，未來一個月主力機構(gòu)的關注焦點很可能將集中在年報超預期、年報向上修正、高送轉(zhuǎn)、一季報預增以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等題材。從這個角度看。3月藍籌股搭臺臺、成長股活躍的局面仍可期待。 掘金業(yè)績超預期股和新興產(chǎn)業(yè)股 進入3月份，年報披露即將進入高峰期，今年一季度業(yè)績預報也將拉開帷幕，由此很可能因此引發(fā)市場對一季度業(yè)績預增股的淘金熱。2012年將是中小市值公司的分化元年，分化的關鍵在于估值和盈利的變化，而其核心又在于公司成長模式的合理性。截至3月9日，兩市共有69家公司發(fā)布一季報業(yè)績預告，這些公司均來自中小板與創(chuàng)業(yè)板，其中業(yè)績預增超過50%家數(shù)達到26家，預計略增的達到25家，17家公司預計凈利潤下滑，還有6家預計將發(fā)生虧損。 截至3月8日，中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)今年漲幅16.04%，超越上證指數(shù)6個百分點，超越滬深300指數(shù)3.68個百分點，這種情況顯示，隨著反彈，未來機構(gòu)對成長股的風險偏好將進一步上升，成長股很可能因此獲得超額收益，尤其是具有年報業(yè)績向上修正、一季報預增和含權(quán)的新興產(chǎn)業(yè)股。 需要指出的是，在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領域，由工信部牽頭負責高端裝備制造業(yè)、新材料發(fā)展、信息產(chǎn)業(yè)新一代信息技術(shù)、節(jié)能與新能源汽車等四個專項規(guī)劃，最快將在兩會后頒布實施，其中三網(wǎng)融合、新能源汽車、智能制造裝備、稀土稀有金屬材料及器件、海洋工程裝備、重大環(huán)保技術(shù)和裝備等部分行業(yè)規(guī)劃已制定完成，相關板塊個股短線具有很強的表現(xiàn)要求。 我們認為，應該重點關注滯漲、市盈率不高、機構(gòu)去年四季度增持等因素，森源電氣(002358)、龍源技術(shù)(300105)、欣旺達(300207)、易聯(lián)眾(300096)、中海達(300177)、御銀股份(002177)、海能達(002583)可能成為其中的佼佼者。 擴內(nèi)需促消費將成重要主題 在此次“兩會”上，擴內(nèi)需刺激消費成為熱議話題。工信部日前公布了《2012年度黨政機關公務用車選用車型目錄》，此舉全力扶持國產(chǎn)品牌的傾向相當明顯，可以預料，在不久的將來，汽車國產(chǎn)化將進一步的加快，相關乘用車和汽車零配件公司如一汽轎車(000800)、江淮汽車(600418)等很可能因此獲得巨大的發(fā)展機遇。 從“兩會”上傳出的最新信息顯示，新一輪家電刺激政策有望在“兩會”后推出。在此背景下，我們認為，家電股未來發(fā)展前景看好，具有戰(zhàn)略配置潛力。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前中國平板電視機市場份額前五名均為國產(chǎn)品牌，依次是海信、創(chuàng)維、長虹、TCL和康佳。 最后需要提醒的是，消費概念的一些強勢品種近期表現(xiàn)相當不俗，主力資金流入跡象明顯，如維維股份(600300)等。 這次消費股受寵和此前高通脹背景下的消費股行情截然不同。在當前政策鼓勵消費的前提下，消費概念將得到政策的更多扶持，食品飲料、零售連鎖、旅游餐飲和醫(yī)藥生物等板塊中的滯漲、低市盈率品種如伊力特(600197)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)、廣州友誼(000987)值得密切留意。 （執(zhí)業(yè)證書：S0570510120026）