每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊芮 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 楊芮 發(fā)自北京

12月7日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.3342，較上一交易日小幅下調(diào)8個(gè)基點(diǎn)，但整體仍維持區(qū)間整理走勢(shì)。

即期外匯方面，人民幣對(duì)美元繼續(xù)低開低走，并再度觸及6.3659跌停位置，這已是人民幣對(duì)美元即期匯率連續(xù)第六個(gè)交易日觸及“跌停”，亦為三年來首見。

接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪的多位專家學(xué)者皆表示不必對(duì)人民幣的連觸“跌停”過度敏感和緊張。因?yàn)槿嗣駧艑?duì)美元日波動(dòng)幅度為0.5%，當(dāng)前波動(dòng)幅度并不過度，但進(jìn)出口企業(yè)都應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，規(guī)避匯率波動(dòng)帶來的不利影響。

波動(dòng)幅度有限對(duì)出口影響不大

事實(shí)上，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本面確實(shí)正在發(fā)生一些新變化。如經(jīng)濟(jì)增速回落、出口增幅放緩等。長遠(yuǎn)而言，人民幣連續(xù)大跌，或?qū)?duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及調(diào)控政策產(chǎn)生一系列的連鎖反應(yīng)。

“雖然看起來是連觸‘跌停’，但其實(shí)并沒有想象中嚴(yán)重。”中國社會(huì)科學(xué)院國際金融研究中心副研究員、財(cái)政部國際司國際經(jīng)濟(jì)問題顧問徐奇淵表示。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授涂永紅指出，“連跌六天的幅度也不是很高，也就是3%左右，不應(yīng)過度敏感。”她進(jìn)一步分析道，“不應(yīng)只關(guān)注人民幣對(duì)美元的變化，反觀對(duì)其他貿(mào)易伙伴國的匯率，包括歐元、日元等，匯率每年的波動(dòng)幅度在20%~30%上下浮動(dòng)。”

中國外匯投資研究院院長譚雅玲提出，“雖然個(gè)人贊成人民幣貶值，但是現(xiàn)在人民幣的貶值不利于中國市場(chǎng)，因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)是在下降通道中。”

數(shù)據(jù)顯示，10月份我國出口增速僅有15.9%，已連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)同比和環(huán)比增幅下降的情況。

對(duì)此譚雅玲表示，“出口增速較前幾年是相對(duì)較差，這主要是因?yàn)閷?shí)體狀況在減弱，而投機(jī)和套利行為過多。而人民幣升值對(duì)出口的影響大概占到50%~60%的比例，但更大程度是由于出口行業(yè)的發(fā)展思路和發(fā)展對(duì)策出現(xiàn)了較大問題所致。”

涂永紅分析稱，實(shí)際上匯率的波動(dòng)范圍在5%是實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠承受的。出口增速的下滑主要是外部需求不強(qiáng)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雷同的競(jìng)爭(zhēng)性原因造成。

貶值的最基本原因：高通脹

“最近人民幣連續(xù)觸及跌停的原因是受到長期、中期以及短期因素的共同推動(dòng)。”涂永紅對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析。

在人民幣對(duì)美元出現(xiàn)小幅貶值走勢(shì)的同時(shí)，很多新興市場(chǎng)國家貨幣對(duì)美元今年以來也頻頻出現(xiàn)大幅貶值。

涂永紅也表示，“新興市場(chǎng)國家的高通脹是造成貶值的最基本原因，這也是由新興市場(chǎng)國家今年下半年以來出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)放緩所決定的。”

涂永紅表示，長期來看，根據(jù)購買力平價(jià)理論，長期趨勢(shì)應(yīng)是趨于貶值的。中期來看，趨緊的貨幣政策在控通脹的同時(shí)確實(shí)使經(jīng)濟(jì)趨于放緩，而美國剛好有緩慢復(fù)蘇的跡象，從經(jīng)濟(jì)周期的角度來看，貶值趨勢(shì)明顯。短期因素則是歐債危機(jī)遲遲得不到根本性的解決，而市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)也并不看好，導(dǎo)致了短期資金的回撤，趨向美國，所以推動(dòng)了美元的升值。

張茉楠認(rèn)為，“除了全球資金緊張外，人民幣的中間匯率和即期匯率之間的價(jià)差給外部做空的動(dòng)力，這帶來的市場(chǎng)空間也值得關(guān)注。”

由匯價(jià)的基本決定理論看，美國通脹率和中國通脹率的落差構(gòu)造貶值最基本因素，中國的對(duì)外出口疲軟，以及接近年末因收官和結(jié)匯，基本上由私募基金和共同基金操控的熱錢要撤回，而國際資本市場(chǎng)的主要資本仍是在歐美。

除此之外，資料顯示離岸市場(chǎng)人民幣匯率低于在岸匯率，香港地區(qū)的銀行人民幣額度供過于求，香港的人民幣存款規(guī)模兩年來首次下降等，這些均表明人民幣的升值預(yù)期已不被看好。

有分析認(rèn)為，人民幣短暫貶值，真正實(shí)現(xiàn)雙向浮動(dòng)的時(shí)機(jī)已到來。而雙向浮動(dòng)一方面可以緩解社會(huì)資金流動(dòng)性緊張，更深層面上亦可推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程。

張茉楠指出，中國多年來的匯率機(jī)制都非常被動(dòng)，現(xiàn)在不僅是“雙向浮動(dòng)”的有利時(shí)機(jī)，也是中國與外圍博弈的有利時(shí)機(jī)。