每經(jīng)記者  鄭步春

　　周三滬綜指小跌0.15%報(bào)2992.58點(diǎn)，深綜指小漲0.29%報(bào)1292.95點(diǎn)，下跌途中成交連縮，暗示殺跌能量漸衰，不過這也表明買盤力量亦未集聚。個(gè)股中，滬市除銀行股小有表現(xiàn)外，其余權(quán)重股較弱，深市地產(chǎn)股略強(qiáng)。

        這幾天有關(guān)官員對(duì)通脹的示威聲不絕，調(diào)控樓市風(fēng)聲也較緊，這些因素也可能暫對(duì)股指構(gòu)成壓力，尤其是黃金、有色、煤炭等一些所謂的“通脹受益股”。昨多數(shù)煤炭股繼續(xù)調(diào)整，有色金屬股中除極少數(shù)依然漲停外，多數(shù)下跌。

        美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策加碼是本輪行情一大推力，但最新的消息是，市場(chǎng)傳說下月初美聯(lián)儲(chǔ)將宣布的收購公債額度量不是很大。這兩天，該因素不僅對(duì)A股構(gòu)成壓力，而且還對(duì)國內(nèi)商品期貨構(gòu)成壓力，因市場(chǎng)對(duì)“發(fā)鈔”的預(yù)期下降了。

        當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月3日下午（北京時(shí)間11月4日凌晨）美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束利率會(huì)議，投資者在此時(shí)間關(guān)口應(yīng)謹(jǐn)慎操作。通常來說，當(dāng)市場(chǎng)往某個(gè)方向預(yù)測(cè)時(shí)，結(jié)果若同預(yù)期一樣，那么并不構(gòu)成沖擊，可萬一不如預(yù)期，則市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)較大。

        策略上講，既然現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)印鈔數(shù)將少于預(yù)期，投資者反應(yīng)逢低補(bǔ)倉，賭這一預(yù)期落空后的瘋漲。如果美聯(lián)儲(chǔ)收購公債數(shù)量果然如此，那么沖擊也應(yīng)有限，或有利空出盡機(jī)會(huì)。

        美國量化寬松規(guī)模和經(jīng)濟(jì)情況息息相關(guān)。11月3日前，美國將公布各類就業(yè)指標(biāo)、三季度GDP、9月份個(gè)人消費(fèi)、9月份工廠訂單、10月份ISM制造業(yè)指數(shù)以及10月份芝加哥大學(xué)采購經(jīng)理人指數(shù)。如果這些數(shù)據(jù)向好，則對(duì)A股利空，反之則為利好，因預(yù)示美國將更有可能增加發(fā)鈔量。

        對(duì)A股炒家而言，須“防兩頭”，既要防歐美發(fā)生重大危機(jī)，又要防美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因?yàn)榍罢邥?huì)驅(qū)使熱錢因避險(xiǎn)而回流美國，后者使美國無需加印鈔票。

        人民幣連續(xù)數(shù)日貶值，周三已至1美元兌6.6899元。人民幣較兩周前最高的6.6406元累計(jì)貶值了0.74%。人民幣升值題材為本輪行情另一大促進(jìn)因素，既然該因素暫時(shí)淡出，對(duì)A股自然構(gòu)成些壓力。

        可以說，短期內(nèi)諸多因素均對(duì)A股不利，于是A股順勢(shì)調(diào)整。不過考慮到上述多為長期因素，并非短期內(nèi)喊幾句話就能解決的，所以投資者對(duì)短期內(nèi)消息面也不必過多緊張，操作上仍宜逢低吸納。20國集團(tuán)（G20）財(cái)長會(huì)議才結(jié)束沒幾天，“貨幣貶值比賽”又見活躍。周四韓國央行行長及南非財(cái)長均暗示，為阻止本國貨幣升值，可能  “有所行動(dòng)”。從這些事例可以預(yù)見，上周的G20會(huì)議根本不起作用，空話連篇，貨幣泛濫問題并不易解決。筆者認(rèn)為，目前最大的問題在于美國，如果美國不惡意地貶值美元并變相賴掉債務(wù)，其余各國又何必壓制本幣？因此筆者認(rèn)為，全球金融市場(chǎng)失序?qū)⑹情L期狀況。

        后市方面，預(yù)計(jì)A股整理后仍有上行機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)性牛市應(yīng)仍能延續(xù)。投資者對(duì)股指既不能看得過高，也不能看得太低，前者因農(nóng)產(chǎn)品必會(huì)因股指瘋漲而趁機(jī)亂炒，所以就得“悠著點(diǎn)”，政策必然會(huì)“引導(dǎo)”，后者因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)不振必然會(huì)帶來流動(dòng)性泛濫，這至少在中短期內(nèi)會(huì)支撐股市。



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