每經(jīng)記者  李智

        在大股東資產(chǎn)注入利好的推動下，航天長峰、粵電力A（000539，收盤價7.57元）等公司連續(xù)漲停的走勢讓人矚目?；蛟S是受到了上述公司的帶動，中金黃金（600489，收盤價31.89元）、中色股份（000758，收盤價13.83元）等一批擁有注資預期的公司，股價也出現(xiàn)了明顯的躁動。

        種種跡象表明，日漸興起的注資潮有望在下半年愈演愈烈，如何準確地把握這一場投資盛宴，成為了擺在投資者面前最大的問題。業(yè)內人士指出，在目前市場逐漸回暖的背景下，獲得注資利好的個股往往在復牌后便開始暴漲，并不具有太大的投資機會。因此，精選獲得資產(chǎn)注入（資產(chǎn)重組）確定性相對較高的公司并提前介入，就成為了參與這一題材最為穩(wěn)妥的操作方式。東方證券分析師指出，投資者可以通過央企整合、股改承諾以及上海國資整合三條主線來挖掘資產(chǎn)注入預期相對確定的個股。

主線一：股改承諾箭在弦上

        在股權分置改革過程中，一大批上市公司大股東就已承諾，通過資產(chǎn)重組的方式解決同業(yè)競爭問題或者向上市公司注入資產(chǎn)，以推動公司健康發(fā)展。但是受到各種因素的影響，其中不少承諾到現(xiàn)在為止仍沒有履行。

        業(yè)內人士指出，一方面，證監(jiān)會對于大股東不履行承諾義務有著明確的懲罰規(guī)定；另一方面，即使出于做大做強上市公司、提升企業(yè)綜合競爭力的考慮，上市公司和其控股股東也存在完成承諾的內在動力。而目前市場低迷時較低的股價，將使注入資產(chǎn)獲得更多的股權作為對價，這有利于大股東提升股權占比和控制力，將成為其履行承諾的一大動力。

        東方證券策略團隊指出，建議從三個維度優(yōu)選重點上市公司。首先，對估值較低、成性好的公司采用買入并持有策略；對于業(yè)績較差、缺乏成長性、甚至已ST的上市公司采取關注催化劑策略；其次，篩選上市公司中資產(chǎn)注入主客觀條件，主要聚焦承諾履行剩余期限、大股東重申承諾履行及大股東優(yōu)質資產(chǎn)質量和數(shù)量等因素；最后，關注交易的博弈要素，即尚未被市場廣泛關注，尤其沒有被基金等機構大量持有的上市公司。

        綜合上述因素，東方證券策略團隊建議投資者關注大股東重申通過資產(chǎn)注入解決同業(yè)競爭、關聯(lián)交易且潛在注入資產(chǎn)優(yōu)良的紅陽能源（600758，收盤價8.54元）、美錦能源（000723，收盤價17.90元）；已履行過資產(chǎn)注入承諾，但依然有大量資產(chǎn)注入，踐行企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的公司，如中國衛(wèi)星  （600118，收盤價20.15元）、四創(chuàng)電子（600990，收盤價43.66元）等。

主線二：央企整合加速

        李榮融在23日舉行的中央企業(yè)負責人會議上透露，被市場譽為“中投二號”的國新資產(chǎn)管理公司準備工作已經(jīng)基本完成，近期將要公開亮相。“成立國新公司，是為了穩(wěn)妥推進央企兼并重組。”李榮融在會上強調，央企要向關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域集中，向未來可能形成主導產(chǎn)業(yè)的行業(yè)和領域集中。

        2007年國資委發(fā)布  《關于中央企業(yè)布局結構調整的指導意見》，明確提出到2010年，中央企業(yè)將調整重組至80~100家，同時加快培育30~50家具有國際競爭力的大公司。截至目前，我國央企數(shù)量仍有約125家。也就是說在年內，至少有25家央企會被卷入重組整合的大潮中。

        分析人士指出，根據(jù)李榮融“央企要向關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域集中”的表態(tài)，軍工行業(yè)無疑是央企整合中的焦點板塊。銀河證券認為，軍工行業(yè)中如中國衛(wèi)星  （600118，收盤價20.15元）、航天電子（600879，收盤價11.44元）等公司業(yè)績優(yōu)良、持續(xù)發(fā)展能力強，而新華光（600184，收盤價20.33元）、哈飛股份（600038，收盤價24.72元）等公司雖然目前經(jīng)營業(yè)績一般，但大股東實力較強，具有較強的資產(chǎn)注入預期。

        此外，工信部已明確今年解決過剩產(chǎn)能、重點推進兼并重組汽車、鋼鐵、有色、船舶和建材5個行業(yè)。興業(yè)證券就此建議關注水泥、鋼鐵、化工等行業(yè)，因為這些行業(yè)落后產(chǎn)能較多，產(chǎn)業(yè)集中度低，有整合的必要性。通過各方面的綜合考慮，分析人士認為哈飛股份、中國重工（601989，收盤價7.41元）、葛洲壩（600068，收盤價8.80元）、天山股份（000877，收盤價22.27元）等公司均值得關注。

線索三：上海國資整合

        7月12日，上海國資委主任楊國雄在內部會議上明確指出，2010年下半年在做好世博各項工作的同時，將積極推進國資國企改革發(fā)展。7月15日，上海市國資委召開新聞例會，上海市國資委副主任、新聞發(fā)言人劉燮明確表示，下半年上海國資委將加大力度支持符合條件的企業(yè)通過資產(chǎn)置換、并購重組等方式實現(xiàn)整體上市和核心業(yè)務資產(chǎn)上市。

        分析人士認為，在產(chǎn)業(yè)結構調整的大背景下，自上而下推動的上海國資重組已進入實質性的大力推進階段，政府在上海國資整合中的作用也已從輔助者轉變?yōu)橹鲗д吆屯苿诱摺?br />
        東方證券策略團隊提出了“金融資產(chǎn)整合關注殼資源”的觀點。同時，殼資源公司作為國資旗下相關集團注入優(yōu)質資產(chǎn)的重要平臺，也十分值得關注，原因不僅在于其稀缺性將為市場所追捧，更重要的是，在獲得資產(chǎn)注入之后，上市公司基本面有望實現(xiàn)巨大改善，進而使估值得以提升。綜合以上因素，重點推薦蘭生股份（600826，收盤價16.66元）、隧道股份（600820，收盤價10.02元）、上海機場（600009，收盤價13.28元），同時建議關注上海九百（600838，收盤價9.80元）、新世界（600628，收盤價13.00元）。



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