川大智勝

（002253，收盤價43.07元）評級：買入  評級機構(gòu)：東方證券

　　  公司去年全年實現(xiàn)凈利潤3360萬元，同比增長11.44%，每股收益0.54元。

        主營收入增幅略低，下游行業(yè)被整合是主因。公司本期主營收入增速未超過10%，略低于此前預(yù)期。鑒于去年上半年中國民用航空總局并入交通運輸部，相關(guān)人事、機構(gòu)調(diào)整需要時間，因此空管系統(tǒng)招標進度被推遲?？紤]到該類系統(tǒng)實施、收入確認需要一定周期，因此本期收入增速略低在情理之中，東方證券仍看好公司未來的高成長性。

        新簽訂單情況喜人，預(yù)示高速成長期即將來臨。本期公司新簽訂單大幅增長，各類產(chǎn)品合計1.91億元，同比增幅達到110%，其中空管產(chǎn)品訂單增幅最大，達到287%，合同金額達到1.2億元。這說明空管產(chǎn)品下游市場已進入高速成長期，隨著未來國內(nèi)新建機場的系統(tǒng)招標開始，這類產(chǎn)品的需求將會保持持續(xù)高增長。

南玻A

（000012，收盤價20.70元  ）評級：增持  評級機構(gòu)：國泰君安

　　  近日，公司披露去年業(yè)績快報，受益國內(nèi)經(jīng)濟好轉(zhuǎn)和玻璃行業(yè)復(fù)蘇，去年每股收益0.68元、凈利潤同增98%。

        去年公司最大亮點是：第一，上半年太陽能產(chǎn)業(yè)鏈受益新能源概念估值大幅提升。第二，下半年浮法玻璃行業(yè)景氣復(fù)蘇導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率大幅提升。第二，受益公裝等市場拉動工程玻璃需求量和盈利大增。

        此外，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，德國low-e玻璃的使用率達到92%，韓國為90%，波蘭為75%。我國low-e玻璃的普及率只有2%左右，國家建筑節(jié)能政策今年若有突破，將極大放大市場需求。公司目前l(fā)ow-e玻璃產(chǎn)能為1200萬平方米，預(yù)計2012年產(chǎn)能將翻倍增長。國泰君安預(yù)期今年一季度公司每股收益0.26元、同增長418%，2010年～2011年每股收益1元、1.3元，同增47%、30%，對應(yīng)估值20倍、16倍，低于低碳經(jīng)濟板塊估值27倍、21倍。

新華百貨

（600785，收盤價29.71元）評級：謹慎推薦  評級機構(gòu)：東北證券

　　去年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.36億元，同比增長14.55%，歸屬上市公司股東凈利潤1.92億元，同比增長77.45%，基本每股收益1.11元。

        公司綜合毛利率為18.72%，同比提升1.43個百分點，其中商業(yè)零售主業(yè)毛利率為16.32%，同比提高了1.39個百分點，銷售凈利率也從2008年的4.27%提高至6.55%。分業(yè)態(tài)看，百貨業(yè)務(wù)中，購物中心和老大樓的凈利潤分別為2981萬元和3181萬元，同比增長79.58%和20.17%。超市業(yè)務(wù)和家電業(yè)務(wù)凈利潤同比增長分別達到50.15%和62.09%，是公司業(yè)績的重要補充。

        東北證券認為公司百貨業(yè)務(wù)已進入成熟期，業(yè)績的增長主要依靠品牌結(jié)構(gòu)的調(diào)整和費用的控制，增長將趨于穩(wěn)定。超市業(yè)務(wù)隨著網(wǎng)點的擴張及配送能力的逐步增強，仍有一定的提升空間。家電業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略調(diào)整及“家電下鄉(xiāng)”政策的延續(xù)下，今年仍有望取得較好的增長。



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