民生銀行

（600016，收盤價7.23元）評級：買入  評級機構(gòu)：中銀國際

        中銀國際認為支撐公司評級的要點是：2007年底，公司發(fā)起了事業(yè)部改革。同時，公司還開始建立新的集中式后臺運營體系，并對信息系統(tǒng)進行升級。中銀國際預(yù)計，如果改革成功推行，公司的資產(chǎn)收益率將由去年的0.73%（剔除一次性因素）大幅提升至明年的0.89%。另外，在未來幾年中，公司將保持較高的網(wǎng)絡(luò)擴張速度。這不僅將支撐其利潤絕對數(shù)額的增長，還將提升杠桿水平，從而提升公司的凈資產(chǎn)收益率。中銀國際預(yù)計，2009年~2011年間，公司的盈利年均復(fù)合增長率將達到27%，凈資產(chǎn)收益率將在2009年達到11.4%，并于2011年恢復(fù)至15.1%的較高水平。中銀國際認為，鑒于其財務(wù)狀況和客戶結(jié)構(gòu)，民生銀行對中國經(jīng)濟復(fù)蘇的敏感性大于板塊平均水平。

三維通信

（002115，收盤價27.23元）評級：增持  評級機構(gòu)：光大證券

        受益行業(yè)高度景氣，公司全年凈利潤大幅增長。公司發(fā)布去年業(yè)績快報，受益國內(nèi)發(fā)展3G，運營商投資額大幅度增加，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬于母公司凈利潤分別為8.23億元和7610萬元，同比分別增長84.6%和34.6%，全年業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。

        另外，去年國內(nèi)三大運營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資主要聚焦在核心網(wǎng)層面，以室外基站建設(shè)和調(diào)試為主，室內(nèi)投資額占比并不大。隨著去年三大運營商3G建網(wǎng)工程達到較大規(guī)模，以及今年3G用戶有望快速增長，光大證券預(yù)計網(wǎng)優(yōu)子行業(yè)的景氣高峰將加速臨近。根據(jù)日本NTTDoCoMo多年運營3G網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)驗，在3G時代，室內(nèi)業(yè)務(wù)占比達到90%。在運營商調(diào)試完核心網(wǎng)之后，投資將逐步向室內(nèi)覆蓋轉(zhuǎn)移，屆時公司的業(yè)務(wù)將能徹底享受“3G紅利”，未來成長空間依然較大。此外，收購廣州逸信實現(xiàn)戰(zhàn)略布局，進一步拓展了公司未來的發(fā)展空間。

寶鋼股份

（600019，收盤價7.99元）評級：審慎推薦——A評級機構(gòu)：招商證券

        公司三月份出廠價在近期出爐，在二月份出廠價基礎(chǔ)上，熱軋上調(diào)300元，酸洗上調(diào)200元，冷軋汽車板上調(diào)300元～400元，彩涂家電板上調(diào)250元，無取向硅鋼部分品種上調(diào)300元～450元。在不考慮成本提高因素下，此次調(diào)價約增厚單月業(yè)績0.026元。自年初以來國外鋼廠紛紛上調(diào)出廠價以轉(zhuǎn)嫁成本，截至2月5日，國外鋼價較年初上漲11％，國內(nèi)鋼價僅微漲0.3％，公司3月份出廠價提高在意料之中。另截至去年11月份鋼鐵行業(yè)利潤率僅為1.7%，遠低于全國工業(yè)企業(yè)5.17％的利潤率，提價屬于正常市場行為。

        另外，去年寶鋼股份鐵、鋼、材產(chǎn)量分別為2147、2386和2253萬噸，環(huán)比增長5.3%、3.19%和0.97％，預(yù)計2010年商品坯材產(chǎn)量2500萬噸，其中冷軋板將有130萬噸增量，主要由于梅鋼85萬噸冷軋線投產(chǎn)，2010年增量80萬噸，同時五冷軋增加50萬噸。



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