湘財證券認為，在低碳背景下，天然氣的戰(zhàn)略地位將逐步提高。隨著我國天然氣消費進入快速增長期，城市燃氣將進入快車道，同時天然氣管網(wǎng)也將迎來建設(shè)高潮，其中管材企業(yè)將受益。在投資策略方面，投資者可關(guān)注滄州明珠（002108，收盤價32.62元）和申能股份（600642，收盤價10.37元）。

天然氣消費進入快速增長期

        研究數(shù)據(jù)表明，對石化能源進行技術(shù)更新和改造，以實現(xiàn)提高能源利用效率，可以實現(xiàn)碳排放總量41.8%的減排目標(biāo)，而我國新能源發(fā)展尚面臨成本高、技術(shù)基礎(chǔ)薄弱等問題，天然氣是清潔能源的最佳選擇。

        國內(nèi)天然氣消費從2000年開始進入快速發(fā)展期，年均增長約16%，隨著城市化率水平提高，快速增長預(yù)計將持續(xù)到2030年左右。雖我國天然氣消費進入快速增長期，但目前天然氣消費相當(dāng)于美國的12.3%，而天然氣管道不合比例地只相當(dāng)于美國同年的7.3%。2009年～2015年，我國將新建干線管道2.4萬公里、支線管道8000公里。在成熟管道系統(tǒng)中，地區(qū)管道網(wǎng)絡(luò)一般為主要管道網(wǎng)絡(luò)長度的兩倍以上，我國未來幾年地區(qū)天然氣管道將以每年20000公里～30000公里增長。其中，聚乙烯管性價比最高，成為城市燃氣管道以塑代鋼的優(yōu)勝者。

        此外城市化加速推動城市燃氣快速發(fā)展，天然氣取代液化石油氣和煤氣加速。國家天然氣發(fā)展規(guī)劃到今年通天然氣城市將增加到290個。城市燃氣預(yù)計2020年前將保持15%的增速，在天然氣消費中的比重將由2008年的20%上升到2020年的35%，進一步向發(fā)達國家的40%靠攏。

關(guān)注兩家公司

        在投資策略方面，湘財證券推薦國內(nèi)PE燃氣管材品種配套最為齊全的滄州明珠和上海地區(qū)燃氣壟斷優(yōu)勢、供氣量爆發(fā)增長的綜合能源企業(yè)申能股份。

        其中，滄州明珠是我國北方最大聚乙烯管材和管件生產(chǎn)基地之一，是國內(nèi)PE燃氣、給水用管材以及管件品種配套最為齊全的企業(yè)，而且是國內(nèi)唯一能生產(chǎn)直徑630MM型大口徑管件企業(yè)，從而能全面滿足用戶要求。

        管路由管件和管材決定，不同廠家的管材、管件必然由材質(zhì)、規(guī)格、質(zhì)量控制等差異，連接效果遠不如同一廠家的產(chǎn)品，容易導(dǎo)致泄露，所以能夠同時具備管件、管材生產(chǎn)的企業(yè)優(yōu)勢明顯，但管件壁壘在于其技術(shù)含量高，模具一次性投資大，一般企業(yè)難以涉足。公司具有行業(yè)內(nèi)最全面的配套功能，是業(yè)內(nèi)唯一可以生產(chǎn)鋼塑過渡、塑料球閥等管件產(chǎn)品的企業(yè)，雖管件主營收入雖占比較少，卻是公司不可或缺的競爭優(yōu)勢之一。

        對輸氣輸水等公用事業(yè)，安全性和易操作尤為關(guān)鍵，所以先發(fā)優(yōu)勢在這一行業(yè)尤為明顯，運營商傾向于選擇同一企業(yè)供應(yīng)燃氣管路和管件，公司同國內(nèi)燃氣管路工程商均保持了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。多年的合作中，公司成為對方主要的供應(yīng)者，所以這種持續(xù)穩(wěn)定的客戶關(guān)系是公司的另一競爭優(yōu)勢。

湘財證券



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