2025年6月30日，滬深北三大證券交易所的IPO受理系統(tǒng)迎來(lái)年內(nèi)申報(bào)高峰——單日新增受理企業(yè)41家。整個(gè)6月，三大交易所共受理企業(yè)上市申請(qǐng)150家。疊加1-5月受理的27家，上半年獲受理的IPO企業(yè)數(shù)量達(dá)到177家，同比增幅約4.5倍。 在發(fā)行端，節(jié)奏保持平穩(wěn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年A股新增上市企業(yè)51家，與2024年同期的52家基本持平。 多位業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，全年新股發(fā)行數(shù)量及融資規(guī)模相比2024年將穩(wěn)中有增。這些數(shù)字背后，不僅是資本市場(chǎng)在政策引導(dǎo)下的階段性回暖，更深刻反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)尋求資本賦能、加速轉(zhuǎn)型升級(jí)的結(jié)構(gòu)性變化。 政策加碼：IPO申報(bào)迎窗口期放量 2024年，我國(guó)IPO市場(chǎng)迎來(lái)了一場(chǎng)寒潮。全年僅有100家企業(yè)成功登陸A股，募資總額675.53億元，創(chuàng)下2014年以來(lái)的新低。監(jiān)管趨嚴(yán)、節(jié)奏調(diào)整成為市場(chǎng)關(guān)鍵詞，企業(yè)上市路徑明顯收縮。 然而進(jìn)入2025年，風(fēng)向悄然轉(zhuǎn)變，IPO受理數(shù)量逐月遞增，其中6月更是成為“爆發(fā)月”。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這一變化是政策周期與市場(chǎng)規(guī)律共同作用的結(jié)果。一方面，今年以來(lái)監(jiān)管層持續(xù)釋放積極信號(hào)，明確加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，為市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑。另一方面，6月受理量激增存在顯著的“窗口期效應(yīng)”——以2024年12月31日為財(cái)報(bào)基準(zhǔn)日的企業(yè)，需在6月底財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期內(nèi)完成申報(bào)。這一傳統(tǒng)的申報(bào)高峰規(guī)律，在今年得到了充分體現(xiàn)。 從板塊分布看，北交所成為本輪IPO受理的“主陣地”，上半年共受理115家企業(yè)，占比高達(dá)65%，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板各受理21家，滬市主板和深市主板分別受理9家和11家。地區(qū)分布上，浙江省以35家企業(yè)領(lǐng)跑，廣東、江蘇緊隨其后。行業(yè)層面，制造業(yè)企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，尤其是電子、工業(yè)機(jī)械、特種化工、高端制造、汽車零配件與設(shè)備等領(lǐng)域。 結(jié)構(gòu)更迭：綠色企業(yè)領(lǐng)跑上市潮 隨著受理潮的涌現(xiàn)，IPO在審企業(yè)隊(duì)列迅速擴(kuò)容。截至7月6日，滬深北三大交易所IPO在審企業(yè)數(shù)量已達(dá)到318家，一批財(cái)務(wù)穩(wěn)健、增長(zhǎng)清晰、契合國(guó)家戰(zhàn)略方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)正嶄露頭角，成為資本市場(chǎng)的“潛力股”。 正泰安能數(shù)字能源（浙江）股份有限公司無(wú)疑是此輪IPO隊(duì)列中備受矚目的企業(yè)之一。作為國(guó)內(nèi)戶用光伏領(lǐng)域龍頭，正泰安能市占率多年保持行業(yè)領(lǐng)先，業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼。據(jù)招股書(shū)披露，2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為137.04億元、296.06億元和318.26億元，凈利潤(rùn)分別為17.53億元、26.04億元和28.61億元，盈利規(guī)模逐年增加。在保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為正，2024年達(dá)到118億元，彰顯商業(yè)模式的健康度與可持續(xù)性。此外，正泰安能已于近期完成戰(zhàn)略煥新，錨定“全球綜合能源服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)者”的長(zhǎng)期愿景，進(jìn)一步打開(kāi)了公司的發(fā)展空間。值得注意的是，正泰安能探索“鄉(xiāng)村共富”新模式，平均為每戶農(nóng)戶增收1000-3000元，真正實(shí)現(xiàn)讓閑置屋頂成為農(nóng)民增收的“聚寶盆”，打造共同富裕實(shí)踐樣板。 作為本輪IPO浪潮中募資規(guī)模龐大的“巨無(wú)霸”，華潤(rùn)新能源擬募資245億元，刷新了深交所首發(fā)上市募集資金的最高紀(jì)錄。據(jù)了解，華潤(rùn)新能源是港股上市公司華潤(rùn)電力的全資子公司，是華潤(rùn)電力旗下投資、開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)和管理風(fēng)力、太陽(yáng)能發(fā)電站的唯一平臺(tái)。招股書(shū)顯示，截至2024年9月末，華潤(rùn)新能源控股發(fā)電項(xiàng)目并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)2820.69萬(wàn)千瓦，其中風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目2156.64萬(wàn)千瓦，太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目664.05萬(wàn)千瓦，新能源發(fā)電裝機(jī)容量及發(fā)電量規(guī)模均位于行業(yè)前列。 值得一提的是，在近期IPO熱潮中，華電新能作為新能源領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)已成功登陸A股，引發(fā)廣泛關(guān)注。公開(kāi)信息顯示，華電新能是央企中國(guó)華電集團(tuán)旗下風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺(tái)。7月8日，華電新能公布網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果。按3.18元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，華電新能此次IPO預(yù)計(jì)募集資金約158.01億元，若全額行使超額配售選擇權(quán)，其最高募集資金總額可達(dá)181.71億元，或?qū)⒊蔀榻衲暌詠?lái)A股最大IPO項(xiàng)目。 在“雙碳”目標(biāo)和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，資本市場(chǎng)正成為新能源企業(yè)加速發(fā)展的重要助力。以華電新能為代表的電力能源企業(yè)密集上市，不僅體現(xiàn)了國(guó)家政策對(duì)新能源行業(yè)的傾斜，也預(yù)示著未來(lái)更多綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)將通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張和技術(shù)升級(jí)。 加速轉(zhuǎn)型：資本精準(zhǔn)灌溉硬科技 2025年上半年我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)健前行，呈現(xiàn)出“優(yōu)化”與“科技”雙輪驅(qū)動(dòng)的鮮明特征。在全面深化注冊(cè)制改革的背景下，IPO發(fā)行節(jié)奏更趨科學(xué)合理。更重要的是，政策的指揮棒精準(zhǔn)指向“硬科技”及“綠色低碳”領(lǐng)域。這為真正掌握核心技術(shù)、致力于解決“卡脖子”難題的創(chuàng)新力量，開(kāi)辟了高效的融資通道，更通過(guò)資本市場(chǎng)的資源配置功能，加速了實(shí)體經(jīng)濟(jì)向綠色化、數(shù)字化、智能化的轉(zhuǎn)型升級(jí)。 6月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上宣布，創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市；同時(shí)，將繼續(xù)充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應(yīng)，加力推出進(jìn)一步深化改革的1+6政策措施，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市。這一系列舉措清晰傳遞了資本市場(chǎng)深化改革、全力服務(wù)國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的堅(jiān)定導(dǎo)向。 專業(yè)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)亦印證此趨勢(shì)。德勤報(bào)告預(yù)計(jì)，2025年，新股發(fā)行將延續(xù)以質(zhì)量為先、支持科技創(chuàng)新的宗旨，并增強(qiáng)發(fā)行上市制度包容性、適應(yīng)性，同時(shí)鼓勵(lì)以產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)為目的的并購(gòu)重組。A股IPO數(shù)量及融資規(guī)模相比2024年將穩(wěn)中有增。 由此可見(jiàn)，今年上半年IPO受理量的顯著攀升并非普惠式回暖，而是政策精準(zhǔn)引導(dǎo)下的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇。北交所依托“服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)”的定位優(yōu)勢(shì)，正成為大量中小科創(chuàng)企業(yè)的上市首選；而滬深主板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板則更聚焦成熟期科技企業(yè)及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)龍頭。這種分化，恰是中國(guó)資本市場(chǎng)從“量”到“質(zhì)”深刻轉(zhuǎn)型的縮影。 當(dāng)政策導(dǎo)向有精準(zhǔn)的羅盤(pán)，引導(dǎo)資本流向綠色低碳的深水區(qū)，流向科技攻堅(jiān)的主航道、流向?qū)嶓w制造的堅(jiān)實(shí)土壤，一批具備核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力的企業(yè)正加速向資本市場(chǎng)聚攏。這不僅是一場(chǎng)IPO數(shù)量的回暖，更是一次深刻的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)向——中國(guó)需要的上市公司，必將是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中流砥柱、科技創(chuàng)新的開(kāi)路先鋒、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的微觀基石。