每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜趙 云    

截至6月30日收盤，各券商金股組合2025年上半年的收益率排名正式出爐。

據(jù)Wind（萬(wàn)得）統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的35個(gè)券商金股組合的平均收益率為7.92%，跑贏上證指數(shù)近5個(gè)百分點(diǎn)，其中，有3家券商的金股組合收益率超過(guò)20%。

視覺(jué)中國(guó)圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2025年上半年，恒生指數(shù)以20%的漲幅大幅跑贏納斯達(dá)克、標(biāo)普500、日經(jīng)225等主流權(quán)益市場(chǎng)指數(shù)。受此影響，各券商金股組合對(duì)港股的推薦趨于增多。

券商金股上半年表現(xiàn)不俗

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的35個(gè)券商金股組合平均收益率為7.92%；相比之下，2025年上半年上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)的收益率分別為2.76%、0.03%、0.53%、1.46%、13.55%。

2025年上半年，累計(jì)收益率為正的券商金股組合數(shù)量為29個(gè)，占比83%；有3個(gè)券商金股組合累計(jì)收益率超過(guò)20%，分別為華鑫證券金股組合、東興證券金股組合、方正證券金股組合，表現(xiàn)最好的華鑫證券金股組合收益率達(dá)到36.6%。

值得一提的是，多家券商的金股組合在6月實(shí)現(xiàn)逆襲。例如，國(guó)元證券、開源證券、申萬(wàn)宏源金股組合6月的收益率分別為19.6%、10.6%、12.1%。6月逆襲不僅直接增厚這些金股組合上半年的累計(jì)收益率，還顯著提升了其行業(yè)排名，其中，國(guó)元證券金股組合就憑借6月的爆發(fā)躋身行業(yè)前四。

此外，2025年上半年累計(jì)收益率為負(fù)的券商金股組合數(shù)量只有6個(gè)，民生證券、中銀證券、西部證券等券商金股組合上半年累計(jì)收益率排名墊底，其中，民生證券金股組合上半年收益率為-4%。

這兩天，各券商2025年7月金股組合陸續(xù)發(fā)布。不少于兩家券商推薦的金股包括香港交易所、中國(guó)平安、牧原股份、華友鈷業(yè)等。

2025年上半年，港股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，令各券商金股組合對(duì)港股的推薦也趨于增多。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，10余家券商7月金股組合涉及港股標(biāo)的。例如，華西證券、國(guó)金證券7月金股組合中都出現(xiàn)了3只港股。

與之相應(yīng)，2025年以來(lái)，公募基金對(duì)港股的配置呈現(xiàn)出較為明顯的超配狀態(tài)。

市場(chǎng)即將進(jìn)入今年中報(bào)季

據(jù)中信證券研報(bào)，公募基金2025年一季報(bào)顯示，主動(dòng)公募合計(jì)持有港股4635億元，在股票持倉(cāng)中占比16%，高于基準(zhǔn)配置水平（按照合同約定基準(zhǔn)權(quán)重）11.8%，整體超配規(guī)模為1599億元。

不過(guò)，中信證券表示，考慮到當(dāng)前港股持倉(cāng)已經(jīng)明顯超配，從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)角度來(lái)看，如果后續(xù)港股市場(chǎng)發(fā)生劇烈波動(dòng)或階段性明顯跑輸A股，公募進(jìn)一步提升“港A”配比的空間相對(duì)有限。

隨著時(shí)間進(jìn)入7月，市場(chǎng)即將進(jìn)入2025年中報(bào)季。根據(jù)交易所有關(guān)規(guī)定，7月15日前，中報(bào)凈利潤(rùn)為負(fù)、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)或下降50%以上、實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的滬深主板公司需要發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，興業(yè)證券最新發(fā)布的策略研報(bào)指出，隨著中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露，7月將是全年最看重業(yè)績(jī)的月份之一，市場(chǎng)更加注重交易現(xiàn)實(shí)，關(guān)注基本面的兌現(xiàn)，景氣投資或更加有效。從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，中報(bào)預(yù)告、快報(bào)陸續(xù)發(fā)布期，業(yè)績(jī)對(duì)個(gè)股表現(xiàn)的影響十分顯著。過(guò)去兩年，6~7月領(lǐng)漲的個(gè)股大多具備更高的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告和快報(bào)增速，未來(lái)一段時(shí)間具備自下而上挖掘alpha（阿爾法）的市場(chǎng)環(huán)境。

中信證券最新發(fā)布的策略研報(bào)同樣聚焦中報(bào)季：“中報(bào)季還可以沿著業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)或籌碼出清相對(duì)徹底兩個(gè)思路進(jìn)行配置，結(jié)合中信證券研究部行業(yè)分析師的反饋，我們梳理出中報(bào)業(yè)績(jī)好、確定性強(qiáng)的板塊有風(fēng)電、游戲、寵物、小金屬、稀土、券商；從持倉(cāng)出清的角度，新能源（鋰電、光伏）里部分板塊估值已經(jīng)跌到合理區(qū)間，如鋰電設(shè)備、鋰電池、光伏逆變器。”

另外，中信證券還指出，需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)7月的動(dòng)向，如果美聯(lián)儲(chǔ)在7月意外降息，可能成為引燃市場(chǎng)情緒的一個(gè)催化劑。“當(dāng)下最大的預(yù)期差，就是美聯(lián)儲(chǔ)可能要到9月甚至四季度才降息，但實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)一些官員的表態(tài)和口風(fēng)在松動(dòng)，7月降息已不是小概率事件。如果7月9日對(duì)等關(guān)稅豁免到期后，關(guān)稅戰(zhàn)事態(tài)沒(méi)有惡化，美聯(lián)儲(chǔ)在7月議息會(huì)議上意外降息，隨后中國(guó)央行如果跟著降準(zhǔn)降息，可能會(huì)出現(xiàn)美元下行加速、人民幣上漲加速、全球流動(dòng)性寬松預(yù)期急劇提升的情形，這與2014年末的狀況有些相似。”

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