每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜賈運(yùn)可    

6月25日，受A股“情緒晴雨表”券商板塊領(lǐng)漲加持，滬指收盤(pán)強(qiáng)勢(shì)站上3455.97點(diǎn)，刷新年內(nèi)高點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲超3%。兩市合計(jì)成交16028億元，環(huán)比放大1882億元。本周以來(lái)，滬指已走出久違的連續(xù)三根實(shí)體中陽(yáng)線。

在市場(chǎng)做多情緒開(kāi)始逐漸回升之際，外資機(jī)構(gòu)的態(tài)度轉(zhuǎn)變引人關(guān)注。最近，包括高盛、野村東方國(guó)際證券在內(nèi)的多家大型外資機(jī)構(gòu)紛紛公開(kāi)表達(dá)對(duì)中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)的積極看法。從近期一些海外路演的反饋來(lái)看，外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)的投資情緒出現(xiàn)改善，認(rèn)同中國(guó)股票相對(duì)具有吸引力。

投資者情緒穩(wěn)步改善

隨著市場(chǎng)逐步回暖，投資者情緒也在穩(wěn)步改善。富達(dá)國(guó)際最新發(fā)布的《2025年亞太區(qū)投資者調(diào)研》顯示，2025年以來(lái)，中國(guó)大陸投資者平均投資回報(bào)率達(dá)4.3%，高于亞太平均水平（3.2%），且74%受訪者認(rèn)為當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況“舒適”，較2024年顯著提升。

除此之外，最近，多家大型外資機(jī)構(gòu)也公開(kāi)表達(dá)對(duì)中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)的積極看法。

在6月23日舉行的媒體見(jiàn)面會(huì)上，高盛中國(guó)股票策略分析師付思指出，維持對(duì)A股和港股的超配建議，預(yù)計(jì)滬深300目標(biāo)點(diǎn)位為4600點(diǎn)，MSCI中國(guó)目標(biāo)點(diǎn)位為84點(diǎn)，隱含約10%的上行空間（截至6月25日，滬深300以3960.07點(diǎn)報(bào)收）。

此外，在近日舉行的野村東方國(guó)際證券中期策略會(huì)上，其策略團(tuán)隊(duì)指出，“考慮到國(guó)內(nèi)的強(qiáng)政策預(yù)期以及亞太新興市場(chǎng)在弱美元及國(guó)際資金關(guān)注下更好的流動(dòng)性環(huán)境，我們?nèi)哉J(rèn)為，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)將在下半年跑贏海外市場(chǎng)。”

與此同時(shí)，海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看法也在朝持續(xù)改善的方向發(fā)展。

近日，瑞銀投資銀行中國(guó)股票策略研究主管王宗豪表示，從近期的路演反饋來(lái)看，外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)的投資情緒有所改善，投資者認(rèn)同中國(guó)相對(duì)處于更有利的地位。

具體而言，他表示，“在為期兩周的歐洲和亞洲路演中，我們看到外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股票的興趣提高。在歐洲投資者群體中，我們注意到更多投資者目前對(duì)中國(guó)持中性態(tài)度（之前為低配），一些投資者目前超配（在以前路演中幾乎未見(jiàn)）。”

去年以來(lái)，以銀行為代表的紅利板塊表現(xiàn)突出，這背后除了公募、險(xiǎn)資等國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的加持外，外資的作用也不容忽視。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，銀行為北向資金第二大持倉(cāng)行業(yè)。在野村東方國(guó)際證券策略團(tuán)隊(duì)看來(lái)，股息率穩(wěn)定的紅利股在下半年仍然值得看好，同時(shí)也看好細(xì)分科技成長(zhǎng)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

券商股點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情

本周以來(lái)，行情啟動(dòng)的背后，“牛市旗手”功不可沒(méi)。作為A股傳統(tǒng)的情緒指標(biāo)，6月25日券商板塊領(lǐng)漲，指南針、國(guó)盛金控、天風(fēng)證券、湘財(cái)股份等漲停。而國(guó)泰君安國(guó)際在中資券商中首家獲得虛擬資產(chǎn)交易牌照，無(wú)疑是當(dāng)日券商板塊整體走強(qiáng)的重要催化劑?；仡櫘?dāng)日的港股市場(chǎng)，國(guó)泰君安國(guó)際高舉高打，全天暴漲198.4%，這也點(diǎn)燃了港股乃至A股市場(chǎng)相關(guān)金融板塊的熱情。

25日盤(pán)后，機(jī)構(gòu)圈對(duì)“虛擬資產(chǎn)交易”話題展開(kāi)熱議。在香港虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)VDX首席戰(zhàn)略官陳辰看來(lái)，“券商拿到入場(chǎng)券后要在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)，需要具備全方位的能力，如合規(guī)風(fēng)控、幣股IT系統(tǒng)打通、交易所接入和新資產(chǎn)發(fā)行以及銷(xiāo)售體系的建立和對(duì)新產(chǎn)品的理解，這都是對(duì)券商系統(tǒng)性能力及反應(yīng)敏銳度的考驗(yàn)。”

就獲批虛擬資產(chǎn)交易許可對(duì)中資券商中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的實(shí)際意義，陳辰向記者表示，“對(duì)券商和金融機(jī)構(gòu)而言，核心的增長(zhǎng)機(jī)遇就是抓住新資產(chǎn)的起勢(shì)，虛擬資產(chǎn)尤其典型，在牛市下高彈性和財(cái)富效應(yīng)會(huì)帶來(lái)極強(qiáng)的流量及變現(xiàn)紅利。虛擬資產(chǎn)合規(guī)化、機(jī)構(gòu)化、主流化的趨勢(shì)剛剛開(kāi)始，無(wú)論是交易所、穩(wěn)定幣還是券商的未來(lái)資金增幅都還有很大空間。中資券商能否敏銳抓住時(shí)代機(jī)遇，非?？简?yàn)其戰(zhàn)略眼光、前瞻布局和體系化能力。”

事實(shí)上，在海外市場(chǎng)，具有實(shí)際的虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)券商股行情已有明顯加持。去年以來(lái)，美國(guó)新興互聯(lián)網(wǎng)券商Robinhood的股價(jià)累計(jì)大漲超540%，該公司提供的加密貨幣交易服務(wù)已成為強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。去年四季度，Robinhood交易相關(guān)收入為6.7億美元，同比增長(zhǎng)超200%，其中加密貨幣收入3.6億美元，同比增長(zhǎng)超700%，大幅超過(guò)傳統(tǒng)股票交易業(yè)務(wù)。截至6月24日，Robinhood的市值為723.7億美元，與傳統(tǒng)老牌投行的市值差距持續(xù)縮小。