每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券指出，2025年下半年繼續(xù)看好創(chuàng)新藥，關(guān)注器械與服務(wù)增速回升。1）持續(xù)看好醫(yī)藥創(chuàng)新：下半年創(chuàng)新藥BD預(yù)計仍將持續(xù)，國內(nèi)丙類目錄及商保政策有望推動估值繼續(xù)提升。2）醫(yī)藥投融資有望復(fù)蘇：二級市場繁榮有望帶來一級市場投融資回升，CXO及上游景氣度向好。3）醫(yī)療器械有望觸底回升：招投標(biāo)數(shù)據(jù)已開始回暖，以舊換新積壓需求逐步釋放。4）醫(yī)療服務(wù)增速有望迎拐點：全國DRG/DIP支付改革實現(xiàn)統(tǒng)籌區(qū)及符合條件醫(yī)療機(jī)構(gòu)全覆蓋，眼科領(lǐng)域復(fù)蘇信號顯現(xiàn)。5）醫(yī)藥消費(fèi)靜待復(fù)蘇：觀察國內(nèi)刺激消費(fèi)政策效果，預(yù)期有利于醫(yī)藥消費(fèi)復(fù)蘇，渠道庫存出清、終端需求回暖。投資建議上，2025年醫(yī)藥創(chuàng)新藥板塊估值修復(fù)顯著，下半年有望帶動其他板塊回暖，我們看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、細(xì)分行業(yè)龍頭，關(guān)注醫(yī)藥消費(fèi)復(fù)蘇。