｜2025年5月26日 星期一｜

NO.1 多家券商將客戶保證金利率降至0.05%

在銀行新一輪存款利率調(diào)降的背景下，券商客戶保證金利率同步進(jìn)入“地板價”區(qū)間。近日，廣發(fā)證券、民生證券等機(jī)構(gòu)相繼公告，將客戶人民幣保證金賬戶結(jié)息年利率統(tǒng)一調(diào)整至0.05%，該利率已與銀行活期存款基準(zhǔn)利率持平?；仡欉^往，券商保證金利率已經(jīng)歷多輪下調(diào)：2022年9月首次同步銀行降至0.25%。隨后在2023年6月，利率降至0.2%；2024年8月，進(jìn)一步降至0.15%；2024年11月，再次降至0.1%。最終在2025年5月，利率降至0.05%的歷史低位。以1萬元保證金為例，利率從0.25%降至0.05%后，年利息收入從25元減少至5元。

點評：多家券商將客戶保證金利率降至0.05%，與銀行活期存款基準(zhǔn)利率持平。此輪下調(diào)反映了資金成本的持續(xù)下降，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭加劇。對券商而言，利潤空間進(jìn)一步壓縮，或促使業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。對股市整體而言，資金成本降低可能提升市場流動性，但需關(guān)注其對投資者行為的影響。

NO.2 5月27日見！首批新型浮動費率基金將發(fā)行

5月23日，首批26只新型浮動費率基金獲得證監(jiān)會批文，距離上報僅一周。5月24日，16家基金公司集體公告，旗下浮動費率基金產(chǎn)品發(fā)行定檔，均將于5月27日開啟發(fā)行，多數(shù)產(chǎn)品將于6月中下旬結(jié)束認(rèn)購。從基金合同中可以看到浮動費率基金具體的收費形式，當(dāng)投資者持有基金份額達(dá)到一年后贖回，若期間年化收益率跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)3個點及以上，僅收取0.6%年費率；若跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)6個點及以上且收益為正，則適用1.5%年費率；其他情形則適用1.2%年費率。這一費率結(jié)構(gòu)在雙向激勵的程度上存在不對稱性，要求基金管理人以“投資者利益優(yōu)先”。

點評：首批26只新型浮動費率基金獲批并定檔5月27日發(fā)行，標(biāo)志著基金收費模式創(chuàng)新邁出重要一步。該費率結(jié)構(gòu)對基金管理人提出更高要求，需以“投資者利益優(yōu)先”，這將促進(jìn)行業(yè)競爭格局優(yōu)化。對基金公司而言，產(chǎn)品吸引力有望提升，但業(yè)績壓力增大。目前，公募主動權(quán)益基金管理費年費率普遍為1.2%，如果浮動費率基金明顯跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)，管理費將直接“減半”，體現(xiàn)出基金公司與投資者深度綁定的決心。

NO.3 中證協(xié)更新保薦代表人D類名單，15人被暫停執(zhí)業(yè)

保薦代表人“資格罰”的實施向市場傳遞了嚴(yán)監(jiān)管信號，對提高保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的執(zhí)業(yè)質(zhì)量，促使其更好地履行職責(zé)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益具有重要作用。中證協(xié)官網(wǎng)信息顯示，截至2025年5月23日，保薦代表人D類（暫停業(yè)務(wù)類）名單已更新至15人。相較于首批公示名單，此次新增8名保代違規(guī)行為集中于IPO（首次公開募股）及非公開發(fā)行項目，反映出投行業(yè)務(wù)關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍存合規(guī)風(fēng)險，且某些涉及項目甚至追溯至10年前。

點評：中證協(xié)更新保薦代表人D類名單，15人被暫停執(zhí)業(yè)，反映出監(jiān)管層對投行業(yè)務(wù)的嚴(yán)格監(jiān)管態(tài)度。此舉措有助于提升保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的執(zhí)業(yè)質(zhì)量，保護(hù)投資者權(quán)益。對相關(guān)投行公司而言，可能面臨業(yè)務(wù)調(diào)整和聲譽(yù)管理的挑戰(zhàn)。對于股市整體，強(qiáng)化監(jiān)管有助于市場健康發(fā)展，提升投資者信心。

NO.4 時隔一年，私募基金總規(guī)模重返20.22萬億元

時隔一年，私募基金行業(yè)管理總規(guī)模重返20萬億元大關(guān)。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月末，私募基金行業(yè)管理總規(guī)模達(dá)20.22萬億元，環(huán)比增長1.25%（增加0.25萬億元），連續(xù)五個月保持正增長。這也是自2024年4月以來，私募基金行業(yè)管理總規(guī)模首次突破20萬億元。從結(jié)構(gòu)看，私募股權(quán)投資基金以10.96萬億元規(guī)模占據(jù)半壁江山，占比為54.2%；私募證券投資基金規(guī)模為5.51萬億元，占比為27.2%；創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模為3.41萬億元，占比為16.9%。

點評：私募基金總規(guī)模重返20萬億元，顯示出市場信心有所恢復(fù)。私募股權(quán)投資基金占據(jù)半壁江山，表明長期投資和科技創(chuàng)新領(lǐng)域仍是資金關(guān)注的重點。私募證券投資基金規(guī)模的增長，反映出市場對二級市場的興趣在提升。整體來看，私募基金規(guī)模的持續(xù)增長，有助于增強(qiáng)資本市場的活力，推動相關(guān)行業(yè)板塊的發(fā)展，進(jìn)而對股市整體產(chǎn)生積極影響。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。