每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍

在重磅政策提振下，本周A股迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，滬深兩指周漲幅在2%左右，每經(jīng)品牌100指數(shù)漲幅達(dá)3.19%，以1086點(diǎn)報(bào)收，隨著三部門合力推出一系列舉措，釋放出強(qiáng)烈的政策利好信號(hào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望持續(xù)向好。

政策利好助力反彈

五一節(jié)后，A股市場(chǎng)交投活躍度明顯改善，日均成交金額1.35萬億元較前一周明顯放大。周三國(guó)新辦會(huì)議延續(xù)“預(yù)期管理”思路，更加重視資本市場(chǎng)。其中，證監(jiān)會(huì)提出將全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭，突出服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要著力點(diǎn)，大力推進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市。

政策利好無疑提振市場(chǎng)投資信心，加之五一期間港股市場(chǎng)反彈明顯，本周每經(jīng)品牌100指數(shù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭，周漲3.19%，以1086點(diǎn)報(bào)收，直逼1100點(diǎn)大關(guān)。成分股表現(xiàn)方面，本周有74只成分股實(shí)現(xiàn)上漲，上漲個(gè)股數(shù)量占比達(dá)到75%。

具體來看，吉利汽車、浦發(fā)銀行、寧德時(shí)代、招商銀行、中國(guó)太保以及美團(tuán)等10只成分股周漲幅在5%以上，其中，吉利汽車單周漲幅達(dá)10.07%，是本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股唯一漲幅超過10%的公司。在市值增長(zhǎng)方面，寧德時(shí)代、招商銀行、工商銀行、貴州茅臺(tái)以及騰訊控股5只個(gè)股周市值增長(zhǎng)超過500億元。

值得關(guān)注的是，5月9日，第九個(gè)中國(guó)品牌日前夕，以“數(shù)智升維 品牌共振”為主題的“2025第九屆中國(guó)上市公司品牌價(jià)值榜發(fā)布會(huì)”在上海舉行，發(fā)布會(huì)當(dāng)日，《每經(jīng)品牌100指數(shù)年度運(yùn)行報(bào)告》火爆出爐，據(jù)通達(dá)信數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年5月9日至2025年5月7日，每經(jīng)品牌100指數(shù)漲幅達(dá)到17.37%，指數(shù)漲幅跑贏滬深兩指同期漲幅。

從該運(yùn)行報(bào)告不難看出，在近一年的運(yùn)行過程中，每經(jīng)品牌100指數(shù)的表現(xiàn)顯著優(yōu)于A股主要寬基指數(shù)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的投資彈性和抗風(fēng)險(xiǎn)韌性，凸顯了成分股的投資價(jià)值。

多只成分股股價(jià)創(chuàng)歷史新高

在A股本周強(qiáng)勢(shì)反彈下，每經(jīng)品牌100指數(shù)多只成分股也是創(chuàng)下歷史新高。

以銀行板塊為例，建設(shè)銀行和浦發(fā)銀行兩只個(gè)股本周五盤中股價(jià)分別觸及9.33元和11.88元，均創(chuàng)歷史新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，建設(shè)銀行近12個(gè)月股息率達(dá)6.56%，其2024年末期現(xiàn)金分紅方案為每股0.206元（含稅），全年派息總額超1000億元；浦發(fā)銀行股息率為2.76%，2024年度派息120.34億元現(xiàn)金紅利。而就銀行板塊而言，中證銀行指數(shù)股息率也高達(dá)5.39%，顯著高于滬深300指數(shù)的3.2%。

值得關(guān)注的是，在經(jīng)歷4年重倉(cāng)銀行流通股股數(shù)下降后，2025年險(xiǎn)資重倉(cāng)A股銀行股股數(shù)出現(xiàn)觸底回升。從保險(xiǎn)公司重倉(cāng)A股流通股來看，2020年～2024年，保險(xiǎn)公司重倉(cāng)A股銀行流通股的股數(shù)一直呈下降態(tài)勢(shì)，從2020年底的526億股下降至2024年底的383億股。不過到了2025年一季度末，該數(shù)據(jù)回暖至391億股。從市值來看，保險(xiǎn)公司重倉(cāng)銀行流通股的市值從2024年開始回升，當(dāng)然，這主要得益于銀行股股價(jià)的持續(xù)上漲。

除銀行股外，目前，中國(guó)電信和中國(guó)移動(dòng)股價(jià)也是逼近歷史新高，2024年，中國(guó)移動(dòng)派息率73%，中國(guó)電信2024年派息率72%。

今年以來，DeepSeek帶動(dòng)算力需求快速增長(zhǎng)，后續(xù)隨著更多專業(yè)模型以及應(yīng)用落地，對(duì)IDC及智算資源的需求有望得到改善。運(yùn)營(yíng)商的IDC資源儲(chǔ)備豐富，并加快推進(jìn)向AIDC的轉(zhuǎn)型升級(jí)，未來上架率有望逐步提升。此外，運(yùn)營(yíng)商作為國(guó)產(chǎn)算力主力軍，具備智能算力規(guī)模優(yōu)勢(shì)，且已全面接入DeepSeek，未來智算資源需求也有望進(jìn)一步提升。因此，疊加派息率提升，運(yùn)營(yíng)商的股東回報(bào)價(jià)值繼續(xù)凸顯。 

公募改革帶來布局新方向

本周，除了市場(chǎng)大幅反彈以及成分股股價(jià)屢創(chuàng)新高外，公募基金里程碑式改革也帶來新的投資布局思考。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公開印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的內(nèi)容顯示，此方案重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了對(duì)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)的考核。比如在第一條措施“建立與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制”中提到，“（持有期間產(chǎn)品實(shí)際業(yè)績(jī)）明顯低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的，適用低檔費(fèi)率”。在第五條措施“改革基金公司績(jī)效考核機(jī)制”提到，“對(duì)基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)指標(biāo)權(quán)重不低于80%”。

在強(qiáng)對(duì)標(biāo)基準(zhǔn)的業(yè)績(jī)考核機(jī)制下，紅利資產(chǎn)或迎來配置良機(jī)。當(dāng)持有時(shí)期較長(zhǎng)時(shí)，紅利資產(chǎn)相對(duì)于滬深300等寬基指數(shù)有著較高的勝率，與方案的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核導(dǎo)向非常契合。據(jù)方正證券測(cè)算，如果持有周期超過1年，中證紅利和紅利低波指數(shù)較滬深300和中證800的勝率基本都高于70%（上述指數(shù)均為全收益口徑）；當(dāng)持有周期達(dá)到3年或5年時(shí)，勝率更是接近90%。

易方達(dá)中證紅利ETF（515180）、招商中證紅利ETF（515080）等追蹤的中證紅利指數(shù)選取100只現(xiàn)金股息率高、分紅較為穩(wěn)定，并具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映高股息率上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證紅利指數(shù)主要權(quán)重股

紅利低波100ETF（515100）追蹤的中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)則選取100只流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、股息率高且波動(dòng)率低的上市公司證券作為指數(shù)樣本，采用股息率/波動(dòng)率加權(quán)，以反映股息率高且波動(dòng)率低的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)主要權(quán)重股

從上述兩大紅利指數(shù)的主要成分股來看，包含了多只每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

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