每經(jīng)記者｜張文瑜    西安    每經(jīng)編輯｜賀娟娟

2024年，光伏行業(yè)深陷周期低谷，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)集體承壓。

從上游硅料價(jià)格雪崩，到中游硅片、電池片成本倒掛，再到下游組件市場(chǎng)飽和，全鏈條產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)跌破成本線，產(chǎn)能過(guò)剩引發(fā)的資產(chǎn)減值危機(jī)加劇行業(yè)困境。與此同時(shí)，光伏企業(yè)專(zhuān)利訴訟密集爆發(fā)，且有愈演愈烈之勢(shì)。

根據(jù)多家光伏企業(yè)披露的業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)，多家光伏企業(yè)陷入普遍性虧損。與上年度相比，2024年，隆基綠能也由盈利轉(zhuǎn)為虧損，營(yíng)業(yè)收入同比下降36.23%。

“這成為公司上市以來(lái)最困難的一年。”隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申在《致股東信》直言，不過(guò)其也強(qiáng)調(diào)，“重大危機(jī)是轉(zhuǎn)型變革最好的催化劑。2024年，我們?cè)趶?fù)盤(pán)反思的基礎(chǔ)上，果斷推出產(chǎn)品、成本、產(chǎn)能投資的深層轉(zhuǎn)型。”

一方面，公司HPBC2.0量產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)全線貫通，電池良率達(dá)97%，并在全球五大市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化出貨；另一方面，通過(guò)“精兵簡(jiǎn)政”優(yōu)化組織架構(gòu)，隆基在降本增效的同時(shí)，為新技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)張釋放空間。

目前來(lái)看，上述調(diào)整已然頗具成效。2025年一季度，隆基綠能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.52億元，虧損幅度大幅收窄。隨著行業(yè)周期拐點(diǎn)初現(xiàn)，依托深厚的技術(shù)積累以及超前的戰(zhàn)略布局，隆基有望率先走出行業(yè)低谷。

全行業(yè)普遍虧損，隆基前瞻布局

早在2023年初，光伏行業(yè)正沉浸在政策紅利與技術(shù)革新帶來(lái)的繁榮浪潮中，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)飄紅，產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張如火如荼。

彼時(shí)，隆基綠能拋出“光伏產(chǎn)能過(guò)剩預(yù)警”，如一顆巨石投入平靜的湖面，引發(fā)行業(yè)內(nèi)外的廣泛爭(zhēng)議。

然而，不到一年時(shí)間，市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)全面爆發(fā)，整個(gè)光伏行業(yè)陷入集體虧損。由此，產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)象也逐漸被重視。

作為較早預(yù)言這一現(xiàn)象的光伏龍頭，隆基自然也在及早布局，做出應(yīng)對(duì)之策。

其一是收縮擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，較早應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)變動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊?；趯?duì)行業(yè)的前瞻性預(yù)判，在2023年9月確定BC技術(shù)路線之前，已經(jīng)鮮少有大規(guī)模電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，在同業(yè)競(jìng)相上馬新項(xiàng)目時(shí)保持戰(zhàn)略定力。

這一決策初期飽受質(zhì)疑，但隨著2024年TOPCon產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)引發(fā)市場(chǎng)飽和，利潤(rùn)空間被不斷壓縮，導(dǎo)致部分電池企業(yè)不得不推遲或終止其TOPCon產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，隆基的前瞻性布局逐漸顯現(xiàn)價(jià)值。

其提前調(diào)整產(chǎn)能節(jié)奏的策略，有效規(guī)避了產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的價(jià)格沖擊，為后續(xù)發(fā)展預(yù)留了戰(zhàn)略空間。

其二是加強(qiáng)新技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化步伐，建立BC技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2023年9月，隆基綠能提出確定大力發(fā)展光伏BC電池，將其確立為未來(lái)產(chǎn)品的核心路線。經(jīng)過(guò)持續(xù)研發(fā)投入與產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)，其在BC技術(shù)領(lǐng)域構(gòu)筑起深厚壁壘。

具體來(lái)看，2024年10月，隆基HPBC 2.0組件以25.4%的效率，打破海外光伏品牌長(zhǎng)達(dá)36年對(duì)晶硅組件效率紀(jì)錄的長(zhǎng)期壟斷，創(chuàng)造了光伏組件最高世界紀(jì)錄。

截至2024年年末，公司已獲得各類(lèi)已授權(quán)專(zhuān)利數(shù)量3342項(xiàng)，其中，擁有BC電池組件專(zhuān)利數(shù)量400余項(xiàng)。

產(chǎn)能方面，隆基HPBC 2.0量產(chǎn)線已全線貫通，電池良率97%，憑借超高效產(chǎn)品價(jià)值、領(lǐng)先的全球化渠道和品牌聲譽(yù)，HPBC 2.0系列組件已在中國(guó)、歐洲、中東非、亞太、拉美等市場(chǎng)規(guī)?；瀱纬鲐洝?/p>

2024年，公司實(shí)現(xiàn)BC產(chǎn)品出貨量超17GW。預(yù)計(jì)到2025年底，公司HPBC 2.0電池、組件產(chǎn)能將分別達(dá)到50GW。

另有一個(gè)信號(hào)是，一些主流組件廠家從2024年開(kāi)始陸續(xù)發(fā)布了自己的BC組件產(chǎn)品。

其三是在管理層面，隆基綠能啟動(dòng)“精兵簡(jiǎn)政”舉措。通過(guò)優(yōu)化組織架構(gòu)，消除無(wú)效勞動(dòng)和內(nèi)耗，并以智能化、數(shù)字化改造減少生產(chǎn)端人力需求并以面向前端的技術(shù)創(chuàng)新，提升了運(yùn)營(yíng)效率。

2024年，營(yíng)業(yè)成本764.40億元,同比下降27.54%，其中管理費(fèi)用34.30億元，較2023年的49.15億元，下降30.22%。降低了經(jīng)營(yíng)成本，也為新技術(shù)的研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)騰出了空間，使其在行業(yè)寒冬中能夠更快地調(diào)整戰(zhàn)略，適應(yīng)市場(chǎng)變化。

BC產(chǎn)能爬坡提速，有望率先企穩(wěn)

在光伏行業(yè)供需失衡的嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)下，即便提前預(yù)判了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但光伏產(chǎn)業(yè)情況之慘烈仍令全行業(yè)始料未及，隆基也不例外。

鐘寶申表示，“雖然管理層在2023年已經(jīng)預(yù)判了市場(chǎng)的下行，但是組織慣性強(qiáng)大，沒(méi)有及時(shí)調(diào)整資本支出和預(yù)算，直至2024年第二季度才開(kāi)始徹底的成本轉(zhuǎn)型。”

但在上述前瞻布局下，隆基已顯露出企穩(wěn)向好的積極信號(hào)。

從財(cái)務(wù)健康度來(lái)看，相較于多數(shù)企業(yè)70%～80%的負(fù)債率，隆基始終保持在60%以下，處于行業(yè)優(yōu)秀水平。

截至2024年，隆基貨幣資金531.57億元，其中，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為509.48億元，充分保障后續(xù)持續(xù)性研發(fā)投入、市場(chǎng)開(kāi)拓等公司運(yùn)作，以財(cái)務(wù)穩(wěn)健踐行最好的產(chǎn)品質(zhì)保是“企業(yè)的壽命要大于產(chǎn)品的壽命”。

據(jù)了解，隆基已連續(xù)多年獲得PV ModuleTech權(quán)威認(rèn)可的可融資性最高評(píng)級(jí)，財(cái)務(wù)健康指數(shù)持續(xù)行業(yè)領(lǐng)先。

在產(chǎn)品與市場(chǎng)端，通過(guò)精準(zhǔn)服務(wù)重點(diǎn)市場(chǎng)與關(guān)鍵客戶(hù), 2024年隆基實(shí)現(xiàn)硅片出貨量108.46GW（對(duì)外銷(xiāo)售46.55GW），電池組件出貨量82.32GW，革新性產(chǎn)品泰睿硅片、HPBC 2.0組件產(chǎn)品上市以來(lái)高效價(jià)值廣受認(rèn)可。

組件業(yè)務(wù)渠道下沉與價(jià)值推廣上，隆基中國(guó)、歐洲集中式市場(chǎng)占有率居首；新興市場(chǎng)塑造品牌、渠道優(yōu)勢(shì)卓有成效，中東非地區(qū)組件銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)76%，亞太新興重點(diǎn)市場(chǎng)巴基斯坦銷(xiāo)量同比激增136%。

同時(shí)，公司新業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷突破，“和美鄉(xiāng)村”整村開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)模式在陜西區(qū)域跑通并復(fù)制，全年完成20個(gè)示范項(xiàng)目建設(shè)；氫能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)海外首個(gè)規(guī)?；?xiàng)目順利發(fā)貨，歐洲市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)訂單突破。

2025年，隆基將重點(diǎn)優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，集中資源開(kāi)展HPBC 2.0先進(jìn)產(chǎn)能替換和升級(jí)迭代，已投產(chǎn)電池良率達(dá)到97%左右。

而隨著賤金屬等降本方案的推進(jìn)，公司HPBC2.0成本將顯著下降。

預(yù)計(jì)到2025年底，公司HPBC 2.0電池、組件產(chǎn)能將達(dá)到50GW。2025年，隆基計(jì)劃實(shí)現(xiàn)硅片出貨量120GW，組件出貨量80-90GW，其中BC組件出貨占比將超過(guò)四分之一。

“BC技術(shù)成熟比重約能達(dá)到80%的水平，后面還會(huì)有一些優(yōu)化空間，但是大的堵點(diǎn)和卡點(diǎn)問(wèn)題已經(jīng)沒(méi)有了，已經(jīng)完全可以真正地在行業(yè)里大規(guī)模推廣。”李振國(guó)表示，2025年是BC產(chǎn)能爬坡之年，BC產(chǎn)品真正發(fā)揮作用會(huì)在2026年，越往后展現(xiàn)的效果會(huì)越強(qiáng)。

盡管行業(yè)仍面臨諸多不確定性，市場(chǎng)洗牌進(jìn)程也尚未結(jié)束，憑借深厚的技術(shù)積累與充裕的資金儲(chǔ)備，隆基有望率先走出行業(yè)低谷。2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收136.52億元，虧損幅度顯著收窄，這或許正是企業(yè)觸底回升的重要信號(hào)。

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