每經(jīng)記者｜金喆    每經(jīng)編輯｜楊夏    

4月28日上午的溝通會稍晚了幾分鐘，康方生物（09926.HK，股價87.2港元，市值783億港元）董事長夏瑜說話的時候嗓音略帶沙啞，每說幾句話就會被幾聲克制不住的咳嗽打斷。

“可能這兩天大家很多人都在忙著突擊統(tǒng)計學方面的知識，去年因為我們的臨床數(shù)據(jù)帶動了行業(yè)理解PFS（中位無進展生存期）與HR值（風險比，主要用于生存分析）的關系，今年又進階到OS（總生存期）與α值（假設檢驗中預先設定的顯著性水平）的解讀，但是我希望把大家從這些數(shù)據(jù)中拉出來?！毕蔫ぢ詭лp松的語氣，試圖安撫投資人對臨床數(shù)據(jù)的不解。

這場周末預告的溝通會，源于兩日前太平洋彼岸資本市場上的一次劇烈震蕩——上周五（4月25日，美東時間）康方生物依沃西海外合作方Summit Therapeuticst（SMMT，股價23.465美元，市值173億美元）股價大跌36%，當天康方生物披露了雙抗明星產(chǎn)品PD-1/VEGF雙特異性抗體依沃西頭對頭的初步OS數(shù)據(jù)。

在創(chuàng)新藥領域，每一組臨床數(shù)據(jù)的公布都如同一場驚心動魄的大考，康方生物和Summit Therapeuticst的股價波動都像是市場在為此前過高的預期買單。

國內(nèi)肺癌領域頂級專家吳一龍教授表示，這次公布的OS結果，是基于不成熟數(shù)據(jù)的一次初步分析，其結果只能參考。這是一次應國家藥品監(jiān)督管理局的要求的中期分析，可能不是計劃中的中期分析，結果解讀應更謹慎。

首次公布依沃西與K藥頭對頭OS數(shù)據(jù)

這是依沃西臨床數(shù)據(jù)第二次引起康方生物股價異動。2024年5月24日，依沃西獲得國家藥品監(jiān)督管理局批準上市成為全球首款獲批上市的PD-1/VEGF雙抗，但同時披露的另一組數(shù)據(jù)引起康方生物當日盤中一度下跌40%。

這個日子成了夏瑜心里難以磨滅的記憶，在此次溝通會上，她也屢次提到一年前的場景。值得一提的是，后來帶領康方生物“絕地反擊”的正是HARMONi-2研究的臨床結果。

在去年9月舉行的2024世界肺癌大會上，康方生物披露，依沃西組和K藥組的中位無進展生存期（mPFS）分別為11.14個月和5.82個月；PFS HR=0.51（P＜0.0001），依沃西治療組疾病進展/死亡風險降低達49%。

這意味著，依沃西成為全球首個且唯一在3期單藥頭對頭臨床研究中證明療效顯著優(yōu)于K藥的藥物。今年以來，在“中國創(chuàng)新藥的DeepSeek時刻”、500億美元銷售峰值等多重光環(huán)加持下，市場對依沃西的預期推向更高臺階。這些期待都直接體現(xiàn)在康方生物和Summit Therapeuticst的股價上，康方生物連續(xù)創(chuàng)新高，4月25日觸及105港元/股，Summit Therapeuticst的走勢更加瘋狂，單周漲幅超過40%。

某種意義上來講，依沃西已經(jīng)被市場預期在PFS和OS雙項指標上均能戰(zhàn)勝K藥。判斷腫瘤藥療效的金標準是總生存期（OS），4月26日凌晨，康方生物首次披露基于在國內(nèi)注冊性III期臨床（HARMONi-2研究）的初步總生存期數(shù)據(jù)：

在39%成熟度時進行的總生存期期中分析（本次分析α分配值僅為0.0001）結果顯示，依沃西單抗對比K藥具有顯著的臨床生存獲益，HR（風險比）=0.777，也就是相比K藥，依沃西單抗能降低22.3%的死亡風險。

4月25日深夜23點30分（北京時間）左右，Summit Therapeuticst股價直接下挫超過20%，最終收盤下跌36.05%。

夏瑜回應：市場的反應有些偏離問題本質(zhì)

溝通會在4月28日上午10點開始，時長30分鐘。

《每日經(jīng)濟新聞》注意到，會議比原計劃延后了幾分鐘，稍作鋪墊后，夏瑜開始了一段長達20分鐘的“獨白”。她并沒有急于回應依沃西臨床數(shù)據(jù)的質(zhì)疑，而是從依沃西臨床研究設計、解決臨床什么問題開始闡述。

對于此次依沃西OS數(shù)據(jù)披露后的市場反應，夏瑜覺得市場的反應有些偏離問題本質(zhì)。她認為OS不是研究的主要終點，并且本次OS的成熟度很低（39%），僅僅為了展現(xiàn)獲益趨勢，重點是依沃西已經(jīng)基于HARMONi-2臨床的主要終點PFS和次要終點OS趨勢獲得了國家藥監(jiān)局的批準。

接著，夏瑜聊到了依沃西的臨床設計。她說，K藥單藥有兩個關鍵研究，分別為KEYNOTE-24和KEYNOTE-042，康方生物在2022年做AK112（依沃西）的頭對頭試驗設計時決定開展與KEYNOTE-042同適應證的III期臨床研究。

KEYNOTE-042研究提示，在K藥單藥對比化療一線治療PD-L1表達陽性（TPS≥1%）的局部晚期或轉移性NSCLC研究中，全球納入了1274個患者，最終憑借期中分析OS HR=0.81而獲批上市。

“KN-042是K藥單藥對比化療，我們是依沃西單藥對比K藥，因此，從HR數(shù)字來看，我們初步的臨床數(shù)據(jù)是很不錯的?！毕蔫ふf，康方和監(jiān)管機構溝通臨床試驗設計的時候，就非常明確這個試驗的目的，是為了在中國獲批一線非小細胞肺癌的適應證。在這個試驗中，PFS是主要終點，如果需要以OS作為主要終點，入組人數(shù)就需要更多。去年5月30日，康方就已經(jīng)完成了PFS的分析，在7月26日提交了上市申請，但當時并沒有對OS進行期中分析，因為這并不是這一試驗的主要目的。

在夏瑜看來，依沃西的上市，讓中國的患者率先用上全球最優(yōu)治療方案，這在以前可能從來沒有過。“這個結果不僅對于康方生物來說是一個重要的里程碑，對于中國的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)來說，也是一個重要的突破?！?/p>

在溝通會上，夏瑜也說要和大家說幾句心里話——做藥人的理想和目標，就是能開發(fā)出讓患者臨床更獲益的新藥。中國創(chuàng)新藥在過去的十多年的發(fā)展中遇到了不少挫折和挑戰(zhàn)，但也可以看到越來越多的希望，中國創(chuàng)新藥行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)開始具備國際的創(chuàng)新能力。

現(xiàn)在，康方生物跟中國的其他同行一起在努力加入全球創(chuàng)新藥開發(fā)的生態(tài)圈，挑戰(zhàn)全球的臨床標準和治療格局。這在十年前是無法想象的。“這個過程中，我們是先行者，也一定會遇到包括科學領域和非科學領域的各種挑戰(zhàn)。這一點我們早有預期，也愿意和大家一起學習，一起成長。依沃西的成長之路，其實就是我們康方生物的成長之路?！毕蔫と绱苏f道。

頂級肺癌專家吳一龍：此次OS結果只能參考，解讀應更謹慎

從股價上看，夏瑜的“心里話”把一些投資人“拉了回來”。與開會前比，康方生物跌幅有所收窄，但仍超過10%。

2024年世界肺癌大會上，廣東省人民醫(yī)院首席專家、廣東省肺癌研究所名譽所長吳一龍教授也在現(xiàn)場對這款創(chuàng)新藥給出了“掌聲”。他當時點評道，HARMONi-2“雷聲大雨點也大”，確實是驚艷的結果。不管是鱗癌還是腺癌，減緩疾病進展的優(yōu)勢都非常明顯。當然，總體治療相關的毒性也翻了一倍，好在導致治療中斷或死亡的病例幾乎沒有。對于免疫治療而言，總生存期還是非常重要的點，仍然需要等待這一結果的出現(xiàn)?？偠灾?，依沃西終于邁出關鍵的一步，期待更長的隨訪結果出現(xiàn)。

4月28日，吳一龍教授在微信對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這次公布的OS結果，是基于不成熟數(shù)據(jù)的一次初步分析，其結果只能參考。

“這是一次應國家藥品監(jiān)督管理局的要求的中期分析，可能不是計劃中的中期分析，結果解讀應更謹慎?！眳且积埥淌诒硎?，從統(tǒng)計學角度，這次中期分析是沒有統(tǒng)計學上的意義的，但如果是額外增加的分析，就要看看這一次額外分析的預設標準如何了；從臨床意義看，這是一次初步的分析，只能提示趨勢，決定性結果應該在最后的分析。

吳一龍教授認為，在當前階段，數(shù)據(jù)成熟度不夠，且統(tǒng)計學層面存在欠缺的情況下，就認為這項研究“具有顯著的臨床生存獲益，降低死亡風險22.3%”，“為一線NSCLC治療提供了全新、更高效、安全的去化療方案”，這種提法有點太心急了。但不可否認，依沃西為肺癌患者提供了一種新的選擇。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，在醫(yī)學研究領域，數(shù)據(jù)的成熟度至關重要，不成熟的數(shù)據(jù)可能存在偏差，無法精準反映藥物或治療方案的真實效果。而統(tǒng)計學是確保研究結果可靠性和科學性的關鍵工具，是指通過對臨床試驗中收集的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計學分析，得出的結果并非是由于偶然因素或隨機誤差所導致，而是能夠真實反映出研究因素與研究結果之間存在著有意義的關聯(lián)或差異。

對于OS完整數(shù)據(jù)的進一步觀察，夏瑜也表示，康方生物在依沃西的開發(fā)上是一步一步、循序漸進的，依沃西在中國獲批是基于HARMONi-2的研究，在美國獲批是基于Summit Therapeuticst開展的HARMONi-7研究。

記者注意到，HARMONi-7是用于評估依沃西單藥對照帕博利珠單藥在一線治療PD-L1高表達（PD-L1 TPS>50%）轉移性NSCLC的全球多中心III期臨床試驗。

夏瑜表示，這個臨床研究必須符合FDA（美國食品藥品監(jiān)督管理局）的監(jiān)管要求，比如要在OS統(tǒng)計學顯著獲益，因此他們的研究設計接近800位病人。公司對于Summit Therapeuticst在HARMONi-7研究取得成功很有信心。

封面圖片來源：康方生物官網(wǎng)