每經(jīng)編輯｜杜宇

4月16日，現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)新高。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報(bào)3264.02美元/盎司，漲幅1.08%，最高報(bào)3266.59美元/盎司。紐約黃金報(bào)3282.45美元/盎司，漲幅1.30%。

世界黃金協(xié)會(huì)最新研究顯示，2025年第一季度實(shí)物支持的黃金交易所交易基金（ETF）流入量達(dá)到226噸，價(jià)值210億美元，創(chuàng)下近三年來(lái)最大季度流入量。報(bào)告顯示，北美上市基金占總流入資金的61%，歐洲市場(chǎng)占需求的22%左右，亞洲市場(chǎng)占全球流入資金的16%。

據(jù)央視新聞此前報(bào)道，據(jù)美國(guó)哥倫比亞廣播公司報(bào)道分析，通脹、利率政策、地緣政治緊張局勢(shì)和美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂構(gòu)成了一場(chǎng)所謂“完美風(fēng)暴”，而黃金價(jià)格的飆升正是這場(chǎng)“風(fēng)暴”的結(jié)果。作為全球儲(chǔ)備貨幣，美元信用與美國(guó)經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)。

然而，今年以來(lái)，美國(guó)接連對(duì)墨西哥、加拿大等主要貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，并對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼和鋁征收25%的關(guān)稅，遭到多國(guó)反制。與此同時(shí)，美國(guó)政府實(shí)施裁員計(jì)劃，解雇了上萬(wàn)名聯(lián)邦工作人員，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯在接受采訪時(shí)表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普反復(fù)無(wú)常的政策行動(dòng)和言論正在侵蝕全球市場(chǎng)對(duì)美元的信任，金價(jià)的大幅上漲正是這種不確定性的體現(xiàn)。

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近期黃金的漲幅已經(jīng)讓機(jī)構(gòu)“驚呆了”，紛紛大幅上調(diào)黃金的價(jià)格展望。花旗研究金價(jià)可能在年底前攀升至3500美元。“在我們看來(lái)，金價(jià)將在年底前觸及3500美元/盎司，因擔(dān)心美國(guó)硬著陸/滯脹，對(duì)沖/投資需求大幅增加，這將支撐金價(jià)。”花旗稱。

摩根大通的分析師亦關(guān)注4000美元的價(jià)格是否有可能實(shí)現(xiàn)。該行的研究人員指出，黃金價(jià)格從2500美元漲至3000美元僅用了210天，遠(yuǎn)快于此前平均超過(guò)1700天的500美元漲幅。摩根大通的分析師在周三的客戶報(bào)告中問(wèn)道：“考慮到每個(gè)1000美元階段所用時(shí)間約為前一階段的三分之二，以及收益遞減規(guī)律和投資者對(duì)整數(shù)的偏好，4000美元的關(guān)口是否近在咫尺？”

另?yè)?jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，黃金瘋漲的背后，其實(shí)意味著美元的避險(xiǎn)能力在逐步下降。

據(jù)券商中國(guó)，展望后市，多位基金經(jīng)理表達(dá)了對(duì)黃金長(zhǎng)期配置價(jià)值的看好。

中信保誠(chéng)全球商品主題基金經(jīng)理顧凡丁認(rèn)為，不論從關(guān)稅事件可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的滯脹風(fēng)險(xiǎn)，還是美國(guó)擾亂國(guó)際秩序或加深美元信用擔(dān)憂，黃金資產(chǎn)均有可能較好地對(duì)沖此類風(fēng)險(xiǎn)。在本輪資本市場(chǎng)恐慌拋售中，國(guó)際金價(jià)一度回調(diào)，并不從根本上改變他對(duì)黃金中長(zhǎng)期配置價(jià)值的判斷，當(dāng)金融流動(dòng)性沖擊平復(fù)，黃金資產(chǎn)或迎來(lái)價(jià)值修復(fù)機(jī)會(huì)。

永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，近期美國(guó)國(guó)債收益率快速上行，一度達(dá)到4.51%的高位，疑似遭到大規(guī)模拋售。美債利率大幅上行導(dǎo)致國(guó)債利息支出顯著增長(zhǎng)、極端情況下甚至可能會(huì)面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，美債在流動(dòng)性沖擊下避險(xiǎn)功能逐漸喪失，大量資金或從美債流出并流入黃金和現(xiàn)金，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位進(jìn)一步強(qiáng)化，后續(xù)或有更多機(jī)構(gòu)用黃金替代一部分美債，央行購(gòu)金趨勢(shì)也進(jìn)一步強(qiáng)化，疊加美股大漲后流動(dòng)性危機(jī)解除，黃金或?qū)㈤_(kāi)啟新一輪上漲趨勢(shì)。

此外，對(duì)于黃金股的投資，劉庭宇認(rèn)為，近期美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)全球避險(xiǎn)情緒快速升溫，黃金在經(jīng)歷流動(dòng)性沖擊后迅速回到中長(zhǎng)期上漲通道，往后看，黃金股業(yè)績(jī)持續(xù)高增確定性較強(qiáng)：一方面，隨著金價(jià)中樞持續(xù)上移、海外通脹降溫帶來(lái)開(kāi)采成本增長(zhǎng)放緩、金礦公司持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增；另一方面，黃金珠寶商正在迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)和產(chǎn)品高端化的趨勢(shì)變革，同樣具備較好的成長(zhǎng)空間。劉庭宇認(rèn)為，在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好下行的市場(chǎng)風(fēng)格下，黃金股有望吸引追求業(yè)績(jī)確定性的配置型資金，黃金股后續(xù)或迎來(lái)系統(tǒng)性估值提升。

紫金天風(fēng)期貨貴金屬研究員劉詩(shī)瑤表示，展望二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)黃金市場(chǎng)頗為有利，繼續(xù)維持對(duì)黃金市場(chǎng)的積極觀點(diǎn)。

不過(guò)，也有分析師提示投資者應(yīng)保持警惕。法興銀行高級(jí)大宗商品策略師大衛(wèi)·威爾遜表示，“黃金市場(chǎng)將消化或正?；?。如果貿(mào)易緊張局勢(shì)沒(méi)有持續(xù)升級(jí)，金價(jià)將難以在下半年保持進(jìn)一步的上行勢(shì)頭。”

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合央視新聞、券商中國(guó)、公開(kāi)資料

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