每經(jīng)編輯 彭水萍

摘要：

1、短期關(guān)稅不確定性沖擊下，市場出現(xiàn)波動是正常現(xiàn)象。但立足中長期，國內(nèi)經(jīng)濟有望表現(xiàn)出較強的韌性。從政策端看，我國逆周期政策空間較大，對資產(chǎn)價格或有正向支撐。相比2018年，目前我國股票市場相對來說具備估值、政策、科技敘事等多方面的有利條件，可以關(guān)注中證A500ETF（159338）、上證綜指ETF（510760）、300增強ETF（561300）等寬基標的。 

2、關(guān)稅政策下，國產(chǎn)替代邏輯有望進一步加強。關(guān)稅政策下市場情緒受到打擊，高波動的科技板塊容易受到較大影響。但長期來看，在DeepSeek等產(chǎn)品取得重要突破后，當前AI的產(chǎn)業(yè)趨勢明確，可以關(guān)注通信ETF（515880）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成電路ETF（159546）等板塊的投資機會。 

3、外圍不確定性加劇，凸顯紅利類資產(chǎn)的配置價值。長期來看，短期恐慌性下跌或成為中長期的配置良機，長期利率下行趨勢下，資金或加大對高股息資產(chǎn)的配置?？申P(guān)注紅利國企ETF、紅利港股ETF和現(xiàn)金流ETF等。其中，現(xiàn)金流ETF（159399）跟蹤的富時現(xiàn)金流指數(shù)歷史表現(xiàn)優(yōu)異，連續(xù)9年跑贏中證紅利指數(shù)和滬深300指數(shù)，可為投資者提供新選擇。

4、關(guān)稅沖擊下，短期市場風險偏好大幅降低，美國經(jīng)濟不確定性預(yù)期進一步升溫，為黃金價格提供中長期的邏輯支撐。長期來看，黃金仍然具備較高的避險屬性，可以考慮逢低、分批、定投的投資方式，建議繼續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800）。

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