每經(jīng)記者｜宋欣悅    每經(jīng)編輯｜蘭素英    

當?shù)貢r間3月17日，被譽為“AI開發(fā)者春晚”的英偉達年度GTC大會（GPU Technology Conference）于美國加州圣何塞正式拉開帷幕。此次大會為期五天，覆蓋量子計算、人形機器人、自動駕駛等前沿領域。英偉達預計，有25000名參會者前往現(xiàn)場。此外，還有30萬名與會者線上參加。

英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛將于北京時間3月19日凌晨1:00發(fā)表演講。據(jù)介紹，黃仁勛將分享英偉達的加速計算平臺如何推動AI、數(shù)字孿生、云技術和可持續(xù)計算的下一波浪潮。

圖片來源：英偉達官網(wǎng)截圖

分析師預計，英偉達將推出其GB300 AI芯片，該芯片可能于5月開始出貨。此外，英偉達可能會在本次GTC大會上分享Rubin平臺的部分細節(jié)。

此外，英偉達今年首次設立了“量子日”（Quantum Day）活動，用整整一天的議程討論量子計算的現(xiàn)狀與未來發(fā)展。

對于英偉達來說，GTC大會一直是向外界展示變革性創(chuàng)新技術的“秀場”。Wedbush分析師Dan Ives認為，這場大會將是“美國科技股扭轉弱勢的轉折點”，對英偉達而言更為重要，有望刺激英偉達股價回升。然而，英偉達股價在大會首日下跌1.8%，當前市值較1月7日創(chuàng)下的歷史高點已蒸發(fā)8200億美元。

黃仁勛：“將在GTC上展示真正令人驚嘆的產(chǎn)品”

黃仁勛在2月份的財報說明會上曾預告稱，“將在GTC上展示真正令人驚嘆的產(chǎn)品”。

● Blackwell Ultra

英偉達在芯片領域的創(chuàng)新成果向來是GTC大會的核心看點。市場期待英偉達能推出新一代芯片Blackwell Ultra GB300和B300系列。

摩根大通預計，Blackwell Ultra（GB300）將是本次GTC大會的重頭戲。這款芯片將采用與B200相似的邏輯芯片，但在HBM內(nèi)存容量和功耗方面有顯著提升。

業(yè)內(nèi)人士透露，GB300最早可能在5月份開始出貨，從而加速對GB200的替代。據(jù)分析，由于功耗和散熱需求更高，英偉達將棄用傳統(tǒng)氣冷方案，全面導入水冷技術，這不僅將推動水冷板和水冷快接頭的用量激增，還標志著“二次冷革命”的到來。 

與B200系列相比，B300性能或將提升50%。根據(jù)美國半導體研究與咨詢公司Semianalysis，B300 GPU采用臺積電4NP工藝，GPU的FLOPS在產(chǎn)品層面上比B200高出50%，內(nèi)存也從8-Hi升級到12-Hi HBM3E，使每個GPU的HBM容量增加到288GB。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建攝

● Rubin平臺

此外，摩根大通預計，英偉達可能會在本次GTC大會上分享Rubin平臺的部分細節(jié)。該平臺預計采用臺積電N3工藝，配置8個HBM4立方體，總容量384GB，比Blackwell Ultra增加33%。Rubin平臺最早或在2025年底或2026年初開始量產(chǎn)，大規(guī)模出貨預計要到2026年第二季度。

Rubin Ultra也有望于2027年上市。這款產(chǎn)品可能會進一步突破GPU設計的界限，包含12個HBM4E內(nèi)存堆棧。這比前幾代使用的8個堆棧有了很大的增加，可能提供高達576GB的總內(nèi)存。

德意志銀行分析師羅斯·塞莫爾（Ross Seymore）預計，Rubin架構芯片相比Blackwell將實現(xiàn)“非常亮眼的性能提升”。

花旗集團分析師阿提夫·馬利克（Atif Malik）認為，Blackwell架構芯片在AI推理（訓練后模型生成輸出）方面的性能比上一代產(chǎn)品快30倍，“Rubin架構芯片完全可能實現(xiàn)同等跨越”。

● CPO技術

摩根大通預計，英偉達的CPO（共封裝光學）技術路線圖將是本次GTC大會的另一大亮點。

CPO有助于提高帶寬、降低延遲并減少功耗，但目前GPU級CPO仍有較大技術挑戰(zhàn)，如散熱問題（光學引擎發(fā)熱量大）、可靠性及封裝基板變形風險等。

摩根大通預計，CPO最初將應用于交換機，作為Blackwell Ultra平臺的可選方案。CPO在GPU端的廣泛應用最早將在2027年Rubin Ultra時代實現(xiàn)。

英偉達首個“量子日”即將來襲

今年，英偉達首次設立了“量子日”（Quantum Day）活動，用整整一天的議程討論量子計算的現(xiàn)狀與未來發(fā)展，并邀請D-Wave Quantum、IonQ等頭部企業(yè)的高管共同討論量子技術的應用。

實際上，英偉達在量子領域早有布局。

2021年，英偉達推出了開源量子計算平臺CUDA-Q。同年，英偉達發(fā)布了專門用于加速量子計算工作流程的軟件開發(fā)工具包cuQuantum。

2022年7月，英偉達發(fā)布了QUDA量子軟件平臺，使用戶可以在經(jīng)典計算機和量子計算機之間無縫切換，從而高效地開發(fā)和運行量子算法。

2023年5月，英偉達宣布與德國于利希研究中心（FZJ）的于利希超算中心（JSC）聯(lián)合建立一座新的實驗室，基于英偉達的量子計算平臺開發(fā)一臺經(jīng)典量子超級計算機。

2024年11月,英偉達宣布其正與Google Quantum AI合作，利用NVIDIA CUDA-Q™平臺支持的仿真技術加速設計下一代量子計算設備。

此前，黃仁勛表示距離真正有用的量子計算機還需要幾十年時間，此番言論曾導致量子計算股票集體下跌。

黃仁勛補充說，他希望英偉達將在量子計算機的開發(fā)中“發(fā)揮重要作用”，并推動其“盡快實現(xiàn)”目標。

市值較歷史高點已蒸發(fā)8200億美元，英偉達股價將走向何處？

Wedbush分析師Dan Ives表示，這場大會將是“美國科技股扭轉弱勢的轉折點”，對英偉達而言更為重要，預期GTC大會將把投資人的關注焦點拉回到“AI革命和高額科技支出”上。對于英偉達來說，GTC大會一直是向外界展示變革性創(chuàng)新技術的“秀場”，Ives認為，這場大會有望刺激英偉達股價回升。

GTC大會首日，英偉達股價下跌1.8%，收于119.53美元/股，與1月7日盤中創(chuàng)下的歷史高點相比，市值已經(jīng)蒸發(fā)近8200億美元。

今年以來，英偉達股價跌超13%，近期有所反彈。英偉達的股價現(xiàn)在按今年的預期收益計算，市盈率不到27倍，比去年GTC大會時低23%，甚至低于多數(shù)增速更慢的超大型科技股。

分析人士認為，目前，英偉達的主要盈利來源面臨來自技術變革的壓力，因為AI芯片市場正在從“訓練”轉向“推理”。英偉達芯片占據(jù)超過90%的市場份額，但在推理方面面臨競爭，這些競爭對手能奪取多少市場份額，將取決于推理計算的執(zhí)行方式。

瑞穗證券交易部門分析師喬丹·克萊恩表示，投資者正關注英偉達面臨的一系列不利因素，“許多人不相信或不期望GTC能夠掩蓋所有不確定性和擔憂，包括美國宏觀經(jīng)濟疲軟、關稅不確定性、短期內(nèi)毛利率下降以及供應鏈問題對新產(chǎn)品的增速的限制等。”

Wayve資本管理公司的里斯·威廉姆斯（Rhys Williams）表示：“我們對英偉達的擔憂在于，它的盈利是否現(xiàn)在已經(jīng)到達頂峰？下半年是否不會像他們描述的那樣好？而黃仁勛的發(fā)言可能會讓市場感到些許安慰，他會告訴大家一切進展順利，前進的車輪不會掉下來。”

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