每經(jīng)記者 陳植    每經(jīng)編輯 馬子卿    

日前，境內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)債熱情驟然升溫。截至3月10日，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行金融債券超過(guò)20筆，年內(nèi)累計(jì)發(fā)行募資額達(dá)到2940億元，較去年同期高出約140億元。據(jù)悉，2月13日起，商業(yè)銀行過(guò)去4周發(fā)債規(guī)模達(dá)到2500億元，遠(yuǎn)超1月初至2月13日期間的400億元。

一位城商行計(jì)劃財(cái)務(wù)部人士向記者分析說(shuō)，過(guò)去4周銀行發(fā)債力度驟然升溫，主要受兩大因素影響。一是節(jié)后銀行開(kāi)完年度工作會(huì)議，各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)始逐步開(kāi)展，令銀行資本金補(bǔ)充與優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的需求增加，促使他們近期發(fā)債節(jié)奏增加；二是2月仍處于銀行低息發(fā)債的“窗口期”，令部分銀行抓住機(jī)會(huì)加大發(fā)債力度以降低發(fā)債利率成本。

記者注意到，在過(guò)去4周，銀行發(fā)債類型相當(dāng)多元化，既有發(fā)行二級(jí)資本債與永續(xù)債補(bǔ)充銀行資本金，也有發(fā)行金融債優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，還有綠色金融債等。

抓住低息發(fā)債“窗口期”

2月13日前，今年以來(lái)銀行發(fā)債力度偏弱。數(shù)據(jù)顯示，今年1月初至2月13日，銀行發(fā)債數(shù)量?jī)H有4單，分別是桂林銀行發(fā)行一筆30億元規(guī)模永續(xù)債、華僑銀行發(fā)行10億元金融債、農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行兩單總計(jì)400億元的三農(nóng)債。

一方面，節(jié)前銀行都在召開(kāi)年度工作會(huì)議，需根據(jù)工作會(huì)議安排年內(nèi)的各項(xiàng)債券發(fā)行事宜，導(dǎo)致期間銀行發(fā)債節(jié)奏相對(duì)變慢；另一方面，在去年四季度財(cái)政部明確將通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債方式支持國(guó)有銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本后，國(guó)有大型銀行都在等待具體的核心一級(jí)資本補(bǔ)充方案，再規(guī)劃其他類型債券發(fā)行節(jié)奏與規(guī)模。

國(guó)盛證券分析師楊業(yè)偉認(rèn)為，在債務(wù)置換后，地方債對(duì)銀行資本的消耗低于貸款，即在計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本時(shí)，貸款的權(quán)重是100%，一般地方債是10%，專項(xiàng)債是20%，因此地方債對(duì)銀行的資本消耗遠(yuǎn)低于貸款，導(dǎo)致年初銀行的短期補(bǔ)充資本需求不高。

2月13日起，銀行發(fā)債力度驟然升溫，尤其是越來(lái)越多銀行開(kāi)始發(fā)行永續(xù)債與二級(jí)資本債補(bǔ)充資本金。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去4周，郵儲(chǔ)銀行與平安銀行先后發(fā)行300億元的5年期永續(xù)債，工行也發(fā)行500億元的10年期二級(jí)資本債。

上述城商行人士向記者分析說(shuō)，節(jié)后銀行發(fā)行二級(jí)資本債和永續(xù)債（以下簡(jiǎn)稱二永債）的力度“升溫”。一是在銀行舉行年度工作會(huì)議后，相關(guān)部門(mén)會(huì)根據(jù)今年各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃重新計(jì)算資本金補(bǔ)充規(guī)模，帶動(dòng)部分銀行需加快發(fā)行二永債節(jié)奏與增加資本金補(bǔ)充額度；二是部分銀行通過(guò)提前發(fā)行二永債，可以平穩(wěn)度過(guò)二永債到期所帶來(lái)的資本金達(dá)標(biāo)要求。

在這位城商行人士看來(lái)，近期銀行積極發(fā)債，另一個(gè)不容忽視的因素是抓住低息發(fā)債“窗口期”。他告訴記者：“2月份，無(wú)論是二永債，還是‘綠債’等金融債，銀行發(fā)債整體利率都低于2%，但3月后，要在2%以內(nèi)發(fā)債的難度非常大。”

記者注意到，銀行發(fā)債利率回升，還有一個(gè)重要原因是市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)銀行發(fā)債力度將持續(xù)增加，相應(yīng)抬高了金融市場(chǎng)對(duì)銀行發(fā)債利率的預(yù)期。

綠色金融債受到“熱捧”

同時(shí)，記者還注意到，過(guò)去4周，綠色債券發(fā)行成為銀行發(fā)債力度升溫的一大支撐。僅在2月26日當(dāng)天，農(nóng)業(yè)銀行、渤海銀行分別發(fā)行600億元規(guī)模和50億元規(guī)模的綠色金融債。

Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，除了渤海銀行與農(nóng)業(yè)銀行，今年以來(lái)民生銀行、光大金租、徽銀金租也分別發(fā)行100億元、30億元和20億元的3年期綠色金融債。據(jù)悉，今年以來(lái)綠色金融債發(fā)行規(guī)模達(dá)到800億元，不但遠(yuǎn)超去年同期的95億元，還較2022年與2023年同期的216億元與584億元高出不少。

金融市場(chǎng)對(duì)銀行綠色金融債的認(rèn)購(gòu)熱情持續(xù)升溫。記者查閱相關(guān)金融機(jī)構(gòu)發(fā)債數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，“25光大金租綠債01”與“25徽銀金租綠色債01”的全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別達(dá)到2.32倍與3.6倍。農(nóng)業(yè)銀行表示，近期發(fā)行的綠色債券受到政策性銀行、國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社、保險(xiǎn)、證券、基金等各類投資者踴躍認(rèn)購(gòu)。

一位券商自營(yíng)投資部門(mén)人士告訴記者，眾多金融機(jī)構(gòu)積極認(rèn)購(gòu)銀行綠色債券背后，一是隨著國(guó)家加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型步伐，金融機(jī)構(gòu)紛紛增加綠色金融領(lǐng)域的資金配置力度；二是當(dāng)前3年期高評(píng)級(jí)銀行綠色金融債的年化收益率基本在1.85%至1.9%之間，具有相對(duì)的收益優(yōu)勢(shì)。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)