自特朗普重返白宮以來，其“美國優(yōu)先”政策再度主導(dǎo)美國經(jīng)濟(jì)政策。

貿(mào)易保護(hù)主義成為特朗普“美國優(yōu)先”政策的核心特征，比如特朗普計(jì)劃對進(jìn)口商品加征普遍關(guān)稅，并要求與他國實(shí)施“對等關(guān)稅”，旨在縮減貿(mào)易逆差，并保護(hù)本土制造業(yè)。

此舉已引發(fā)多國的強(qiáng)烈反應(yīng)，例如歐盟威脅對美國產(chǎn)摩托車、威士忌等商品加稅，加拿大擬對輸美電力征收25%的關(guān)稅。

特朗普多次推遲對加拿大、墨西哥的關(guān)稅實(shí)施，政策搖擺導(dǎo)致部分企業(yè)投資放緩、美股劇烈震蕩。2025年以來，納斯達(dá)克指數(shù)下跌超5%，市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。

特朗普的關(guān)稅政策，也在加速全球產(chǎn)業(yè)鏈分散化，黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)需求增加。

今年，DeepSeek火爆出圈，引發(fā)全球關(guān)注。DeepSeek開源模型以低成本、高效率迅速占領(lǐng)市場，應(yīng)用場景涵蓋電商、內(nèi)容創(chuàng)作等領(lǐng)域。

例如，00后主播團(tuán)隊(duì)通過DeepSeek優(yōu)化直播話術(shù)，單日銷售額達(dá)3.3億元。義烏小商品商家利用其數(shù)據(jù)分析能力預(yù)測需求，庫存周轉(zhuǎn)率提高約30%。

特朗普曾公開表示，DeepSeek不會(huì)對國家安全構(gòu)成威脅，美國將從中受益。不過，據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，特朗普正在權(quán)衡限制DeepSeek的措施，包括禁止政府設(shè)備使用DeepSeek。

外交部發(fā)言人毛寧今天表示，我們一貫反對泛化國家安全概念，將經(jīng)貿(mào)和科技問題政治化。我們也將堅(jiān)定維護(hù)中國企業(yè)的合法權(quán)益。

達(dá)哥認(rèn)為，如果特朗普對DeepSeek加以限制措施，恐怕會(huì)引發(fā)投資者的擔(dān)憂。若美國限制DeepSeek，或?qū)萍脊煞较蛐纬啥唐趬毫Α?/p>

我們回到市場。

今天，A股三大指數(shù)震蕩。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.19%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.17%、0.25%。

滬深兩市共成交15057億元，較上周五縮量3126億元。滬深京三市共有3279只個(gè)股上漲，1953只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為上漲0.45%。

昨天，達(dá)哥提到，上證指數(shù)可能會(huì)部分回補(bǔ)或完全回補(bǔ)上周四的跳空缺口。今天，該缺口被回補(bǔ)了一點(diǎn)，符合達(dá)哥預(yù)期。

對于大盤走勢，達(dá)哥還是昨天的觀點(diǎn)。也就是部分回補(bǔ)或完全回補(bǔ)上周四的跳空缺口后，會(huì)有震蕩上行的動(dòng)力。在操作上，暫時(shí)以輕指數(shù)、重板塊與重個(gè)股為主。

板塊方面，今天AI醫(yī)療板塊上漲，但出現(xiàn)了高開低走的現(xiàn)象。

昨天，達(dá)哥提到，一些階段主線出現(xiàn)了高切低的現(xiàn)象，高位股有疲軟現(xiàn)象。今天AI醫(yī)療板塊的高開低走，正是這一現(xiàn)象延續(xù)的生動(dòng)體現(xiàn)。

當(dāng)然，資金向低處流動(dòng)，不僅發(fā)生在當(dāng)前的A股相關(guān)板塊，也發(fā)生在港股市場。截至今天收盤，南向資金凈買入超296.2億港元，創(chuàng)歷史新高。

還有一個(gè)現(xiàn)象，可能大家也注意到了。現(xiàn)在每天都充滿著AI、機(jī)器人等行業(yè)的相關(guān)新聞，股民根本都學(xué)不過來，很容易陷入“學(xué)得越多，虧得越多”的境地。今年以來，股民學(xué)習(xí)的知識(shí)，行業(yè)數(shù)量用兩只手都數(shù)不過來。

對于這種情況，一個(gè)比較好的方式就是，盡量尋找熱門概念題材、熱門事件的低位分支板塊及低位個(gè)股，以及價(jià)值板塊中的低位潛力個(gè)股。這樣就能既不偏離主線或偏離價(jià)值，在實(shí)操上也具有一定的安全邊際。

活躍資金方面，從春節(jié)之后的連板高度來看，每一輪小周期中，連板股的高度越來越低，資金內(nèi)卷嚴(yán)重，節(jié)奏明顯加快且緊湊。

以上現(xiàn)象，可能意味著行情正在迎來新的周期。

在主線高位股疲軟、短線投機(jī)資金內(nèi)卷的背景下，一些低位板塊出現(xiàn)了輪動(dòng)或開始出現(xiàn)趨勢行情的征兆。

比如，達(dá)哥昨天提到的工程機(jī)械板塊指數(shù)，今天再創(chuàng)本輪行情以來的新高；有色板塊指數(shù)迎來了六連陽。

最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天上證指數(shù)部分回補(bǔ)上周四的跳空缺口，符合預(yù)期，后續(xù)以震蕩及震蕩向上為主。板塊方面，以主線及新出現(xiàn)熱點(diǎn)的低位分支、低位個(gè)股為主，不追逐熱門題材的高位板塊。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝