每經(jīng)記者 王佳飛  朱成祥    每經(jīng)編輯 張海妮    

據(jù)中信證券研報，剛果（金）政府于2月24日宣布暫停鈷出口四個月，2024年該國鈷礦產(chǎn)量占全球76%。中信證券測算，若該政策在2025年嚴格執(zhí)行，此舉或影響剛果（金）2025年7萬噸的鈷出口量，或?qū)尤蜮捠袌龉诙唐趦?nèi)轉(zhuǎn)為短缺，推動鈷價企穩(wěn)反彈。

北方中冶（北京）工程咨詢有限公司高級分析師程波對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“（暫停鈷出口）對洛陽鉬業(yè)（603993.SH）有一定影響，對華友鈷業(yè)（603799.SH）影響略小。”程波補充稱：“（出口）限制后，對國內(nèi)企業(yè)有一定影響，但（政策）是否能嚴格執(zhí)行，有待進一步觀察。”

我國有一些企業(yè)在剛果（金）有鈷礦布局。洛陽鉬業(yè)在剛果（金）持有兩個世界級項目TFM銅鈷礦80%的權(quán)益和KFM銅鈷礦71.25%的權(quán)益。2024年半年報顯示，騰遠鈷業(yè)（301219.SZ）在剛果（金）取得了兩項探礦權(quán)和一項采礦權(quán)。華友鈷業(yè)表示公司在剛果（金）已建立起集采、選、冶于一體的鈷銅資源保障體系。

對鈷產(chǎn)業(yè)鏈公司影響幾何？

2025年2月24日，剛果（金）戰(zhàn)略礦產(chǎn)市場監(jiān)管控制局當天發(fā)表聲明，該國總理和礦業(yè)部長簽署了一項法令，決定暫停鈷出口四個月，以應對全球鈷供應過剩的局面。這項措施自2月生效，聲明稱該國政府將在三個月后進行評估，屆時可能會根據(jù)情況調(diào)整或解除暫停措施。

我國對鈷有著較高的需求。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會轉(zhuǎn)載信息，2024年我國鈷原料進口大幅增長，并以鈷濕法中間品進口為主要增量。據(jù)測算，2024年1—11月，我國進口鈷原料19.91萬噸，同比增長59.7%。其中，鈷濕法中間品進口17.26萬噸金屬量，同比增長74.47%，鎳濕法中間品帶入鈷2.42萬噸金屬量，同比增長9.75%。預計2024年，我國鈷原料進口將達到21.9萬噸。

程波表示：“剛果（金）主要是銅鈷礦，目前主要是加工成粗制氫氧化鈷，然后以洛陽鉬業(yè)為主的企業(yè)，將氫氧化鈷運至國內(nèi)，下游再進行精加工。”

剛果（金）此舉是否是為了抬高鈷價？程波表示：“有一定道理，粗制氫氧化鈷是剛果（金）出口創(chuàng)匯的主要產(chǎn)品之一。”

剛果（金）是最大的產(chǎn)鈷國。據(jù)安泰科測算，2024年，全球鈷原料供給約為27.67萬金屬噸，同比增長20.56%。分國別來看，剛果（金）鈷產(chǎn)量約為20.74萬金屬噸，占比約75%。

洛陽鉬業(yè)是全球第一大鈷生產(chǎn)商，公司2024年半年報顯示，其在剛果（金）運營兩座世界級礦山TFM和KFM。其中，TFM擁有5條生產(chǎn)線，作為伴生礦的鈷擁有3.7萬噸的生產(chǎn)能力；KFM目前具備年產(chǎn)15萬噸銅、5萬噸鈷以上的生產(chǎn)能力。

洛陽鉬業(yè)方面回復《每日經(jīng)濟新聞》記者：“目前，公司TFM及KFM礦區(qū)生產(chǎn)運營活動有序進行，公司將使用已完成出口的鈷產(chǎn)品繼續(xù)并盡可能久地滿足下游客戶需求。公司致力于盡可能減少對關(guān)鍵需求領(lǐng)域和關(guān)鍵客戶的影響。公司預計該臨時措施不會對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。”

騰遠鈷業(yè)相關(guān)工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“剛果（金）政府這一政策的主旨是應對全球鈷市場供應過剩的局面。通過暫停出口，剛果（金）政府希望減少市場供應，穩(wěn)定鈷價，保護本國經(jīng)濟利益。同時，剛果（金）政府將在三個月后評估市場情況，決定是否調(diào)整或解除這一措施，以確保政策的靈活性和有效性。”

鈷的供需格局變了嗎？

剛果（金）暫停鈷出口四個月，那國內(nèi)企業(yè)庫存能否支持四個月呢？

中信證券認為，由于主產(chǎn)地剛果（金）和主要消費地中國之間的運輸周期較長等原因，國內(nèi)鈷行業(yè)公司一般會持有一定數(shù)量的鈷原料庫存，若短期內(nèi)鈷價大幅反彈，預計國內(nèi)鈷行業(yè)上市公司有望受益于庫存升值帶來的業(yè)績增長。

程波說：“（暫停出口）只是短期影響，畢竟這兩天鈷價回升了。即使回升，鈷價仍處于相對較低的位置。我們（國內(nèi)企業(yè)）從印尼紅土鎳礦中提取鈷的技術(shù)逐步成熟，未來（紅土鎳礦）鈷的提取量也會增加。”

騰遠鈷業(yè)相關(guān)工作人員說：“公司存在一定的安全庫存，短期內(nèi)不會影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營，公司也會密切關(guān)注事件進展，并做好相應的準備。按照新聞報道，此次暫停出口只有4個月，在原料方面我們是有一定的安全庫存的，原料方面公司壓力不是特別大，可以通過貿(mào)易商購買一定的鈷原料，二次資源是戰(zhàn)略發(fā)展的重要組成部分，已經(jīng)形成良好緊密的渠道合作，可以獲取一定的份額作為補充。”

銅鈷行業(yè)人士表示，在鈷的應用方面，近年來雖然新能源汽車、3C產(chǎn)品等有增長，但增速已經(jīng)放緩。鈷也可以應用于高溫合金中，但這方面的需求相對固定，沒有出現(xiàn)大幅增長。從長期的角度來看，鈷的需求是有增長潛力的。相對于其他金屬，鈷的蘊藏量相對有限，而未來鈷在低空經(jīng)濟、機器人及儲能應用方面潛力巨大。所以從長遠看，鈷價不可能一直這么低。

值得一提的是，近年來，國內(nèi)多家企業(yè)赴印尼開發(fā)紅土鎳礦。中信證券認為，印尼為第二大鈷產(chǎn)國，印尼紅土鎳礦為鎳鈷伴生礦，鎳鈷比為8∶1至12∶1。中企在印尼布局大量鎳濕法冶煉產(chǎn)能，該工藝的產(chǎn)品為氫氧化鎳及氫氧化鈷。若鈷價上漲將顯著利好相關(guān)公司，在國內(nèi)囤有庫存的鈷廠商也將受益。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞（資料圖）