2月26日，金價高位震蕩，盤中深V反彈，最低下探到2903美元/盎司，較當(dāng)日高位2942美元/盎司下跌39美元，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.44%報2931.7美元/盎司；截至亞市收盤，黃金ETF（518850）跌0.98%，黃金股ETF（159562）跌0.55%。

2025年5大因素助推金價明顯上漲：1、特朗普貿(mào)易政策的不確定性，令市場避險情緒升溫，進而推動金價上行。2、黃金現(xiàn)貨和期貨的價差增加，引發(fā)套利交易，帶動金價大幅上揚。3、美元信用基礎(chǔ)不斷弱化，黃金作為對沖美元風(fēng)險的資產(chǎn)需求上升，全球央行持續(xù)增持黃金，支撐黃金價格有所上行。4、2023年以來，美國經(jīng)濟通脹韌性被持續(xù)驗證，黃金的抗通脹屬性推升，導(dǎo)致金價進一步上漲。5、全球地緣風(fēng)險帶來的避險需求導(dǎo)致金價上行。

廣發(fā)期貨分析指出，當(dāng)前美國通脹預(yù)期受到多重因素影響而反彈，美聯(lián)儲保持謹慎暫停降息時間或更長是美債收益率維持高企，但美國關(guān)稅政策、赤字擔(dān)憂和“去美元化”使黃金的貨幣屬性仍有一定溢價。全球央行和包括歐美金融機構(gòu)購金的步伐對市場情緒的影響亦將持續(xù)增加。近期美國COMEX黃金等庫存經(jīng)過前期大幅增加后增長趨勢有所緩和，倫敦現(xiàn)貨供應(yīng)緊張情況或有緩和期現(xiàn)價差收窄，在未來關(guān)稅等政策落地情況存在不確定性，俄烏停戰(zhàn)進程變化反復(fù)對避險情緒擾動較大的情況下，需謹防實物交割階段多頭離場形成黃金的階段性拋壓。