每經(jīng)編輯 畢陸名

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日，美股AI應(yīng)用龍頭AppLovin開盤后急跌，一度觸發(fā)熔斷，收盤跌幅12.22%，最新總市值為1126億美元。

消息面上，做空機(jī)構(gòu)Fuzzy Panda和Culper研究當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日均發(fā)布報(bào)告，認(rèn)為AppLovin作為廣告中介平臺(tái)，通過不正當(dāng)手段提高廣告點(diǎn)擊率和安裝轉(zhuǎn)化率。雖然這種行為能夠在短期內(nèi)夸大在該平臺(tái)投放廣告的收益，但一旦被曝光，廣告主和投資者可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性產(chǎn)生懷疑并引發(fā)股價(jià)暴跌。

2021年，AppLovin在納斯達(dá)克上市。當(dāng)時(shí)正處于疫情時(shí)期，網(wǎng)絡(luò)游戲迎來一波熱潮，谷歌、X、Meta都是公司的合作伙伴。

AppLovin是納斯達(dá)克表現(xiàn)最好的股票之一，去年一年就上漲735%，去年11月通過特別調(diào)整加入納斯達(dá)克100指數(shù)。從2024年初開始，AppLovin的估值從130億美元上漲至1110億美元。

市場(chǎng)追捧該公司的原因是，其2023年緊跟時(shí)代推出AI廣告引擎模型AXON 2.0，該系統(tǒng)可幫助其自有游戲應(yīng)用投放更具針對(duì)性的廣告，并被授權(quán)給其他游戲工作室使用。該引擎推動(dòng)了收入的大幅增長(zhǎng)，并為利潤(rùn)率和現(xiàn)金流帶來了巨大的根本性改善。管理層表示，由于AXON的自學(xué)效率和基于網(wǎng)絡(luò)的電子商務(wù)擴(kuò)張的催化劑，在可預(yù)見的未來，有信心保持20%至30%的同比增長(zhǎng)。

不僅收入大幅增長(zhǎng)，AppLovin的利潤(rùn)率在損益表中也增加了一倍以上。去年第三季度，GAAP毛利率增長(zhǎng)超過8個(gè)百分點(diǎn)，至77.5%，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)超過13個(gè)百分點(diǎn)，至44.6%。這意味著公司有很強(qiáng)的凈利潤(rùn)獲取能力。

AppLovin2月23日盤后公布財(cái)報(bào)顯示，第四季度業(yè)績(jī)以及下一季度業(yè)績(jī)指引均超出華爾街營(yíng)收預(yù)期，刺激該公司股價(jià)一度大漲30%。

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