每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河02月24日發(fā)布研報(bào)，給予輕工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

回顧：輕工數(shù)字化基礎(chǔ)支撐AI落地。伴隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大對(duì)管理的需要、外部環(huán)境壓力導(dǎo)致成本負(fù)擔(dān)上升， 數(shù)字化能力重要性凸顯，逐漸成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。對(duì)輕工制造行業(yè)而言，行業(yè)龍頭在把握外部環(huán)境數(shù)字化（如產(chǎn)品數(shù)字化、渠道數(shù)字化）所帶來(lái)的新市場(chǎng)機(jī)遇的同時(shí)，也對(duì)自身內(nèi)部經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行數(shù)字化建設(shè)，強(qiáng)化整體的經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力，主要包括供應(yīng)鏈革新、運(yùn)營(yíng)管理效率提升、產(chǎn)品服務(wù)體驗(yàn)升級(jí)等方面。歷史中行業(yè)數(shù)字化技術(shù)的沉淀為企業(yè)進(jìn)行 AI應(yīng)用奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

產(chǎn)業(yè)鏈——AI設(shè)計(jì)：提升家居定制化服務(wù)體驗(yàn)。設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)引入 AI技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了設(shè)計(jì)服務(wù)流程的重構(gòu)。一方面，AI 高效提供方案和反復(fù)修改的能力提高了交付效率；另一方面，AI 應(yīng)用重塑了門(mén)店職能分工和設(shè)計(jì)服務(wù)流程，將原有的"傳統(tǒng)單店承接全部設(shè)計(jì)"的服務(wù)模式轉(zhuǎn)向"店面承接需求，AI 設(shè)計(jì)工廠集中設(shè)計(jì)交付產(chǎn)物，店面拿到交付產(chǎn)物做銷(xiāo)售"，從而降低了對(duì)店面設(shè)計(jì)能力的要求，便于其擴(kuò)張業(yè)務(wù)。從企業(yè)應(yīng)用來(lái)看，尚品宅配2023 年打造行業(yè)首個(gè) AI 設(shè)計(jì)工廠，利用深度學(xué)習(xí)算法優(yōu)化消費(fèi)者服務(wù)體驗(yàn)；居然智家 2025年將居然設(shè)計(jì)家、居然智慧家、洞窩三大智能平臺(tái)接入 DeepSeek大模型，實(shí)現(xiàn)全鏈路智能化，進(jìn)一步提升公司在AI設(shè)計(jì)、智能家裝方面的革新。

產(chǎn)品端——AI眼鏡：百鏡大戰(zhàn)引爆市場(chǎng)，AI應(yīng)用加速滲透。受制于價(jià)格及用戶體驗(yàn)問(wèn)題，AR 眼鏡難以得到大范圍普及。2019年產(chǎn)品開(kāi)始輕量化發(fā)展，并向消費(fèi)領(lǐng)域滲透。2023年在AI賦能下，AI眼鏡得以爆發(fā)，其接入 AI 大模型，可為用戶提供語(yǔ)音助手、識(shí)物、翻譯、導(dǎo)航等功能。Meta 旗下 Ray-Ban Meta引領(lǐng)市場(chǎng)發(fā)展；同時(shí)，2024年末以來(lái)多個(gè)國(guó)產(chǎn)品牌已陸續(xù)推出 AI 智能眼鏡新品。未來(lái)伴隨AI眼鏡產(chǎn)品持續(xù)迭代升級(jí)，用戶體驗(yàn)有望不斷得到強(qiáng)化，進(jìn)而向傳統(tǒng)眼鏡滲透，最終有望實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)眼鏡的替代，達(dá)到較高的滲透率，并成為下一代通用計(jì)算平臺(tái)和終端。

產(chǎn)品端——AI玩具：互動(dòng)體驗(yàn)賦能，玩樂(lè)屬性再進(jìn)階。1999年索尼推出全球首款?yuàn)蕵?lè)機(jī)器人 AIBO，開(kāi)啟家用娛樂(lè)機(jī)器人的先河，該系列產(chǎn)品 2018年重新上市。2023-2024 年伴隨 AI 技術(shù)逐步成熟，市場(chǎng)中 AI＋玩具的結(jié)合越來(lái)越普遍。一方面，購(gòu)物平臺(tái)中玩具品類(lèi)智能化能力相較十年前顯著提升，千元以內(nèi)價(jià)格帶雖不能實(shí)現(xiàn)具生智能，但語(yǔ)音陪伴、益智對(duì)話等功能的 AI 玩具已占據(jù)一定市場(chǎng)份額。另一方面，樂(lè)森／特斯拉等公司相繼推出機(jī)器人玩具，AI 技術(shù)與潮玩賽道的聯(lián)系越來(lái)越緊密，為玩具賦予全新的體驗(yàn)價(jià)值。

投資建議：AI 技術(shù)應(yīng)用持續(xù)落地，推動(dòng)行業(yè)深刻變革，已經(jīng)應(yīng)用 AI 技術(shù)的公司有望在生產(chǎn)服務(wù)效率、產(chǎn)品品質(zhì)等方面持續(xù)優(yōu)化，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，部分企業(yè)參與AI消費(fèi)品供應(yīng)鏈，有望充分受益于未來(lái)行業(yè)成長(zhǎng)。建議關(guān)注：AI眼鏡，明月鏡片、英派斯、博士眼鏡；AI設(shè)計(jì)，尚品宅配、居然智家。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AI＋消費(fèi)品體驗(yàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——并購(gòu)重組邁入“黃金時(shí)代”！2024年以來(lái)四成央國(guó)企上市公司涉資產(chǎn)重組，股價(jià)最高漲超2倍！重組的熱門(mén)方向有這些（附名單）

(記者 王曉波)

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