｜2025年2月26日 星期三｜

NO.1 海通證券：公司A股股票將于3月4日終止上市

海通證券2月25日公告，公司收到上交所決定對公司A股股票予以終止上市。公司A股股票不進入退市整理期交易，終止上市日期為2025年3月4日。公司A股股票終止上市后，將按照1:0.62的比例轉(zhuǎn)換為國泰君安的A股股票。3月4日海通證券A股股票終止上市后，公司A股股東的股票賬戶中不再顯示公司A股股票，直至轉(zhuǎn)換為國泰君安A股股票并完成新增A股股份上市的相關(guān)手續(xù)后，原A股股東的股票賬戶中將顯示國泰君安A股股票。

點評：海通證券A股退市及換股方案落地，反映證券行業(yè)深度整合提速。對于證券板塊，頭部券商并購重組案例的示范效應將加速行業(yè)集中度提升，中小機構(gòu)或面臨戰(zhàn)略調(diào)整壓力。該事件短期或引發(fā)市場對類似案例的關(guān)注，長期看有利于優(yōu)化行業(yè)生態(tài)。

NO.2 首批7只中證A500增強策略ETF上報

證監(jiān)會網(wǎng)站信息公示，2月24日晚，易方達、華安、國泰、天弘、工銀瑞信、摩根、國聯(lián)安共計7家基金公司集體上報了首批中證A500增強策略ETF。中證A500目前已經(jīng)吸引了超過80家公募機構(gòu)布局相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品。具體來看，本次上報中證A500增強策略ETF的7家公司中，除國聯(lián)安為首次上報中證A500相關(guān)產(chǎn)品外，其余6家公司都已布局過相應的中證A500ETF產(chǎn)品。如果這7只增強策略ETF獲批，加上此前已上市的29只ETF產(chǎn)品以及尚在發(fā)行流程中的3只ETF產(chǎn)品，屆時掛鉤中證A500的ETF數(shù)量將達到39只。

點評：首批7家中證A500增強策略ETF上報，標志著A股市場進一步豐富投資工具，有望提升中證A500指數(shù)的活躍度。對于相關(guān)公司而言，此舉可能增強其市場競爭力，但同時也面臨產(chǎn)品同質(zhì)化的挑戰(zhàn)。對于行業(yè)板塊來說，這將增加中小盤股票的關(guān)注度，促進板塊內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化。整體而言，此舉有利于股市生態(tài)的多元化，為投資者提供了更多策略選擇。

NO.3 開年來基金分紅同比大增九成，債基仍是分紅主力

開年以來，公募分紅力度一直在提升，分紅總額較去年同期增超九成，債基仍為公募分紅主力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，年初至今（多份額分開統(tǒng)計）775只產(chǎn)品分紅總額為320.28億元；去年同期，477只產(chǎn)品分紅總額為165.03億元。在公募分紅產(chǎn)品數(shù)量的排行榜上，易方達、廣發(fā)基金位居前二，分別有63只、52只產(chǎn)品年內(nèi)完成分紅；而在分紅額度的榜單上，易方達憑借40.69億元的分紅總額位居榜首，共計54只各類債基合計分紅26.05億元，占比超六成。

點評：開年以來基金分紅同比大增九成，債基分紅占據(jù)主導，反映出債券市場的穩(wěn)健收益。易方達、廣發(fā)基金分紅表現(xiàn)突出，或增強投資者對其固定收益產(chǎn)品的信心。此現(xiàn)象可能促使市場關(guān)注債基投資價值，對債券型基金及相關(guān)公司的市場地位產(chǎn)生正面影響，同時，也可能對股市資金流向產(chǎn)生一定的影響，投資者需關(guān)注資金配置的變化。

NO.4 凱石基金時隔多年發(fā)新產(chǎn)品，總經(jīng)理直接“操刀”管理

2月25日，凱石基金披露了凱石元鑫混合發(fā)起式的招募說明書。上一次凱石基金有新基金成立已經(jīng)要追溯到2020年了。沉寂多年之后，這次即將發(fā)行的新基金不僅采用發(fā)起式的方式，且基金經(jīng)理由總經(jīng)理李琛直接擔任，但李琛在此之前未管理過公募產(chǎn)品。凱石基金是一家由私轉(zhuǎn)公的基金公司，成立于2017年目前旗下僅有兩只產(chǎn)品，截至去年底，累計規(guī)模不到2億元。

點評：凱石基金時隔多年推出新產(chǎn)品，總經(jīng)理李琛親自掛帥，此舉顯示了公司對新品的高度重視。李琛雖無公募管理經(jīng)驗，但其直接操刀可能增強市場信心。同時，這一動作或?qū)ν袠I(yè)小型基金公司形成示范效應，推動行業(yè)競爭格局變化。對于股市整體而言，此事件可能促使投資者重新審視基金管理公司的創(chuàng)新能力和管理實力。

NO.5 西部證券業(yè)績快報：2024年度凈利潤同比增長19.52%

2月25日晚間，西部證券披露去年業(yè)績快報。公司2024年實現(xiàn)營業(yè)總收入671,573.33萬元，同比下降2.59%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤139,328.99萬元，同比增長19.52%；基本每股收益0.31元。

點評：西部證券2024年業(yè)績增長，反映其盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化與成本管控成效。在行業(yè)傭金費率承壓背景下，公司自營投資與資管業(yè)務或成為利潤增長主因，或為券商板塊提供差異化發(fā)展范例。當前市場對券商輕資本業(yè)務轉(zhuǎn)型關(guān)注度提升，西部證券的業(yè)績表現(xiàn)可能強化投資者對主動管理能力較強機構(gòu)的偏好。整體來看，證券行業(yè)業(yè)績分化趨勢或進一步凸顯，具備投資端優(yōu)勢的券商或更受資金關(guān)注，但需警惕市場波動對自營業(yè)務彈性的影響。

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