本周，市場(chǎng)震蕩上行。全周，上證指數(shù)上漲0.97%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲2.25%、2.99%。從板塊表現(xiàn)來看，以AI為代表的科技方向表現(xiàn)突出，半導(dǎo)體、電信營(yíng)運(yùn)等行業(yè)板塊以及人形機(jī)器人、液冷服務(wù)器、AI眼鏡等概念板塊領(lǐng)漲，周漲幅均在8%以上。

那么，下周市場(chǎng)會(huì)延續(xù)反彈嗎？哪些板塊存在機(jī)會(huì)呢？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好！前段時(shí)間你提到“輕指數(shù)、重板塊個(gè)股”，最近兩周，“重板塊個(gè)股”體現(xiàn)得淋漓盡致。那么，對(duì)于下周的行情，你怎么看？

道達(dá)：從消息面來看，周五到今天，出現(xiàn)了幾個(gè)重要消息。

首先是2月21日召開的國(guó)常會(huì)指出，在電信、教育、文化、醫(yī)療、金融等領(lǐng)域研究推出一批新的開放舉措。而在2月19日，《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》對(duì)外發(fā)布，從有序擴(kuò)大自主開放、提高投資促進(jìn)水平、增強(qiáng)開放平臺(tái)效能、加大服務(wù)保障力度等4方面提出了20條舉措。

其次是證監(jiān)會(huì)提到，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持重拳出擊，切實(shí)維護(hù)好廣大投資者的根本利益。

再次，美東時(shí)間2月21日，白宮網(wǎng)站發(fā)布“美國(guó)第一”投資政策備忘錄，宣布將調(diào)整美投資政策，重點(diǎn)進(jìn)一步限制與中國(guó)的雙向投資。美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布，將就其對(duì)中國(guó)海事、物流、造船等領(lǐng)域采取的限制措施征求公眾意見。

最后，美股市場(chǎng)周五大跌。

上述四個(gè)消息，前兩個(gè)屬于利好，后兩個(gè)屬于利空。就利空來說，在特朗普?qǐng)?zhí)政時(shí)期，美國(guó)調(diào)整美投資政策，我相信大家都不會(huì)感到太意外。而美股的大跌，要看其對(duì)A股科技股的影響。綜合來看，上述消息總體呈中性。

接下來我們談?wù)勈袌?chǎng)走勢(shì)。

最近一周多，達(dá)哥都提到了上證指數(shù)去年10月-11月低點(diǎn)連線的壓力，最近三次在這條連線上遇阻后，本周五略微突破了這條線。假如突破，上方又會(huì)面臨去年12月末的高點(diǎn)壓力，而這個(gè)壓力是有點(diǎn)大的。關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，獲取更多股市資訊。

從技術(shù)指標(biāo)來看，上證指數(shù)30分鐘、60分鐘級(jí)別均出現(xiàn)了鈍化的現(xiàn)象，但沒有出現(xiàn)頂背離共振。

從成交額來看，本周五滬深兩市成交額達(dá)到2.19萬億元。自去年10月8日以來的幾個(gè)階段頂部來看，都是巨量。

因此，結(jié)合壓力位、技術(shù)指標(biāo)、成交額這三個(gè)角度來看，達(dá)哥認(rèn)為，下周會(huì)是大盤比較關(guān)鍵的一周。

大盤到底會(huì)是緩慢震蕩上行以逐步化解壓力，還是階段見頂，下周可能會(huì)見分曉。在明確的信號(hào)出現(xiàn)之后，動(dòng)作一定要快，不能猶豫。

下周的重要事件上，可以關(guān)注我國(guó)將公布的2月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、美國(guó)公布的1月PCE物價(jià)指數(shù)。

牛博士：感謝達(dá)哥的分析，總之，下周要打起精神來，觀察市場(chǎng)到底會(huì)出現(xiàn)什么樣的信號(hào)及如何變盤。那么，對(duì)于下周的機(jī)會(huì)，你又是如何看待的呢？

道達(dá)：在聊機(jī)會(huì)之前，先聊一件事。

2月21日，證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，這次發(fā)布會(huì)對(duì)市場(chǎng)來說是利好，但這次發(fā)布會(huì)還提到，操縱類案件呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)，比如“偽市值管理”信息型操縱，“編題材、講故事”的蠱惑型操縱，利用復(fù)雜金融產(chǎn)品、新型交易技術(shù)實(shí)施的操縱行為。

這方面，可能會(huì)對(duì)一些具有此類特征的個(gè)股有所影響?，F(xiàn)在資訊傳遞的速度非?？欤顿Y者在遇到有此類利用非官方的信息傳播以及利用AI生成的信息時(shí)，一定要擦亮眼睛，多核實(shí)一下。

再來談機(jī)會(huì)。

科技股周五出現(xiàn)了白馬齊飛的現(xiàn)象，比如寒武紀(jì)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信、中興通訊、海光信息、浪潮信息等一批科技白馬獲得了資金的追捧。科創(chuàng)AI ETF、科創(chuàng)芯片ETF等創(chuàng)下歷史新高，科創(chuàng)50ETF、半導(dǎo)體ETF等創(chuàng)下階段新高。

科技白馬齊飛、科技方向的ETF創(chuàng)階段新高，是散戶能做到的嗎？肯定不是！更多的是大機(jī)構(gòu)、大資金。關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，獲取更多股市資訊。

從歷史來看，任何一輪結(jié)構(gòu)性牛市或牛市，都是由政策催化或產(chǎn)業(yè)浪潮驅(qū)動(dòng)，比如2014-2015年的“一帶一路”及“互聯(lián)網(wǎng)+”兩大主題行情，2019-2021年的消費(fèi)白馬與新能源行情。

如今，AI浪潮來臨，科技股的行情還沒有到結(jié)束的時(shí)候，畢竟下游AI應(yīng)用的端側(cè)AI產(chǎn)品還沒有大規(guī)模推出。

周五，AI爆發(fā)的一個(gè)原因是，阿里巴巴未來三年在阿里云和AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投入，將超過過去10年的總和。而就在周五收盤后，又傳來重磅消息，國(guó)務(wù)院國(guó)資委部署深化中央企業(yè)“AI+”專項(xiàng)行動(dòng)。

從DeepSeek橫空出世，到國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI上的軍備競(jìng)賽，再到中央企業(yè)“AI+”專項(xiàng)行動(dòng)，我認(rèn)為，AI的市場(chǎng)敘事，已經(jīng)由過去一年多的交易英偉達(dá)概念，開始轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)AI崛起。

周末，AI方向還傳來了一些重要消息，比如騰訊元寶升至中國(guó)區(qū)蘋果免費(fèi)APP下載排行榜第二、深圳近期將發(fā)布人形機(jī)器人專項(xiàng)政策、宇樹科技攜兩款機(jī)器人亮相2025GDC、國(guó)際投行上調(diào)部分科技類及互聯(lián)網(wǎng)類中概股的目標(biāo)價(jià)等。

因此，我認(rèn)為，如果下周市場(chǎng)繼續(xù)向上反彈，那么可以繼續(xù)關(guān)注算力、國(guó)資云、數(shù)據(jù)中心、AI應(yīng)用、人形機(jī)器人。

如果短期內(nèi)AI方向交易過熱進(jìn)行內(nèi)部切換，可以考慮什么方向呢？

中信建投研報(bào)指出，節(jié)后以來，DeepSeek產(chǎn)業(yè)鏈中下游漲幅整體好于上游，其中，上游數(shù)據(jù)中心，中游云計(jì)算，以及下游智慧醫(yī)療、To B端軟件應(yīng)用等表現(xiàn)最為亮眼，也是與DeepSeek基本面最相關(guān)的環(huán)節(jié)。后續(xù)不排除目前仍處于低位的端側(cè)C端應(yīng)用、算力產(chǎn)業(yè)鏈仍有輪動(dòng)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。中期看，業(yè)績(jī)率先兌現(xiàn)的方向，行情會(huì)更為持久。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：市場(chǎng)即將來到關(guān)鍵時(shí)刻，下周重點(diǎn)關(guān)注大市走向及市場(chǎng)出現(xiàn)的信號(hào)。一旦信號(hào)明確，那么我們的反應(yīng)一定要快，而在此之前不宜激進(jìn)。

板塊方面，目前依然是AI主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性牛市行情，如果下周市場(chǎng)繼續(xù)反彈，可以繼續(xù)關(guān)注算力、國(guó)資云、數(shù)據(jù)中心、AI應(yīng)用、人形機(jī)器人等板塊。

PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。

（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝