每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 彭水萍    

2月11日中午，上交所發(fā)布公告稱，根據(jù)基金公司申請，華泰貨幣ETF、華泰天天金ETF、廣發(fā)貨幣ETF、金鷹增益貨幣ETF、國聯(lián)日盈貨幣ETF、國壽貨幣ETF、嘉實快線ETF這7只貨幣ETF產(chǎn)品自盤中即時起至收市暫停交易業(yè)務(wù)。

根據(jù)基金公司發(fā)布的公告，停牌原因在于這些產(chǎn)品二級市場的交易價格出現(xiàn)較大幅度溢價，交易價格明顯偏離基金份額參考凈值，為保護(hù)投資者利益而臨時停牌。若基金后續(xù)二級市場交易價格溢價幅度未回落，該基金有權(quán)向上交所申請盤中臨時停牌、多次延長停牌時間等措施以向市場警示風(fēng)險。

這也是繼2月10日金鷹增益貨幣ETF漲停引發(fā)行業(yè)和投資者關(guān)注后，又有多只產(chǎn)品強勢反彈，基金管理人采取的緊急措施。有公募人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，其背后原因可能是有投資者不太了解貨幣ETF，當(dāng)作股指類產(chǎn)品來操作，加之部分產(chǎn)品場內(nèi)份額很小，因此產(chǎn)生了凈值上的異動。“炒作的話其實我們覺得也不能完全排除這種情況，但不是很好去定性，只能說是預(yù)留好頭寸來應(yīng)對波動。”

多只貨幣ETF出現(xiàn)異動

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月11日早間，多只貨幣ETF出現(xiàn)異動。2月10日漲停的金鷹增益貨幣ETF在2月11日再現(xiàn)強勢上漲，漲幅一度超過9%，截至午間收盤上漲8.09%；廣發(fā)ETF一度上漲8.93%，截至午間收盤上漲7.65%；融通易支付貨幣ETF也一度上漲8.39%，截至中午收盤上漲6.65%等。

多家基金管理人在公告中提醒，該基金二級市場的交易價格，除了有基金份額凈值變化的風(fēng)險外，還會受到市場供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。投資者應(yīng)關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，如果盲目投資可能遭受重大損失。

事實上，相似的一幕近期已經(jīng)多次上演。2025年春節(jié)假期前就有9只貨幣ETF因二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價而集體停牌。假期后的第一個交易日，這些產(chǎn)品繼續(xù)發(fā)布停牌公告，并在復(fù)牌后遭遇大幅下挫。

當(dāng)大家以為這波非理性炒作已經(jīng)過去的時候，2月10日金鷹增益貨幣ETF又出現(xiàn)漲停，并且還有多只產(chǎn)品也有不同程度上漲，換手率也明顯放大。2月11日多只產(chǎn)品繼續(xù)異動，中午7只貨幣ETF集體停牌。這些現(xiàn)象顯示出資金熱炒“卷土重來”。

據(jù)悉，當(dāng)前全市場共有27只貨幣ETF，均支持“T+0”交易，當(dāng)前的平均7日年化收益率約為1.5%~2%。業(yè)內(nèi)建議投資者在選擇時，優(yōu)先考慮規(guī)模大、流動性佳的產(chǎn)品，而近期漲幅異常的品種則需警惕短期回調(diào)風(fēng)險。

“最近臨時停牌、各種提示風(fēng)險的內(nèi)容也比較多，這種大幅溢價的情況估計不會持續(xù)下去。投資者應(yīng)理性看待市場波動，不要把貨幣ETF當(dāng)成短期投機工具而去盲目追高，避免造成損失。”一位頭部公募人士提醒道。

業(yè)內(nèi)有諸多討論和猜測

作為一項風(fēng)險低、波動小、流動性強的現(xiàn)金管理工具，貨幣ETF近期屢屢出現(xiàn)異動，到底是誰在炒作？業(yè)內(nèi)也有諸多討論和猜測。

第一種猜測是個人投資者的市場行為，存在跟風(fēng)和炒作的可能性。

有知情人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從部分貨幣ETF的后臺看，近期凈值異動基本是個人投資者市場行為引起，其背后原因可能是有投資者不太了解貨幣ETF，當(dāng)作股指類產(chǎn)品來操作，加之有產(chǎn)品場內(nèi)份額很小，所以產(chǎn)生了凈值上的異動。

他進(jìn)一步表示，2025年春節(jié)假期前，在自媒體平臺上，有分享如何利用貨幣ETF套利、在假期賺錢，估計一定程度上也對部分投資者有誤導(dǎo)和跟風(fēng)。

一位上海公募人士也對此表示了認(rèn)同。他對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，2025年春節(jié)假期前后，投資者對資金流動性和收益的需求有變化，假期前買入、假期后做止盈是常規(guī)操作。從規(guī)模來看，假期前連續(xù)大漲的貨幣ETF均為場內(nèi)規(guī)模100萬元或者1000萬元級別的小型ETF，容易導(dǎo)致價格大幅波動，假期前出現(xiàn)大幅溢價，假期后大跌也在情理之中。

第二種猜測則是可能觸發(fā)了比如量化私募的某種策略模型，自動買進(jìn)去，又因產(chǎn)品規(guī)模較小，可能價格一下子就被抬升。

“炒作的話，其實我們覺得也不能完全排除這種情況，但不是很好去定性?；鸸芾砣艘埠軣o奈，但判斷不出來炒作的是什么人，只能說是預(yù)留好頭寸來應(yīng)對波動。”上述公募人士表示。

針對這種情況，上述知情人士告訴記者，近期基金管理人在根據(jù)盤中凈值變化和交易所保持情況匯報和說明，并采取了臨時停牌的風(fēng)險提示操作。“但是投資者的市場行為，管理人確實也沒有辦法干涉，目前比較主要的還是根據(jù)二級市場情況及時做好風(fēng)險提示，盡量避免投資者因為跟風(fēng)入場后續(xù)帶來投資損失的情況。產(chǎn)品運作上，還是保持嚴(yán)格按照法律規(guī)定和基金合同進(jìn)行。”

另一位頭部公募人士也表示，場內(nèi)波動大，尤其小規(guī)模ETF容易大幅折溢價，投資者特別要小心，基金公司只能不斷做風(fēng)險提示。

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