近日，中國證監(jiān)會印發(fā)《促進資本市場指數(shù)化投資高質量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）。

《行動方案》以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議精神，扎實推進資本市場新“國九條”和中長期資金入市工作部署，堅持目標導向、問題導向，持續(xù)加強優(yōu)質指數(shù)供給，不斷豐富指數(shù)產品體系，加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)，強化全鏈條監(jiān)管和風險防范安排，著力推動資本市場指數(shù)與指數(shù)化投資高質量發(fā)展。

《行動方案》的主要目標是，推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升，加快構建公募基金行業(yè)主動投資與被動投資協(xié)同發(fā)展、互促共進的新發(fā)展格局；強化指數(shù)基金資產配置功能，穩(wěn)步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構建資本市場“長錢長投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長期投資力量。

《行動方案》是《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》中國證監(jiān)會工作舉措之一。下一步，中國證監(jiān)會將推動系統(tǒng)內各單位、各部門協(xié)同發(fā)力，不斷優(yōu)化具體制度安排，持續(xù)激發(fā)市場機構活力，始終強化監(jiān)管和風險防范，確?！缎袆臃桨浮犯黜椗e措落實落地。

促進資本市場指數(shù)化投資高質量發(fā)展 行動方案

《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā) 展的若干意見》（ 國發(fā)〔2024〕10 號， 以下簡稱新“國九條”） 明確提出，建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道， 推動指數(shù)化投資發(fā)展。指數(shù)和指數(shù)化投資作為連接資本市場投 融資兩端的重要載體與工具，在優(yōu)化市場資源配置、促進上市 公司質量提升、滿足居民財富管理需求、吸引中長期資金入市、 維護市場穩(wěn)定運行等方面發(fā)揮著重要作用。 為完善資本市場 “ 1+N+X”政策體系，加快推動指數(shù)化投資高質量發(fā)展，夯實資 本市場穩(wěn)健運行根基，現(xiàn)制定本行動方案。

一、總體要求

（一）指導思想

以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹落實 黨的二十屆三中全會、 中央金融工作會議精神，扎實推進資本 市場新“國九條”和中長期資金入市工作部署，堅持目標導向、 問題導向，持續(xù)加強優(yōu)質指數(shù)供給，不斷豐富指數(shù)產品體系，

加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)，強化全鏈條監(jiān)管和風險防范安排， 著力推動資本市場指數(shù)與指數(shù)化投資高質量發(fā)展。

（ 二 ）主要目標

經過一段時間努力，推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比例 明顯提升，加快構建公募基金行業(yè)主動投資與被動投資協(xié)同發(fā) 展、互促共進的新發(fā)展格局；強化指數(shù)基金資產配置功能，穩(wěn) 步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠 道，助力構建資本市場“長錢長投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長 期投資力量。

二、持續(xù)豐富指數(shù)基金產品體系

1.積極發(fā)展股票 ETF。全面做優(yōu)做強核心寬基股票 ETF ， 打造行業(yè)旗艦 ETF 產品方陣，支持覆蓋率高、代表性強、流動 性好的寬基股票 ETF 注冊發(fā)行，更好滿足中長期資金配置需 求。推出更多紅利、低波、價值、成長等策略指數(shù) ETF，進一 步提升ETF 產品多樣性和可投性。圍繞做好金融“五篇大文章”、 服務實體經濟與國家戰(zhàn)略、發(fā)展新質生產力，持續(xù)豐富主題投 資指數(shù) ETF 產品。

2.穩(wěn)步拓展債券 ETF 。在有效防控流動性風險和信用風險 的前提下，持續(xù)豐富債券 ETF 產品供給，更好滿足場內投資者 低風險投資需求。支持推出更多流動性好、風險低的不同久期 利率債 ETF。穩(wěn)妥推出基準做市信用債 ETF，研究將信用債 ETF

納入債券通用回購質押庫，逐步補齊信用債 ETF 發(fā)展短板。

3.支持促進場外指數(shù)基金發(fā)展。加大普通指數(shù)基金、ETF 聯(lián)接基金、指數(shù)增強型基金等具有不同風險收益特征場外指數(shù) 產品供給力度，充分發(fā)揮指數(shù)產品透明度高、成本低、配置功 能強、風險分散等優(yōu)勢，更好滿足廣大場外投資者多元化投資 需求，實現(xiàn)場內外指數(shù)產品協(xié)同發(fā)展。

4.穩(wěn)慎推進指數(shù)產品創(chuàng)新。 以風險可測可控、投資者有效 保護為前提，研究推出多資產 ETF 、實物申贖模式跨市場債券 ETF，銀行間市場可轉讓指數(shù)基金等創(chuàng)新型指數(shù)產品。研究拓 展 ETF 底層資產類別。持續(xù)豐富ETF 期權、股指期貨、股指 期權等指數(shù)衍生品供給，為指數(shù)化投資提供更多風險管理工具。

三、加快優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)

5.優(yōu)化 ETF 注冊發(fā)行安排。建立股票 ETF 快速注冊機制， 原則上自受理之日起 5 個工作日內完成注冊。對成熟寬基指數(shù) 產品實施ETF 及其聯(lián)接基金統(tǒng)籌注冊安排。持續(xù)完善 ETF 注 冊逆周期調節(jié)機制。支持基金管理人基于可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?、?場容量和標的流動性等因素，開展 ETF 前瞻性布局和差異化競 爭，完善具有不同風險收益特征的 ETF 圖譜。

6.全面完善 ETF 運作機制。全面評估 ETF 產品現(xiàn)行運作 機制，及時修訂完善發(fā)行、上市、交易、做市、退市及信息披 露等各環(huán)節(jié)制度安排。抓緊推進跨市場 ETF 全實物申贖模式改

造。穩(wěn)慎研究推進寬基 ETF 基金通平臺上線工作。擴大 ETF 集合申購標的，推動集合申購業(yè)務常態(tài)化。明確ETF 產品適用 短線交易、減持、舉牌等監(jiān)管要求，進一步便利指數(shù)化投資。

7.切實提高指數(shù)編制質量。不斷完善指數(shù)編制方法，增強 指數(shù)產品生命力。鼓勵編制符合國家戰(zhàn)略、表征金融“五篇大文 章”、反映新質生產力、專精特新等特色指數(shù)，打造“中國品牌” 指數(shù)體系，提升 A 股指數(shù)國際影響力。

8. 降低指數(shù)基金投資成本。繼續(xù)免收 ETF 上市年費，推動 降低或減免 ETF 做市、登記結算、指數(shù)使用等費用，持續(xù)調降 指數(shù)基金運作成本。適時適度引導行業(yè)機構調降大型寬基股票 ETF 管理費率和托管費率。將存量指數(shù)基金的指數(shù)許可使用費 從基金財產中列支改為由基金管理人承擔。

9.穩(wěn)步推進指數(shù)化投資雙向開放。統(tǒng)籌開放與安全，穩(wěn)步 擴大指數(shù)產品制度型開放，完善 ETF 互聯(lián)互通機制。穩(wěn)步拓展 ETF 納入滬深港通標的范圍。穩(wěn)慎推進 ETF 互掛合作和境內指 數(shù)境外授權用于開發(fā)指數(shù)產品和指數(shù)衍生品，吸引外資通過指 數(shù)化投資參與A 股市場。

10.不斷提升投資者服務水平。引導行業(yè)機構牢固樹立投資 者為本理念，更加注重投資者服務，推動指數(shù)基金成為服務廣 大中小投資者財富管理、便利各類中長期資金入市的重要工具。 加大指數(shù)投資宣傳推廣、投教培訓工作力度，積極培育指數(shù)化

投資理念，持續(xù)優(yōu)化投資者服務質效，著力提升投資者獲得感， 不斷擴大投資者群體。將符合條件的指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金 投資范圍并動態(tài)調整，鼓勵發(fā)展以指數(shù)基金為主要配置標的的 買方投顧業(yè)務，提升對接居民中長期投資理財需求的能力。支 持指數(shù)編制機構加強指數(shù)業(yè)務推廣，為中長期資金開展指數(shù)化 投資提供專業(yè)化指數(shù)編制服務。

四、加強監(jiān)管，防范風險

11. 強化持續(xù)監(jiān)管。加強指數(shù)基金特別是 ETF 產品的日常監(jiān) 管，完善 ETF  自律監(jiān)管，規(guī)范ETF 場內簡稱與上市管理，強 化信息披露和風險揭示。建立健全數(shù)據(jù)信息共享機制。督促基 金管理人加強信息系統(tǒng)建設和人員保障，夯實 ETF 產品穩(wěn)健運 行基礎。嚴格落實投資者適當性制度，健全投資者保護機制。

12.突出風險防控。壓實交易所市場風險一線監(jiān)管職責，著 力加強ETF 產品風險監(jiān)測預警與應對處置。加強對 ETF 產品 申贖及交易行為的分析監(jiān)測，及時識別、處置異常交易行為和 結算交收風險，動態(tài)評估完善交易機制安排和流程管控。指導 基金管理人規(guī)范 ETF 申贖清單、參考凈值的制作發(fā)布，強化對 ETF 交易價格、交易規(guī)模的實時監(jiān)控與風險應對。指導券商完 善內部控制，實施客戶分層分類管理，完善客戶交易動態(tài)跟蹤 監(jiān)測機制和應急處置安排。