每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 彭水萍

有著最會(huì)溝通的基金經(jīng)理之稱的姜誠(chéng)，其所管理的七只基金公布了最新的四季報(bào)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，姜誠(chéng)管理的7只公募基金產(chǎn)品的總規(guī)模為135.8億元，較去年三季度末的149.82億元，略微減少14億元左右。

最新的四季報(bào)顯示，姜誠(chéng)管理的標(biāo)桿產(chǎn)品中泰星元價(jià)值優(yōu)選基金小幅減倉至85%附近，前十大重倉股新進(jìn)揚(yáng)農(nóng)化工。

去年四季度新進(jìn)揚(yáng)農(nóng)化工

作為深度價(jià)值投資代表之一的姜誠(chéng)，強(qiáng)調(diào)“物超所值”和“安全邊際”作為選股的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

以其管理最長(zhǎng)時(shí)間的中泰星元價(jià)值優(yōu)選基金為例，最新披露的四季報(bào)顯示，其持倉比例已從去年三季度末的89.7%降至85.85%。

從前十大重倉股來看，揚(yáng)農(nóng)化工新進(jìn)成為前十大重倉股，持股數(shù)量為462.59萬股，占基金凈值比例為4.04%。海信視像則是退出前十大重倉股行列。其余前十大重倉股席位未發(fā)生變化，其中獲得增持的個(gè)股僅有華魯恒升。整體來看，其前十大重倉股占基金凈值的比例環(huán)比有所下滑，占比仍然高達(dá)70.93%。

對(duì)于2024年最后一個(gè)季度的基金表現(xiàn)，姜誠(chéng)表示：“四季度市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)，風(fēng)格上中小盤股占優(yōu)，大盤股整體偏弱；行業(yè)上與人工智能相關(guān)板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，醫(yī)藥、消費(fèi)、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)繼續(xù)下行。相比于可能的高賠率，我們更青睞長(zhǎng)期高勝率，所以配置上略有吃虧，在“公允價(jià)值法”下，基金凈值也有所回撤。”

數(shù)據(jù)顯示，2024年的四季度，中泰星元價(jià)值優(yōu)選靈活配置基金的凈值下跌了3.01%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為0.14%，總體小幅跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中泰星元價(jià)值優(yōu)選靈活配置基金份額小幅下滑了1.07億份，其中A類從21.34億份減少至20.1億份，減少了1.24億份；C類份額則是從4.82億份增加至4.99億份，增加了0.17億份。

在港股方向，姜誠(chéng)同樣進(jìn)行了動(dòng)態(tài)調(diào)倉。中泰興為價(jià)值精選基金的四季報(bào)顯示，權(quán)益資產(chǎn)持倉比例從去年三季度末的90.74%上升至92.33%。具體來看，A股占比為60.13%，港股占比為32.19%。而在三季度末，該基金港股的持倉比例為29.74%。其港股方向重點(diǎn)配置在了地產(chǎn)業(yè)、金融和工業(yè)，持倉比例為19.69%、6.97%、4.95%。

四季報(bào)顯示，該基金的頭號(hào)重倉股為港股中國(guó)海外發(fā)展，持倉數(shù)量上升至1517.1萬股，占基金凈值比例為9.93%，幾乎為頂格配置。港股華潤(rùn)置業(yè)的持倉數(shù)量也越過800萬股關(guān)口，升至820.6萬股，占基金凈值比例為的9.76%。而其余兩只港股中國(guó)中鐵、工商銀行則是小幅減持。

季報(bào)觀點(diǎn)：長(zhǎng)期偏樂觀

對(duì)于2025年，姜誠(chéng)認(rèn)為，刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，格外關(guān)注其中對(duì)個(gè)股長(zhǎng)期價(jià)值有結(jié)構(gòu)性影響的部分，例如化債相關(guān)舉措，這是政策中最讓我們樂觀的部分。其他長(zhǎng)期觀點(diǎn)不變：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性足夠，長(zhǎng)期潛在回報(bào)率在世界主要經(jīng)濟(jì)體中仍然居前，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間巨大，權(quán)益類資產(chǎn)受益于相對(duì)更低的估值，在全球主要市場(chǎng)中吸引力排序靠前。

整體來看，四季度的新增信息讓我們對(duì)長(zhǎng)期判斷略微更樂觀了些，至于逆周期調(diào)節(jié)舉措會(huì)在什么時(shí)間體現(xiàn)出具體什么樣的效果，則不那么重要，我們一如既往地只應(yīng)對(duì)不預(yù)測(cè)。

組合中并非所有標(biāo)的都同漲同跌，對(duì)個(gè)股的持倉比例受個(gè)股的漲跌影響，所以上漲品種的持倉會(huì)略微下降，下跌品種的持倉會(huì)略有增加，組合的最終倉位和結(jié)構(gòu)即由這些“被動(dòng)”操作堆疊而成。整體來看，組合沒有大的變化，長(zhǎng)期偏樂觀的觀點(diǎn)也沒有大的變化。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝