每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)認(rèn)為，2024年以來(lái)，即時(shí)零售行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入全新窗口期。一方面，叮咚買(mǎi)菜的扭虧驗(yàn)證了“純倉(cāng)”模式的盈利可行性，另一方面，山姆會(huì)員店作為即時(shí)零售標(biāo)兵，其店倉(cāng)協(xié)同打法或?qū)⑼苿?dòng)線下零售的新一輪變革。通過(guò)分析兩者的稟賦及打法，中信證券認(rèn)為長(zhǎng)期視角下供應(yīng)鏈能力將是渠道商家的核心競(jìng)爭(zhēng)力，上游品牌商有望憑借強(qiáng)供應(yīng)鏈能力入局前置倉(cāng)，并有望通過(guò)倉(cāng)店協(xié)同重塑線下零售格局。即時(shí)零售行業(yè)是兼具高確定性及高增速的稀缺賽道，且存在消費(fèi)升級(jí)屬性，有望充分受益于消費(fèi)情緒修復(fù)。綜合梳理、建議關(guān)注三條主線：1）商家賽道；2）平臺(tái)賽道；3）物流服務(wù)商賽道。