每經(jīng)記者 蘭素英    每經(jīng)編輯 程鵬 蘭素英    

◎ 2024年僅剩兩個交易日。回顧這一年，在AI熱潮下，美股三大股指延續(xù)漲勢并多次刷新歷史紀(jì)錄。“科技七巨頭”保持增長，但漲勢分化。游戲和電子廣告公司AppLovin憑741%的年漲幅成最大“黑馬”，大數(shù)據(jù)分析公司Palantir也累漲360%，成為標(biāo)普500指數(shù)成分股“冠軍”。然而，有分析師警告美股或已到達(dá)崩潰臨界點(diǎn)，存在泡沫風(fēng)險。

◎?特朗普要求暫停執(zhí)行TikTok強(qiáng)制出售令；一分為二！OpenAI宣布結(jié)構(gòu)重組計劃；普京稱繼續(xù)達(dá)成特別軍事行動的所有既定目標(biāo)是2025年“首要任務(wù)”；美國確認(rèn)感染人類的禽流感病毒出現(xiàn)突變；胡塞武裝稱美英空襲也門首都薩那。更多內(nèi)容，盡在《一周國際財經(jīng)》。

2024年美股盤點(diǎn)：

最大“黑馬”年漲幅741%，英偉達(dá)四季度遭逆襲

微軟墊底“七巨頭”，機(jī)構(gòu)警告AI泡沫

2024年還剩兩個交易日。

回顧2024年，在AI熱潮下，美股三大股指延續(xù)前一年漲勢，并多次刷新歷史紀(jì)錄，標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)近60次收于歷史新高，道指首次站上4.5萬點(diǎn)，納指史上首次突破2萬點(diǎn)。

截至12月27日美股收盤，標(biāo)普500指數(shù)報5970.8點(diǎn)，今年累漲25.18%；道指報42992.21點(diǎn)，累漲14.07%；納指報19724.66點(diǎn)，累漲31.38%。

圖片來源：每經(jīng)制圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，雖然“科技七巨頭”仍然強(qiáng)勢，但漲勢卻分化明顯。憑借強(qiáng)勁的AI芯片需求，英偉達(dá)以年漲幅176%領(lǐng)跑“七巨頭”。不過，它的風(fēng)頭正在被博通搶占。而坐擁OpenAI的微軟年漲幅只有約15%?！翱萍计呔揞^”的漲幅也不是今年最好的。有兩家公司憑借AI應(yīng)用脫穎而出。其中，AppLovin成為最大“黑馬”，年漲幅741%，成為道指、標(biāo)普500和納斯達(dá)克100三大指數(shù)成分股中的“最牛股”；Palantir股價今年累計上漲360%，是標(biāo)普500指數(shù)成分股中漲幅最大的公司。接下來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將帶你一起盤點(diǎn)今年美股市場不容忽視的看點(diǎn)。

年初至今，游戲和電子廣告公司AppLovin的股價累計上漲超741%，成為道指、標(biāo)普500和納斯達(dá)克100指數(shù)成分股中漲幅最大的公司。

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驅(qū)動AppLovin股價大漲的是其AI廣告引擎Axon。今年第三季度，AppLovin包括Axon引擎在內(nèi)的軟件平臺收入同比增長66%，達(dá)8.35億美元。該公司當(dāng)季凈收入飆升300%，利潤率從一年前的12.6%提升至36.3%。

麥格理股票高級分析師蒂姆·諾倫 (Tim Nollen) 認(rèn)為，AppLovin圍繞Axon引擎開展的電子商務(wù)計劃將為公司帶來價值約1200億美元的潛在廣告收入機(jī)會。不過，也有分析師對AppLovin廣告業(yè)務(wù)增長的可持續(xù)性保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

與AppLovin類似，大數(shù)據(jù)分析公司Palantir也因?yàn)锳I應(yīng)用大受關(guān)注。2023年4月，Palantir推出名為AI平臺（AIP）的軟件套件。AIP幫助Palantir贏得了與微軟、甲骨文、Meta和亞馬遜等多家科技巨頭的合作機(jī)會。

Palantir股價今年迄今累計上漲360%，是標(biāo)普500指數(shù)成分股“冠軍”。知名投行WedBush分析師Dan Ives認(rèn)為，Palantir可能成為“下一個甲骨文”。他對Palantir的評級為“跑贏大市”，并將目標(biāo)價定為75美元。截至發(fā)稿，Palantir股價為79.08美元。

但是，華爾街普遍不看好Palantir在2025年的前景。FactSet調(diào)查的22位分析師中，只有三位看漲該股，七位看跌。分析師給予該公司的平均目標(biāo)價為44.87美元，較當(dāng)前價低43%。

從業(yè)績來看，英偉達(dá)仍然是AI熱潮的最大受益者。盡管漲幅不如AppLovin和Palantir那么大，但英偉達(dá)繼去年大漲239%后，今年至今股價再上漲176%，市值達(dá)到3.35萬億美元。

而AI芯片市場上，博通正在憑借ASIC（依據(jù)特定用戶或電子系統(tǒng)需求定制設(shè)計制造的芯片）搶走部分風(fēng)頭。谷歌、微軟和亞馬遜等大型云服務(wù)提供商對處理能力的渴求，為博通提供了巨大的市場機(jī)遇。年初至今，博通股價累計上漲116%。尤其在第四季度，該公司股價大漲43%，蓋過了英偉達(dá)的漲幅（12.57%）。

圖片來源：谷歌財經(jīng)

北京大學(xué)集成電路學(xué)院助理教授賈天宇向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，ASIC或特定領(lǐng)域（Domain-Specific）芯片設(shè)計被圖靈獎得主David Patterson和John Hennessy認(rèn)為是重要設(shè)計趨勢，其在降低芯片功耗和成本方面具有顯著優(yōu)勢。在高算力AI計算中，功耗是限制芯片擴(kuò)展規(guī)模的主要因素。相較GPU芯片，特定ASIC芯片設(shè)計可帶來極大的能效和成本優(yōu)勢。

摩根士丹利分析師預(yù)測，到2027年，ASIC將占所有AI加速器銷售額的13%，這一比例在今年為11%。在2030年，ASIC的占比可能達(dá)到15%。

中信證券表示，英偉達(dá)等傳統(tǒng)通用GPU廠商將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，因?yàn)楸姸嗫蛻粽娂娮匝谢蜣D(zhuǎn)向與博通合作，以降低深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)推理總成本。

但賈天宇表示：“構(gòu)建完善的ASIC芯片開發(fā)生態(tài)需要消耗巨大的工程量，因此其替代GPU芯片仍有較長路要走?！?/span>

美國銀行分析師預(yù)測，到2030年，英偉達(dá)將繼續(xù)占有75%的市場份額，僅比2024年的80%略有下降。摩根士丹利也認(rèn)為，英偉達(dá)還是將占據(jù)市場的主流地位，并將英偉達(dá)稱為明年的“首選股”，給出每股166美元的目標(biāo)價。

今年，“科技七巨頭”延續(xù)漲勢，英偉達(dá)領(lǐng)跑，特斯拉緊隨其后，但投資了OpenAI的微軟竟以約15%的漲幅墊底。

圖片來源：每經(jīng)制圖

微軟：下一個催化劑或是Azure

華爾街分析師們認(rèn)為，微軟今年的AI資本支出過高，但未見明顯回報，這使投資者對微軟持謹(jǐn)慎態(tài)度。本以為背靠OpenAI，微軟云業(yè)務(wù)會有提振，但增速卻連續(xù)三個季度放緩。

但分析師們普遍看好微軟2025年的前景。高盛認(rèn)為，微軟的下一個潛在催化劑是Azure于2025年一季度開始的加速增長。微軟新平臺Azure AI Foundry（預(yù)覽版）、即將推出的AI Agent Service、會有超過10萬組織應(yīng)用的Copilot Studio都在促進(jìn)客戶采用 Azure AI。Azure OpenAI Services的使用量在六個月內(nèi)翻了一番，這表明客戶正在尋找利用這些技術(shù)的真實(shí)用例。

杰富瑞分析師也表示：“微軟是（生成式）AI的主要受益者，將從基礎(chǔ)設(shè)施（Azure AI）和應(yīng)用程序（各種Copilots）機(jī)遇中獲益?！?/span>

除云計算外，微軟還在AI硬件上暗暗使勁。微軟今年推出了首款Copilots+AI電腦，并計劃在2025和更多的廠商合作推出Copilots+AI電腦。

蘋果和Meta押注AI硬件

蘋果和Meta也在AI硬件上尋找新的機(jī)會。

蘋果今年發(fā)布了搭載Apple Intelligence的新款iPhone。WedBush分析師Dan Ives聲稱Apple Intelligence將幫助蘋果在2025年年初達(dá)到4萬億美元的市值。Ives表示：“蘋果2025財年的iPhone銷量可能超過2.4億部，這將是史上iPhone銷量最高的一年?！辈贿^華爾街投行BTIG警告投資者，在2025年1月之前對蘋果股票保持謹(jǐn)慎。

Meta則推出了AI智能眼鏡，不過分析師們并不看好這款產(chǎn)品能帶來的好處。

到目前為止，負(fù)責(zé)Meta所有眼鏡和虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備（如Quest）的研發(fā)部門Reality Labs一直處于虧損狀態(tài)，2024 年前三季度虧損達(dá)130億美元，僅實(shí)現(xiàn)營收約10億美元。分析師們認(rèn)為，2025年，AI智能體和應(yīng)用才是Meta收入增長的關(guān)鍵。

盡管美股股指今年多次刷新紀(jì)錄，但分析師紛紛警告，可能存在泡沫風(fēng)險。

美國銀行警告稱，美國股市可能已到達(dá)崩潰的臨界點(diǎn)，明年可能面臨AI泡沫和特朗普政策后果的雙重沖擊。AI與20世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)有相似之處，泡沫破裂只是時間問題。

高盛集團(tuán)在最新的報告里預(yù)測，2025年將是自2017年以來“科技七巨頭”股票相對表現(xiàn)最差的一年。

True Contrarian博客和通訊的首席執(zhí)行官Steven Jon Kaplan認(rèn)為，現(xiàn)在美股科技泡沫更大了。Kaplan曾成功預(yù)測了近年來幾次科技股的拋售，他的“名場面”包括在2020年疫情大拋售期間建議買入。Kaplan表示：“目前大多數(shù)對沖基金遵循著一種算法，即如果像QQQ（景順QQQ信托）這樣的股票下跌20%，那些價值數(shù)萬億美元的基金將同時拋售?！?/span>

特朗普要求暫停執(zhí)行TikTok強(qiáng)制出售令

TikTok CEO周受資 圖片來源：視覺中國

央視新聞12月28日消息，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普向美國最高法院提出請求，要求暫停執(zhí)行TikTok強(qiáng)制出售令。特朗普表示，希望法院在他于明年1月20日正式就職后，給予他時間通過政治手段解決此爭議。

當(dāng)?shù)貢r間12月18日，美國最高法院宣布就禁止TikTok在美國運(yùn)營的法案再次進(jìn)行討論。據(jù)報道，美國最高法院將于2025年1月10日就此案進(jìn)行辯論，允許法院在法律2025年1月19日生效前對該問題作出裁決。該法案要求TikTok母公司字節(jié)跳動剝離TikTok，否則將禁止TikTok在美運(yùn)營。字節(jié)跳動明確表示，不會出售TikTok業(yè)務(wù)。

當(dāng)?shù)貢r間12月16日，TikTok要求美國聯(lián)邦最高法院臨時凍結(jié)美政府針對該平臺的強(qiáng)迫出售令。TikTok的律師表示，這項(xiàng)法令不僅侵犯其憲法權(quán)利，也侵犯了1.7億美國用戶的權(quán)利。TikTok在其社交媒體賬號上發(fā)表聲明說，如果不凍結(jié)強(qiáng)迫出售令，一個月內(nèi)，TikTok上的小商家將損失超過10億美元收入，創(chuàng)作者將損失近3億美元。

一分為二！OpenAI宣布結(jié)構(gòu)重組計劃?

圖片來源：視覺中國

當(dāng)?shù)貢r間12月27日，OpenAI公布了一項(xiàng)重組計劃，將采用公益企業(yè)模式，此舉旨在更好地吸引投資。

據(jù)悉，OpenAI董事會正在評估一項(xiàng)計劃，擬將公司現(xiàn)有的營利性業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樘乩A州公益企業(yè)（PBC），公益企業(yè)將負(fù)責(zé)OpenAI的運(yùn)營和業(yè)務(wù)。與此同時，OpenAI的非營利部門將繼續(xù)存在，并將以獨(dú)立財務(wù)顧問確定的合理估值持有公益公司的股份。

OpenAI現(xiàn)有的營利部門目前由其非營利組織控制。OpenAI成立于2015年，最初是一家非營利組織，但為了獲得投資，該公司在2019年成立了一家名為OpenAI LP的營利性子公司。

OpenAI在聲明中表示，目前各大公司在AI開發(fā)上投入數(shù)千億美元，因此OpenAI將需要付出更多努力才能繼續(xù)完成使命。OpenAI稱，“我們需要再次籌集超出我們想象的更多資金。投資者愿意支持我們，但這種規(guī)模的資本需要傳統(tǒng)股權(quán)形式和更少的結(jié)構(gòu)性限制?！?/span>

普京宣布2025年“首要任務(wù)”?

圖片來源：視覺中國

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間12月26日，俄羅斯總統(tǒng)普京在歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟最高理事會會議后與記者見面時表示，2025年俄將按計劃繼續(xù)達(dá)成特別軍事行動的所有既定目標(biāo)，“這是首要任務(wù)”。俄方“也正努力尋求結(jié)束沖突”。

普京表示，俄方目前尚不清楚美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普關(guān)于烏克蘭問題的解決方案，也不清楚事態(tài)將如何進(jìn)一步發(fā)展。俄方將關(guān)注美國新一屆政府的表態(tài)。普京還稱，斯洛伐克總理菲佐近日訪俄時表示愿將該國作為俄烏談判的平臺，鑒于斯洛伐克持中立立場，俄方對這一提議持開放態(tài)度，認(rèn)為“是一個可以接受的選項(xiàng)”。就供歐天然氣話題，普京表示，俄方從未拒絕向歐洲供應(yīng)天然氣。烏克蘭通過終止俄天然氣過境烏輸往歐洲的有關(guān)協(xié)議“來懲罰歐洲”。今年續(xù)簽協(xié)議已“不可能”，并且需續(xù)簽的協(xié)議尚無合同文本。

普京還表示，對于針對俄羅斯領(lǐng)土的打擊行為，俄方一定會予以還擊。在必要時俄羅斯會再次使用“榛樹”導(dǎo)彈，但目前還不會。

美國確認(rèn)感染人類的禽流感病毒突變?

據(jù)新華社，美國疾病控制和預(yù)防中心12月26日發(fā)布聲明說，基因測序結(jié)果顯示，感染人類的禽流感病毒出現(xiàn)突變。突變可能導(dǎo)致病毒更容易感染人類上呼吸道。

美疾控中心在聲明中說，研究人員對美國路易斯安那州一名感染H5N1型禽流感病毒重癥患者的兩份上呼吸道樣本開展病毒測序，結(jié)果在其中一份樣本中發(fā)現(xiàn)病毒的血凝素基因片段出現(xiàn)突變。美疾控中心沒有在患者生活環(huán)境周邊的禽類中找到這些突變。其中一處突變此前也在加拿大重癥患者身上測出過。

美疾控中心認(rèn)為，這說明禽流感病毒在人體內(nèi)復(fù)制時發(fā)生了這些突變，從而更容易與人類上呼吸道中的部分細(xì)胞受體結(jié)合。

聲明說，不同于在美國奶牛、家禽中大范圍傳播的B3.13型，美國這名患者感染的禽流感病毒屬于D1.1型。據(jù)美國媒體報道，加拿大的重癥患者同樣感染D1.1型。

近期，H5N1型禽流感病毒在美國持續(xù)蔓延。美疾控中心12月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月底以來美國共報告65例人感染禽流感病毒病例。

胡塞武裝稱美英空襲也門首都薩那

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間12月27日，也門首都薩那遭到空襲。

根據(jù)也門胡塞武裝控制的馬西拉電視臺報道，美英聯(lián)軍實(shí)施了此次空襲，空襲目標(biāo)是胡塞武裝的“第一裝甲師”營地。美英聯(lián)軍尚未對此發(fā)表評論。

27日當(dāng)天早些時候，馬西拉電視臺報道說，胡塞武裝使用高超音速導(dǎo)彈襲擊了以色列特拉維夫本·古里安國際機(jī)場，并襲擊了一艘前往以色列的船只。以色列國防軍發(fā)表聲明說，以軍成功攔截胡塞武裝當(dāng)天凌晨向以中部發(fā)射的一枚導(dǎo)彈。據(jù)悉，本·古里安國際機(jī)場運(yùn)行正常。

以色列26日對薩那國際機(jī)場等地發(fā)動空襲，造成至少6人死亡、40人受傷。薩那國際機(jī)場遭襲時，世界衛(wèi)生組織總干事譚德塞正在機(jī)場，距被炸毀的機(jī)場設(shè)施“僅有數(shù)米”。譚德塞所乘飛機(jī)的一名機(jī)組成員受傷。聯(lián)合國秘書長古特雷斯26日當(dāng)天發(fā)表聲明，譴責(zé)也門和以色列之間的緊張局勢升級，強(qiáng)調(diào)以色列當(dāng)天對薩那國際機(jī)場等的空襲“尤其令人震驚”。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

記者|蘭素英 實(shí)習(xí)記者|岳楚鵬 宋欣悅

編輯|程鵬?王嘉琦?蘭素英??杜恒峰

校對|劉小英

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