每經編輯 彭水萍

摘要：

1、當前階段政策主線來看，基建板塊是受益于化債和市值管理的方向。隨專項債落地成效，疊加地方政府化債持續(xù)推進、央企市值管理落地實施，基建ETF（159619）有望受益于基本面改善和估值提升。

2、從煤炭供需基本面看，隨著氣溫下降，北方地區(qū)將開啟供熱，電廠日耗有望提升。在當前政策端強調安全生產的背景下，煤炭板塊供給端存在收縮預期，板塊具備高現(xiàn)金高分紅屬性，盈利能力保持穩(wěn)健。疊加煤價筑底推動板塊估值重塑，板塊攻守兼?zhèn)洌顿Y性價比較高，可以關注煤炭ETF（515220）的配置機會。 

3、中央空管委即將在六個城市開展eVTOL試點，低空產業(yè)的發(fā)展也會利好軍工板塊的表現(xiàn)。參考歷史五年規(guī)劃前低后高的節(jié)奏，軍工產業(yè)在2024年到2025年有希望進入到業(yè)績加速釋放的階段，可以采取逢低分批的操作方式關注軍工ETF（512660）。 

4、外部環(huán)境上，特朗普勝選后若延續(xù)此前任期的對華政策，中美科技摩擦可能加劇，倒逼國內信創(chuàng)產業(yè)提速發(fā)展。內部政策角度，化債政策有望緩解地方財政資金壓力，推進政務IT、黨政信創(chuàng)等領域的需求落地。“十四五”數(shù)字經濟規(guī)劃中，信創(chuàng)代表數(shù)字經濟關鍵基礎設施，頂層設計方向不變，或將成為政策重點支持方向。感興趣的投資者可持續(xù)關注信創(chuàng)ETF（159537）。

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