每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

繼周三縮量小幅反彈后，周四A股返身再跌，且跌幅不小。截至收盤，上證綜指跌1.73%至3379.84點(diǎn)；深綜指跌2.81%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌3.51%，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.21%，北證50指數(shù)跌2.25%。全A總成交額為1.87萬億元，較周三的2.04萬億元進(jìn)一步縮小。

隔夜美股三大股指漲跌較小，周四港股恒指跌1.96%，恒生科技指數(shù)跌3.08%。匯市方面，近期連續(xù)上漲的美元進(jìn)一步走強(qiáng)，人民幣匯率則進(jìn)一步貶值，至周四傍晚時(shí)分，離岸人民幣匯率已貶至7.25一帶。

周三美國公布的10月CPI符合預(yù)期，這使市場對美聯(lián)儲12月降息的預(yù)期進(jìn)一步鞏固，這原本屬于美元利空，但近期市場對特朗普未來政策的憂慮持續(xù)刺激了美元買盤，故美元仍然走得較強(qiáng)。

由周四A股盤面看，銀行、保險(xiǎn)等少部分權(quán)重股表現(xiàn)銷好，ST板塊中部分個(gè)股表現(xiàn)也較好，其余絕大多數(shù)A股表現(xiàn)較弱，房地產(chǎn)、能源金屬、通信服務(wù)、半導(dǎo)體、醫(yī)療服務(wù)、航天航空等板塊跌幅相對較大。

除房地產(chǎn)行業(yè)有一些偏暖消息外，其他方面的消息則相對平靜。周三財(cái)政部、稅務(wù)總局、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，明確了多項(xiàng)支持房地產(chǎn)市場發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策，包括：加大住房交易環(huán)節(jié)契稅優(yōu)惠力度，積極支持居民剛性和改善性住房需求；降低土地增值稅預(yù)征率下限，緩解房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)困難。

據(jù)一些券商研報(bào)分析，上述契稅優(yōu)惠涉及的年規(guī)?；蚩蛇_(dá)千億級。雖然這是房地產(chǎn)行業(yè)利好，但與巨大的房地產(chǎn)總盤子相比，千億級別份量就顯得很輕了，加上投資者可能早已習(xí)慣了密集的房地產(chǎn)行業(yè)政策利好，所以周四地產(chǎn)股也僅象征性地高開了一下，然后就迅速失去動能，絕大多數(shù)地產(chǎn)股最終收出了中、長陰線。

就市場中絕大多數(shù)人理解，當(dāng)前提振中國經(jīng)濟(jì)的要務(wù)應(yīng)該是“刺激居民消費(fèi)及增加居民收入在GDP中占比”。雖然這方面的相關(guān)消息應(yīng)該也有些，但與樓市扶持政策的密集程度相比，刺激居民消費(fèi)或擴(kuò)大居民收入方面的政策明顯薄弱得多，所以A股市場情緒難免就會受到些壓制，這應(yīng)該也是股指遲遲無法向上突破的極重要原因之一。

本周二《國務(wù)院辦公廳關(guān)于2025年部分節(jié)假日安排的通知》發(fā)布，宣布明年起春節(jié)、勞動節(jié)各增假期一天。這條消息顯然意在刺激消費(fèi)，但迄今為止類似這樣的與刺激消費(fèi)或擴(kuò)大居民收入相關(guān)的消息畢竟還是太少了，希望諸如此類的利好政策多一些，最好也能像樓市扶持政策那樣密集。

從本周A股表現(xiàn)看，前兩天成交較旺，市場顯然就上周五的10萬億化債額度消息進(jìn)行些博弈，多空博弈后空頭目前應(yīng)暫占上風(fēng)。從目前的內(nèi)外部消息面來看，個(gè)人感覺A股短期內(nèi)重新放量上攻應(yīng)有些難度，建議投資者暫時(shí)降低期望值，短期內(nèi)暫以謹(jǐn)慎觀望為好。畢竟，外圍政策的暫不明朗大概率會使得我們這邊各類政策出臺的難度有所提升。

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