每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

11月11日，市場(chǎng)全天低開(kāi)高走，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，科創(chuàng)50指數(shù)大漲4.7%。

截至收盤(pán)，滬指漲0.51%，深成指漲2.03%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.05%。

板塊方面，半導(dǎo)體、Sora概念、固態(tài)電池、CPO等板塊漲幅居前，海南、銀行、煤炭、食品加工等板塊跌幅居前。

整體上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3900只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額2.51萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量1738億。

截至今天收盤(pán)，A股迎來(lái)了本輪行情的一個(gè)“里程碑”時(shí)刻。

Wind數(shù)據(jù)顯示，全A平均股價(jià)錄得光頭陽(yáng)線，收于日內(nèi)最高價(jià)21.55元，首次實(shí)質(zhì)反包了10月8日的高點(diǎn)。

日K來(lái)看，上周迄今，市場(chǎng)連續(xù)兩次出現(xiàn)“壓力位回調(diào)→次日反包”的走勢(shì)，也證明了本輪行情韌性十足。

另一方面，今天早盤(pán)三大指數(shù)紛紛低開(kāi)，后續(xù)集體翻紅，主要得益于科技股強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，帶動(dòng)情緒回暖。

為什么周末明牌發(fā)酵的兩大方向，科技和化債，今天由前者領(lǐng)銜呢？

其實(shí)還是上個(gè)月（10月18日）帶動(dòng)半導(dǎo)體板塊率先大漲的那句話——“科學(xué)技術(shù)要打頭陣”。

半導(dǎo)體領(lǐng)銜，科技線掀起漲停潮

截至收盤(pán)，板塊漲幅榜上可謂“軟硬兼施”。

硬的是“硬科技”和“硬件”，如先進(jìn)封裝、半導(dǎo)體、存儲(chǔ)芯片、光刻膠等等。

軟的則偏“軟件”“應(yīng)用”的Sora概念、智譜AI、多模態(tài)AI等等。

個(gè)股方面，上午10:48，中興通訊封住漲停板，股價(jià)創(chuàng)逾1年新高。

半導(dǎo)體設(shè)備龍頭股北方華創(chuàng)收漲8.7%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，最新市值為2592億元。

此外，盡管整體漲幅稍弱于半導(dǎo)體，今天光伏設(shè)備、電池等新能源方向也有表現(xiàn)。

說(shuō)到半導(dǎo)體，近期“科技獨(dú)立自主”的上漲邏輯堪稱明牌，而周末發(fā)酵的消息進(jìn)一步強(qiáng)化了這張明牌。

上周五開(kāi)始有消息稱，臺(tái)積電于本周一（11月11日）起向AI算力芯片客戶暫停供應(yīng)7nm工藝產(chǎn)品。但需要指出的是，早在上周五，臺(tái)積電方面就回應(yīng)媒體稱，對(duì)于傳言不予置評(píng)。“公司遵紀(jì)守法，嚴(yán)格遵守所有可適用的法律和法規(guī)，包括可適用的出口管制法規(guī)。”

今日早間，國(guó)家發(fā)改委在經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)刊文，也強(qiáng)調(diào)了以高水平自立自強(qiáng)增強(qiáng)發(fā)展的主動(dòng)性。文章提到，把加快科技自立自強(qiáng)作為確保國(guó)內(nèi)大循環(huán)暢通、塑造我國(guó)在國(guó)際大循環(huán)中競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵，主張充分發(fā)揮我國(guó)社會(huì)主義制度能夠集中力量辦大事的顯著優(yōu)勢(shì)，打好關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)戰(zhàn)，加快攻克重要領(lǐng)域“卡脖子”技術(shù)。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，中國(guó)的半導(dǎo)體自主可控勢(shì)在必行。近年來(lái)國(guó)家大力支持科技產(chǎn)業(yè)，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化迎來(lái)機(jī)遇。2018年以來(lái)，PVD、CVD、刻蝕設(shè)備、清洗設(shè)備、CMP等核心前道設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)一步突破，從小個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)到10%以上。材料國(guó)產(chǎn)化也提速明顯，拋光墊、拋光液、硅片、濺射靶材等核心材料也實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步提升。

與硬件同行，“軟件國(guó)產(chǎn)化”也是近期關(guān)注度較高的題材。

國(guó)盛證券認(rèn)為，信創(chuàng)作為投資修復(fù)領(lǐng)軍持續(xù)驗(yàn)證，訂單正在不斷落地。國(guó)資委在2024年8月發(fā)文鼓勵(lì)央企帶頭采購(gòu)、使用芯片等創(chuàng)新產(chǎn)品，同時(shí)近期信創(chuàng)訂單落地，例如2024年9月，《中國(guó)電信桌面操作系統(tǒng)（2024年）集中采購(gòu)項(xiàng)目》招標(biāo)公告發(fā)布，其中國(guó)產(chǎn)桌面操作系統(tǒng)招標(biāo)數(shù)量為340000套，總價(jià)不超過(guò)9900萬(wàn)元。萬(wàn)億信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)空間打開(kāi)。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模在12000億元左右。

化債概念為何高開(kāi)低走？

同花順數(shù)據(jù)顯示，早間化債概念（AMC概念）一度沖高至漲2.52%，但此后持續(xù)回落，收盤(pán)僅上漲0.8%。

乍一看是今天“跑輸”了科技線，但實(shí)際上，這一板塊早在10月底就已反包10月8日陰線，可以說(shuō)“漲在了前面”。隨著上周五盤(pán)后化債“組合拳”的消息落地，板塊內(nèi)部分先手資金選擇離場(chǎng)，也很合理。

但，數(shù)萬(wàn)億元規(guī)模的政策出臺(tái)，影響必定深遠(yuǎn)，遠(yuǎn)不是股市內(nèi)一兩個(gè)交易日“符合預(yù)期”“利好落地”就能完全兌現(xiàn)的。

因此如果投資者在這一方向有持倉(cāng)，不妨也多些耐心。

華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，每年2.8萬(wàn)億元的債務(wù)置換可能導(dǎo)致銀行年度息差下行0.9bp至2.4bp，進(jìn)而影響年度貸款增速下降0.5%至1.4%。

其認(rèn)為，這是近年來(lái)支持化債力度最大的一項(xiàng)措施，彰顯了監(jiān)管層解決城投風(fēng)險(xiǎn)的決心。

該研報(bào)強(qiáng)調(diào)，中央對(duì)化債的支持力度加大，部分化債重點(diǎn)區(qū)域的銀行將受益于預(yù)期改善，從而驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)和風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，銀行選股將逐步回歸基本面邏輯，優(yōu)質(zhì)銀行的估值溢價(jià)空間有望提升。江浙地區(qū)的優(yōu)質(zhì)區(qū)域行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望持續(xù)領(lǐng)先，而西部地區(qū)的戰(zhàn)略升級(jí)也有望為當(dāng)?shù)劂y行帶來(lái)新的機(jī)遇。

另?yè)?jù)媒體報(bào)道，不少業(yè)內(nèi)人士也稱，隨著一批指標(biāo)股創(chuàng)出歷史新高，交易量大增，后續(xù)行情將逐步轉(zhuǎn)變成機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，化債政策則會(huì)讓建筑、環(huán)保等行業(yè)有所獲益。

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